¿Cuál es la presión arterial óptima?
septiembre 15, 2015
Afirman que la presión arterial normal debería ser más baja: el límite sería 12
Investigación realizada en Estados Unidos. Lo reveló en estudio con hipertensos mayores de 50. Así se podría reducir el riesgo cardíaco y de muerte.
La investigación comenzó en 2009, pero terminó un año antes de lo previsto. Los médicos que llevaron adelante el estudio (llamado SPRINT y apoyado por la máxima autoridad sanitaria de Estados Unidos) se proponían saber qué tan baja debe ser la presión arterial para obtener beneficios en la salud. La respuesta la hallaron antes de lo esperado y por eso dieron a conocer los resultados preliminares: según afirman, la presión arterial menor a 12 en mayores de 50 años que tienen presión alta, reduce significativamente el riesgo de tener una enfermedad cardiovascular y baja el riesgo de muerte.
hipertensión arterial
Apoyados por el National Institutes of Health (NIH), los investigadores se propusieron examinar cómo impactaba en las enfermedades cardiovasculares y del riñón el hecho de mantener la presión de los pacientes en un nivel menor del que actualmente se recomienda. Para eso, ajustaron la medicación de 9.300 pacientes (mayores de 50 años hipertensos y, por eso, con un riesgo incrementado de tener una enfermedad del corazón o problemas de riñón) para que la mitad de ellos llegue a un objetivo de 12 y la otra mitad a un objetivo de 14. Según anunció el NIH mediante un comunicado, bajar la presión a 12 “reduce la tasa de eventos cardiovasculares, como ataque al corazón, falla cardíaca y ACV, a casi un tercio. Y reduce el riesgo de muerte a casi un cuarto, comparado con el objetivo de mantener la presión en 14 (140 milímetros de mercurio)”.
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“La presión en la que hay menos complicaciones cardiovasculares en la población en general es 12/8. Cuando se supera los 14/9 ya hay hipertensión arterial. Ahora bien, entre un valor y otro existe lo que se conoce como pre-hipertensión o presión normal alta. Y en ese territorio, a nivel poblacional, aparecen mayores complicaciones”, introduce Fernando Filippini, presidente de la Sociedad Argentina de Hipertensión Arterial. “El estudio habla de llevar la presión a 12 en los mayores de 50 años. Yo diría que hay que ser muy cautelosos porque un anciano, por ejemplo, necesita cifras más elevadas porque si se le baja mucho la presión se puede reducir el flujo cerebral”. El estudio SPRINT no incluyó pacientes diabéticos y eso tiene una razón de ser: “En un paciente diabético con daño renal, el descenso excesivo de presión puede ser contraproducente. Es que al haber muy poca presión de sangre en un órgano deteriorado, la cantidad de sangre que lleva a filtrar puede ser menor”.
Tampoco incluyeron pacientes que habían tenido un accidente cerebrovascular antes o enfermedad renal. Alberto Villamil, jefe de hipertensión del Instituto Cardiovascular de Buenos Aires y jefe de cardiología preventiva del Hospital Argerich, agrega: “Si hablamos de población sana, tener la presión en 12/8 es óptimo. Según los datos preliminares de este estudio, menos presión es favorable para la salud al haber menos daño de la pared de las arterias. Pero si tenemos una población vulnerable –infartados, con insuficiencia renal o personas que tuvieron un ACV– no necesariamente es bueno bajar tanto la presión. La presión es un instrumento para llevar sangre al tejido: si el paciente tiene sus arterias estropeadas y hay menos acceso de la sangre a ese tejido, un descenso muy marcado de la presión puede causar isquemia”. Estos parámetros, explica, están respaldados por las guías de la Sociedad Argentina de Cardiología y de la Sociedad Argentina de Hipertensión.
“Nuestras conclusiones aportan evidencia importante de que bajar la presión en pacientes mayores o de alto riesgo puede ser beneficioso y abrir el paso a mejores condiciones de salud en general”, dijo Lawrence Fine, director del Instituto Nacional de corazón, pulmón y sangre (NHLBI). “Pero los pacientes deberían hablar con sus médicos para determinar si esto es beneficioso para su caso en particular”. Eso es lo que sostienen los médicos argentinos: cada paciente deberá ser evaluado para saber a qué meta puede llegar.
Fuente: Clarín, 15/09/15.
