Sino-Forest: Un Cuento Chino

junio 6, 2011 · Imprimir este artículo

Nuevas estafas estilo Madoff

Por Miguel Angel Boggiano

 

Todos hemos escuchado acerca de la gigantesca estafa de Bernard Madoff.

Pero la creatividad para hacer trampa, no tiene límites.

¿Cuál fue el fraude chino que tomó el viernes por sorpresa a un magnate de los Hedge Funds?

China es un polo de crecimiento más allá de lo imaginable. Y al mismo tiempo, sus casi 1.300 millones de habitantes están intensamente entrenados en el arte de sobrevivir a cualquier precio.

La piratería y la copia de casi cualquier producto existente, tiene su meca en China. Y en este contexto, el de un país sin alimentos cuyos habitantes llegaron a comer todas las hojas de los árboles en épocas de hambrunas, el fraude no debería ser sorpresa. Tampoco el fraude contable.

Muchas empresas chinas con intenciones de cotizar en los Estados Unidos, utilizaron una estrategia llamada reverse merging o reverse takeovers (RTOs) para evitarse exigencias regulatorias.

Pero incluso aquellas empresas chinas que decidieron cumplir los requisitos para conseguir un IPO han caído en el descrédito: más de 24 auditores renunciaron por no querer asumir la responsabilidad de firmar balances “dudosos”.

El jueves pasado, la firma de research Muddy Waters hizo conocer su reporte acerca de las prácticas contables de Sino-Forest (TRE-T), una empresa china dedicada a la explotación forestal, que cotiza en Toronto, Canadá. El reporte indicaba que la empresa estaba exagerando su tenencia de activos para explotar. Inmediatamente, las acciones de la empresa cayeron un 21% antes de ser suspendidas…

Al reabrirse su operatoria luego de la suspensión, las acciones cayeron un 60% más. La empresa salió a desmentir esto, pero las acciones recuperaron una mínima parte de lo perdido.

¿Quién se vió afectado por esto? El fondo que administra John Paulson es el dueño del 14% de Sino-Forest y esto le podría costar hasta 650 millones de dólares. (Paulson, entre otras cosas, ganó miles de millones de dólares con la caída de los precios de las propiedades en la crisis subprime). No está de más agregar que Sino-Forest comenzó a cotizar con la “treta” del RTO. Esta se arma de modo tal que una empresa china sin cotización compra una empresa (canadiense en este caso) con cotización y luego fusiona los activos. De este modo se ahorran decenas de requerimientos regulatorios.

Lo más interesante es que parece haber muchos analistas que no estaban haciendo sus deberes: casi una decena tenía recomendación de compra para la acción.

China sigue y seguirá siendo tierra de oportunidades, pero también es la tierra en donde nacen los cuentos chinos. En este caso el cuento chino es que Sino-Forest no pudo ofrecer pruebas de que era dueña de los árboles a explotar. Así es como los que hicieron el reporte consideran que prácticamente no vale nada.
Fuente: Análisis de Mercado, 06/06/11.

Más información:

http://www.theglobeandmail.com/globe-investor/investment-ideas/streetwise/the-man-behind-the-sino-forest-takedown/article2044756/

https://www.economiapersonal.com.ar/2011/05/29/conflictos-de-intereses-goldman-sachs-y-abacus-2007/

 

 

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    […] Al igual que el superhéroe que le sirve de inspiración, Gotham City Research LLC cultiva un aura de misterio. La misteriosa firma, que se considera un luchador contra el fraude y que la semana pasada dio a conocer los problemas contables de la firma española de tecnología Let’s Gowex SA, publica su análisis en una página web que apenas revela nada sobre la empresa o las personas que hay detrás. La web no incluye la dirección postal de la firma ni da el nombre de ninguno de sus ejecutivos. En un correo electrónico, el fundador de Gotham, Daniel Yu, no quiso aclarar lo grande que es la empresa ni cómo hace dinero y tampoco quiso dar detalles sobre si mismo. Una de las pocas cosas de las que sí accedió a hablar es de la historia de Gotham, que comenzó cuando él y otras personas perdieron dinero invirtiendo en empresas engañosas o que cometieron fraudes. “Fuimos víctimas de estos estafadores corporativos. Creemos que eso no está bien y que el mundo necesita que alguien desenmascare a esos sinvergüenzas”, indicó Yu. “Y así, igual que Batman atrapa a los delincuentes (y luego los pone a disposición de las autoridades) con poco más que su ingenio y algunos aparatos, nació Gotham City Research”. Gotham puso en su mira a Gowex el pasado martes, con la publicación de un informe de 93 páginas en el que dijo que la acción debería valer cero y alegaba que más del 90% de sus ingresos eran “sospechosos”. El presidente y consejero delegado de Gowex, Jenaro García Martín, admitió después que había falsificado las cuentas y dimitió. Gowex, que suministra puntos de acceso a internet inalámbrico en ciudades de todo el mundo, ha anunciado su intención de acogerse a las leyes de protecciòn por bancarrota. La compañía tenía una capitalización bursátil de 1.400 millones de euros hace poco más de una semana. Yu indicó que Gotham pasó ocho meses trabajando en el informe de Gowex. No quiso aclarar cuánto había ganado la firma con su análisis, pero sí dijo que eran “minucias” en comparación con “las ganancias s acumuladas obtenidos [por García] defraudando a los inversionistas” de Gowex. En un comunicado remitido al Mercado Alternativo Bursátil español el domingo, Gowex señaló que su junta había revocado “los poderes y la delegación de las facultades conferidas” a García y después había aceptado su dimisión. En el comunicado, la empresa anunciaba que había solicitado la protección por quiebra, “ante la previsión de que la sociedad no pueda hacer frente a sus deudas corrientes a su vencimiento”. Otros inversionistas están comenzando a prestar atención a la empresa de Yu y sus análisis. “El logro de Daniel en este caso no fue sólo que identificó el fraude, sino que lo documentó meticulosamente hasta el punto de que Gowex no tuvo la más mínima oportunidad” de recuperarse, dijo el gestor de fondos de cobertura John Hempton, de la firma australiana Bronte Capital. “No es un logro pequeño”. Gotham es una del creciente grupo de firmas de análisis que han estado llamando la atención recientemente, siguiendo la estela de la popular firma de análisis Muddy Waters, de Carson Block. Estas firmas, que utilizan nombres como Gotham, Glaucus Research o Gravity Research, analizan en profundidad a las empresas y luego publican sus resultados gratis en Internet en foros como Twitter, TWTR -0.13% páginas web de inversión o en sus propios portales. Block, que acaparó titulares en 2011 cuando previó el hundimiento de la empresa china de madera Sino-Forest Corp, no quiso hacer comentarios a través de su portavoz. En un comunicado publicado el lunes en su página web, Gotham agradecía a “los españoles su extraordinario apoyo” y decía que tanto Gotham como España “tienen suerte de que el presidente Jenaro García Martín confesara haber cometido infracciones”. Gowex no ha sido la primera empresa en sentir la furia de Gotham. Los precios de las acciones de otras firmas estadounidenses y europeas se han visto afectados después de que la casa de análisis publicara informes negativos sobre sus supuestas deficiencias corporativas. Fuente: The Wall Street Journal, 10/07/14. ——————————————————————- Más información: http://gothamcityresearch.com/ Gowex, de modelo de éxito a decepción española Sino-Forest: Un Cuento Chino […]

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