¿Qué pasará con las acciones tecnológicas en 2026?
diciembre 19, 2025
Mientras el mercado alcista de las acciones estadounidenses se extiende a su cuarto año, hay más preocupaciones que nunca sobre la sostenibilidad del fuerte gasto en IA.
Por Jeran Wittenstein, Ryan Vlastelica y Carmen Reinicke. Bloomberg. 19 de diciembre de 2025.
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Los inversores recordarán 2025 como el año en que el repunte de la inteligencia artificial se amplió y los temores se hicieron más pronunciados, no solo por una burbuja en las acciones, sino también por la disrupción que representa la tecnología.
Si bien gigantes tecnológicos como Alphabet Inc. y Nvidia Corp. registraron fuertes ganancias, sectores poco conocidos de la industria, como los chips de memoria y los discos duros, resultaron ser mucho más atractivos para los inversores. Mientras tanto, la amenaza de la competencia de pesos pesados y empresas emergentes con grandes recursos como OpenAI y Anthropic lastró a los fabricantes de software, considerados los más vulnerables a los desafíos.
Mientras el mercado alcista de las acciones estadounidenses se extiende a su cuarto año, hay más preocupaciones que nunca sobre la sostenibilidad del fuerte gasto en computación de IA y si los retornos justificarán las inversiones.
“Hay mucho optimismo en torno a la IA, pero también mucha expectación”, afirmó Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise. “En 2026, nos centraremos más en la eficacia de la IA. ¿Cuál es el retorno de la inversión (ROI) de los hiperescaladores que han estado invirtiendo? ¿Verán que el crecimiento de sus ganancias continúa acelerándose?”
A continuación, presentamos algunas de las historias más importantes del mercado de valores para la industria tecnológica en 2025 y las perspectivas para cada una de ellas en el nuevo año.
Nerviosismo por las neonubes
Las neonubes, que son empresas que ofrecen servicios de computación en la nube adaptados a los clientes de IA, fueron furor durante la mayor parte de 2025. Pero de cara a 2026 parecen más bien indicadores del riesgo de burbuja de la IA
El creciente escrutinio sobre la falta de rentabilidad de OpenAI ha suscitado dudas sobre su capacidad para afrontar sus enormes compromisos de inversión, incluyendo un acuerdo de computación en la nube con Oracle Corp., cuyo valor se estima en 300 000 millones de dólares a cinco años. Se esperaba que Oracle fuera uno de los principales beneficiarios del crecimiento de la IA, pero sus acciones han caído un 45 % desde que alcanzaron su máximo en septiembre, ya que su exposición a OpenAI se ha convertido en una preocupación importante.
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“Existe mucho temor con respecto a OpenAI y los compromisos que ha asumido”, afirmó Adam Rich, quien ayuda a supervisar más de 17 000 millones de dólares en activos como subdirector de inversiones y gestor de cartera en Vaughan Nelson. “Solo podemos predecir lo que sabemos, y ahora mismo hay mucho que desconocemos. Mientras esto siga así, será difícil que empresas como Oracle recuperen su atractivo”.
Oracle enfrenta otros problemas, como la cantidad de dinero que gasta en arrendamientos de centros de datos, retrasos reportados en algunos proyectos de centros de datos y problemas de financiación. Su creciente endeudamiento preocupa especialmente a los inversores, ya que el riesgo crediticio de la compañía se ha disparado a su nivel más alto desde la crisis financiera.
Más allá de Oracle, el proveedor de neocloud CoreWeave Inc. ha perdido cerca de dos tercios de su valor de mercado desde que alcanzó su máximo en junio. Y las acciones de Nebius Group NV han caído más del 42 % desde su máximo de octubre.
Tecnología aburrida
Los inversores descubrieron nuevas oportunidades de negocio en IA en 2025 al seguir el destino de los miles de millones de dólares en gastos de capital prometidos. Se puede comprobar con solo observar a las empresas con mejor rendimiento en el índice S&P 500. La empresa de memoria y almacenamiento Sandisk Corp. encabeza la lista, seguida de Western Digital Corp, que fabrica unidades de disco duro, y su rival Seagate Technology Holdings Plc. Micron Technology Inc., el mayor fabricante de chips de memoria con sede en EE. UU., ocupa el quinto lugar
Se espera que la tendencia continúe en 2026, a medida que la inversión en capital sigue creciendo. Los inversores se preguntan cada vez más hacia dónde se dirige la próxima ola, y algunos se centran en las acciones de software, que se encuentran en una situación desfavorable.