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El origen de la crisis migratoria
septiembre 15, 2015
Las raíces de la crisis migratoria
La crisis migratoria que envuelve a Europa y gran parte de Medio Oriente es uno de los peores desastres humanitarios desde la década de 1940. Millones de personas desesperadas están en movimiento: refugiados sunitas expulsados por la barbarie del régimen de Assad en Siria, cristianos y yazidis que huyen de la pornográfica violencia del Estado Islámico, millones más de todas las creencias y religiones que huyen de una pobreza y opresión interminable. Los padres están confiando sus vidas y las vidas de sus hijos a criminales sin escrúpulos que les hacen cruzar el Mediterráneo en pequeñas y desvencijadas embarcaciones; profesionales y empresarios están renunciando a sus medios de vida e inversiones; agricultores están abandonando sus tierras; y desde el norte de África a Siria, enfermos y ancianos andan por los caminos, llevando consigo unas pocas y preciadas pertenencias.
Esta es la primera crisis migratoria del siglo 21, pero es poco probable que sea la última. El auge de las políticas de identidad en todo el Medio Oriente y gran parte de África subsahariana está dando lugar a oleadas de violencia como las que destrozaron a los Balcanes y al Imperio Otomano en los siglos XIX y XX. Los odios y rivalidades que impulsan a comunidades en peligro de extinción al exilio y la destrucción tienen una larga historia. Es probable que también tengan un largo futuro.
Lo que estamos presenciando es una crisis de dos civilizaciones: el Medio Oriente y Europa se enfrentan a profundos problemas culturales y políticos que no pueden resolver. La intersección de sus fracasos y limitaciones ha hecho que esta crisis sea mucho más destructiva y peligrosa de lo que debería haber sido, incubando el riesgo de una espiral de mayor inestabilidad y violencia.
La crisis de Medio Oriente tiene que ver con mucho más que con el resquebrajamiento del orden en Siria y Libia o con los odios sectarios y étnicos que alimentan una serie de guerras desde Pakistán hasta el norte de África. En el fondo, son las consecuencias del fracaso de toda una civilización para superar o acomodarse a las fuerzas de la modernidad. Cien años después de la caída del Imperio Otomano y 50 años después de la retirada francesa de Argelia, Medio Oriente no ha podido construir economías que permitan a su población vivir con dignidad, ni ha podido construir instituciones políticas modernas ni labrar el lugar de honor y respeto en los asuntos mundiales al que sus pueblos aspiran.
No vamos a repetir aquí los múltiples fracasos acumulados desde que la derrota del Imperio Otomano por Gran Bretaña liberó a los árabes de cientos de años de dominio turco. Pero vale la pena señalar que en todo ese tiempo el mundo árabe intentó poner en práctica una serie de ideologías y formas de gobierno, ninguna de las cuales funcionó. El nacionalismo liberal de principios del siglo XX fracasó, al igual que el nacionalismo socialista de Gamal Abdel Nasser y sus contemporáneos. El autoritarismo árabe también fracasó: compárese la economía que Lee Kwan Yew construyó en un Singapur carente de recursos naturales con el legado de los Assad en Siria o de Saddam Hussein en Irak.
Hoy estamos asistiendo al fracaso del islamismo. Desde la Hermandad Musulmana al Estado Islámico, los movimientos islamistas no han tenido más éxito en la curación de los males de la civilización árabe que los movimientos seculares del pasado. Peor aún, el fanatismo y la brutal violencia nihilista de grupos como el Estado Islámico desprestigian también a las versiones más moderadas de la espiritualidad y el pensamiento islámicos.
Los turcos y los iraníes han tenido más éxito económico e institucional que los árabes, pero en Turquía y el Irán de hoy, el panorama es desolador.
Al mismo tiempo, las creencias y prácticas tradicionales de la región están siendo puestas a prueba por valores foráneos. A través de todo el mundo islámico, las mujeres están tratando de dar forma a ideas teológicas y sociales que reflejen mejor su propia experiencia. La ciencia moderna y la crítica histórica y textual plantean a la piedad islámica tradicional muchas de las preguntas que la ciencia del siglo XIX y la crítica bíblica plantearon al cristianismo. Los jóvenes siguen expuestos a información, relatos e imágenes que son difíciles de conciliar con las incuestionadas tradiciones con las que fueron criados.
