Por qué no se puede confiar en los pronósticos de Wall Street

Por qué no se puede confiar en los pronósticos de Wall Street

Por J. Alex Tarquinio

Mientras las acciones oscilaron en los últimos meses, un indicador del mercado se mantuvo tan firme como una roca: el pronóstico del promedio de Wall Street. A la vez que el índice Standard & Poor’s 500 se desplomó como un borracho en noche de juerga, el consenso en Wall Street sobre el nivel en el que terminaría el año apenas se movió de 1.400.

A lo largo de los años, algunos analistas de mercado han sido tan precisos como, digamos, los meteorólogos. Sin embargo, hay algo que asombra a los especialistas incluso sobre los pronósticos más realistas: la tenacidad de muchos estrategas de mercado. Puede que en ocasiones revisen sus predicciones, «pero eso es en general un indicador tardío», y la revisión del pronóstico a la baja se produce después de venta generalizada, sostiene Justin Walters, cofundador de Bespoke Investment Group, firma independiente de investigación de mercado.

Sin embargo, los promedios sólo cuentan una parte de la historia, y a menudo hay una gran distancia que separa a los alcistas de los bajistas. Morgan Stanley predice que el S&P 500 finalizará 2011 en 1.238. En el otro extremo, Deutsche Bank hizo una estimación alta de 1.550.

Si el año pasado sirve como referencia, los estrategas de Wall Street todavía podrían hacer una corrección del rumbo. Después de que las acciones cayeran fuertemente a mediados de 2010, Deutsche Bank «afinó» su cálculo y recortó en cerca de 4% el precio indicativo de septiembre del año pasado, señala Binky Chadha, estratega jefe de acciones estadounidenses del banco. No descarta un ajuste de las previsiones para este año después del Día del Trabajo en EE.UU., el 5 de septiembre. Entretanto, hay mucha menos cobertura en J.P. Morgan, que tiene la segunda perspectiva más optimista de Wall Street. Tom Lee, jefe de estrategia de la firma para EE.UU., dice que confía en su pronóstico de 1.475, siempre y cuando no haya un evento económico importante como un aumento de la inflación o un renovado temor por los efectos de la crisis de deuda griega.

De modo que si el inteligente y bien remunerado estratega no cambia sus predicciones ni siquiera cuando el mercado y los acontecimientos actuales las hacen parecer ridículas, ¿deberían los inversionistas molestarse en escucharlos? Walters, de Bespoke, dice que un inversionista rebelde podría decidir que el aumento de los pronósticos indica un mercado sobrevaluado. Sin embargo, algunos planificadores financieros ignoran por completo los pronósticos. George Papadopoulos, dueño de la empresa de planificación financiera homónima en Novi, estado de Michigan, dice que la mayoría de los estrategas bursátiles tienden a ser demasiado optimistas. No haga caso a la cifra general, sostiene, y «concéntrese en lo que pueda controlar», como encontrar un buen equilibrio de bonos y acciones para su portafolio.
Fuente: The Wall Street Journal, 05/09/11.