“Las cosas en la periferia son interesantes”, dijo Melissa Otto, directora de investigación en tecnología, medios y telecomunicaciones en Visible Alpha. “Existe un ecosistema de IA que gira en torno a la propia infraestructura de IA”.
Desplome del software
Las acciones de software cotizaron a valoraciones de mercado atractivas en 2025, pero eso no logró atraer a los inversores. Las acciones de las empresas de software como servicio, o SaaS, se vieron particularmente afectadas. Gran parte de la debilidad refleja los crecientes temores de que el grupo se vea afectado por la IA, ya que las ofertas de servicios como ChatGPT y Gemini de Alphabet reducen la demanda o el poder de fijación de precios.
La IA representa una “competencia existencial” para algunas empresas de software, ya que “el dominio de los chatbots y agentes de IA se convierte en el principal campo de batalla”, escribieron los analistas de RBC Capital Markets en una nota de investigación esta semana.
Empresas como ServiceNow Inc., Adobe Inc. y Salesforce Inc. estuvieron entre las de peor desempeño del sector tecnológico este año. El índice Morgan Stanley de empresas SaaS bajó un 10%, en comparación con una ganancia del 5% en un índice de software más amplio que incluye empresas consideradas ganadoras en IA como Microsoft Corp.
La persistencia del bajo rendimiento del software será un tema clave en el mercado bursátil en 2026. Algunos profesionales de Wall Street ya creen que se ha exagerado. El grupo SaaS «cotiza con un descuento de entre el 30 % y el 40 % con respecto a lo que sugieren sus fundamentos», escribieron los analistas de KeyBanc Capital Markets en una nota a sus clientes a finales del mes pasado.
Lo caro se volvió más caro
La preocupación de que las valoraciones exorbitantes frenaran el ascenso de algunas de las acciones más atractivas de 2024 en 2025 resultó infundada. Palantir Technologies Inc. resultó ser una de las empresas con mejor rendimiento del año, a pesar de cotizar a más de 200 veces las ganancias estimadas durante gran parte del año. El avance del 146% de la acción la sitúa en el octavo lugar del S&P 500.
Wall Street se ha mostrado escéptico con Palantir durante mucho tiempo, principalmente debido a su elevada valoración. De los 29 analistas que cubren al fabricante de software de análisis de datos, solo nueve recomiendan comprar la acción. Aun así, se espera que la compañía se expanda a un ritmo envidiable, con un aumento proyectado de sus ingresos del 43 % en 2026 y del 39 % en 2027, según el promedio de estimaciones de analistas recopiladas por Bloomberg.
El fabricante de vehículos eléctricos Tesla Inc. también superó las preocupaciones sobre su valoración, que es, con diferencia, la más cara de los llamados Siete Magníficos. La acción alcanzó un récord esta semana a pesar de cotizar a más de 200 veces las ganancias previstas y enfrentarse a diversos obstáculos, desde la ralentización de las ventas de vehículos eléctricos hasta la preocupación por la seguridad.
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Los inversores se muestran optimistas ante la visión del director ejecutivo Elon Musk de un futuro con vehículos autónomos y la incipiente apuesta por la robótica. Tras dos años de estancamiento en el crecimiento de los ingresos, se espera que las ventas de Tesla crezcan un 13 % en 2026 y un 19 % en 2027.
Todo esto deja el panorama tecnológico de cara a 2026 prácticamente igual que hace un año. Sí, las acciones son caras, pero las oportunidades de crecimiento están ahí. Depende de las empresas aprovecharlas.
“Las expectativas son altas y las valoraciones son caras”, dijo Saglimbene de Ameriprise. “Eso significa que tienen mucho que demostrar y que realmente tendrán que superar las expectativas para ascender”.
© 2025 Bloomberg LP
Fuente: investmentnews.com, 19/12/25
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