En Europa y Occidente, la crisis es más tranquila pero no menos profunda. La Europa de hoy a menudo no parece saber adónde va ni cuál es el objetivo de la civilización occidental, o incluso si ésta puede o debe ser defendida. Cada vez más, la versión contemporánea del liberalismo de la Ilustración se ve a sí mismo como radicalmente opuesto a los fundamentos religiosos, políticos y económicos de la sociedad occidental. Valores liberales como la libertad de expresión, la autodeterminación individual y una amplia gama de derechos humanos se han convertido en la mente de muchos en algo independiente del contexto institucional y civilizatorio que les dio forma.
El capitalismo, el motor social sin el cual ni Europa ni EE.UU. tendrían la riqueza o la fuerza necesarias como para entregarse a los valores liberales con alguna esperanza de éxito, es a menudo visto como un sistema cruel y anti-humano que está llevando al mundo a una catástrofe climática maltusiana. La fuerza militar, sin la cual los Estados liberales serían abrumados por sus adversarios, es vista con recelo en EE.UU. y con aborrecimiento en gran parte de Europa. Demasiada gente en Occidente interpreta el pluralismo y la tolerancia de una manera inhibe la defensa activa de esos valores contra las amenazas de estados iliberales como Rusia o de movimientos antiliberales como el Islam radical.
El enfoque que Europa ha dado a la crisis migratoria pone estas limitaciones de relieve. La burocracia de la Unión Europea en Bruselas ha concebido un conjunto de doctrinas legales en términos de derechos absolutos y ha tratado de construir sobre dichas doctrinas su política. Inspirándose en la Declaración Universal de los Derechos Humanos de 1948 y otros ambiciosos tratados y declaraciones, la UE sostiene que quienes solicitan asilo tienen un derecho humano absoluto al mismo. Los burócratas europeos tienden a ver esto como una cuestión jurídica, no política, y esperan que las autoridades políticas pongan en práctica este mandato legal sin discusiones ni restricciones.
En muchos aspectos, este es un enfoque encomiable y honorable. Los europeos están obsesionados, y con razón, porque no se repita lo que ocurrió en la década de 1930, cuando los refugiados de la Alemania de Hitler a menudo no pudieron encontrar adónde ir. Pero las solemnes intenciones de “hacer lo correcto” no siempre conducen a una política correcta.
En Europa oriental y central, simplemente no existen las condiciones sociales y económicas para absorber la migración masiva de Medio Oriente. Los estados nacionales relativamente homogéneos desde el punto de vista étnico de aquella región son resultado de una historia marcada por múltiples guerras, limpieza étnica y genocidio. La independencia y seguridad de estos países es aún frágil, y la mayoría de sus ciudadanos todavía cree que el papel del Estado es proteger el bienestar de su propio grupo étnico y expresar sus valores culturales.
Las sociedades más grandes, más seguras de sí mismas y más ricas del oeste y el norte de Europa están mejor preparadas para hacer frente a la inmigración. Pero las reglas que funcionan para Alemania y Suecia pueden producir rechazos incontrolables en otras partes de Europa. Añádase a esto las continuas crisis presupuestarias y del sistema de bienestar social y el masivo desempleo juvenil en muchas economías de la zona euro, y es fácil ver que la capacidad de Europa para absorber refugiados tiene un techo.
El flujo de refugiados hacia Europa podría además crecer muy fácilmente. En el corto plazo, los intentos de Europa para dar la bienvenida y reasentar a los refugiados acelerará el arribo de éstos. La noticia de que países ricos como Alemania están recibiendo con sus brazos abiertos a los inmigrantes estimulará a muchos más a emigrar. Jean-Claude Juncker, el presidente de la Comisión Europea, ha pedido a los Estados miembros que acepten 160.000 migrantes a través de un sistema de cuotas. ¿Cuál será la respuesta cuando el número de migrantes supere ampliamente ese número?
La UE no alcanza a ver que el problema de los refugiados y la política de asilo debe tener tres componentes claramente distintos: el abrazo compasivo a quienes necesitan ayuda; un esfuerzo sostenido para reducir el flujo migratorio mediante la corrección o prevención de los problemas que lo generan; y un régimen eficaz de control de fronteras que limite el número de refugiados y migrantes que llegan a la UE.
Hay una segunda dimensión a esta política que va en contra del sistema de creencias europeo: el tema de la seguridad. La cuestión humanitaria de los refugiados y de quienes buscan asilo no puede ser separado de la quiebra de la política de seguridad occidental en Siria y Libia, y ésta no puede desligarse de las dificultades de larga data que muchos estados europeos tienen para adoptar una actitud responsable en el terreno de la seguridad militar.
El sueño de una paz liberal y humanitaria, compartido por el gobierno de Obama y la UE, no será alcanzable en el mundo malévolo y complicado en el que vivimos. Y por cierto, no será asequible tampoco con el tipo de políticas que son hoy favorecidas en las capitales de ambos lados del Atlántico.
—Mead es profesor de asuntos exteriores y humanidades en Bard College, un distinguido académico de estrategia y habilidad política estaounidense de la Hudson Institute y editor de American Interest.
Fuente: The Wall Street Journal, 15/09/15.
Video: La crisis migratoria en Europa
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La crisis migratoria en Europa
septiembre 14, 2015
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¿El petróleo a 20 dólares?
septiembre 14, 2015
El piso del petróleo puede estar en US$20
¿El petróleo a US$20 por barril? ¿En serio?
Analistas de Goldman Sachs Group Inc., conocidos por sus llamativas predicciones sobre el petróleo, proyectaron que el precio de referencia del crudo estadounidense podría tener que caer a US$20 el barril, desde sus niveles actuales de cerca de US$45, para eliminar el exceso de suministro global.
Aunque un barril de crudo a US$20 no es la previsión de referencia del banco de inversión, este escenario alternativo radical resalta la sorprendente fortaleza de la producción mundial de crudo pese a la caída de los precios en el último año. También intensifica el debate sobre hasta dónde tienen que bajar las cotizaciones antes de que las empresas, desde Texas hasta Arabia Saudita y Rusia, reduzcan su producción de manera considerable.
Aunque es cada vez más claro que la producción estadounidense está disminuyendo, los observadores están divididos sobre cuánto se desacelerará el auge del petróleo de esquisto y cómo responderán las energéticas de otras latitudes. Otra incógnita es Irán, que ha dicho que producirá tanto crudo como pueda si se levantan las sanciones.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) proyectó el viernes que la producción de crudo de esquisto estadounidense caerá en cerca de 400.000 barriles al día el próximo año, dándole a Arabia Saudita una oportunidad para recuperar parte de la influencia que ha perdido en los últimos años.
Los precios del crudo de referencia para EE.UU. cayeron 2,8% el viernes, a US$44,63 el barril, en la Bolsa Mercantil de Nueva York y acumulan un descenso de 52% en 12 meses. El Brent, el contrato de referencia global, perdió 1,5% para quedar en US$48,14 el barril en la ICE Futures Europe.
Goldman Sachs expresó en su informe que el escenario más probable es que los precios de US$40 el barril en EE.UU. en el cuarto trimestre de este año y en el primer trimestre de 2016 sean lo suficientemente bajos como para desalentar la inversión en nuevos yacimientos y reducir el exceso global de crudo.
Petroleras estadounidenses de todo tipo, incluyendo aquellas con calificaciones de crédito altas, tendrían que recortar su producción, estimó el banco. Si esta no baja tal como se espera, el espacio de almacenamiento disponible podría agotarse, lo que significa que los precios tendrían que caer inmediatamente por debajo de los costos de producción para evitar que los productores bombeen más crudo. Para algunos productores de petróleo de esquisto en EE.UU. el costo de producción es de alrededor de US$20 el barril, según el banco.
Tanto Goldman como la AIE enfatizaron que se avecinan más problemas para la industria energética de EE.UU. El país es uno de los tres principales productores del mundo, gracias a un boom en la producción de petróleo de esquisto en los últimos años. Puesto que Arabia Saudita y otros miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo se niegan a disminuir la producción, los analistas aseguran que los recortes en EE.UU. son necesarios para que la oferta y la demanda se equilibren. “El mercado petrolero tiene un exceso de producción aún mayor de lo que esperábamos”, indicó Goldman Sachs.
La producción estadounidense ha comenzado bajar desde su máximo de abril, según la Administración de Información de Energía de EE.UU. (EIA, por sus siglas en inglés). La agencia calcula que la producción del país caerá de 9,6 millones de barriles al día en abril a 8,6 millones de barriles al día en agosto de 2016, antes de comenzar a subir de nuevo.
La AIE, con sede en París, la cual asesora a algunos de los mayores consumidores de petróleo del mundo, indicó que el declive podría darle a la OPEP, liderada por Arabia Saudita, más influencia sobre el mercado en 2016. El grupo podría incrementar su producción el próximo año a causa de ello, estimó la AIE. La OPEP bombeó 31,6 millones de barriles al día en agosto, por encima de su meta de 30 millones de barriles diarios.
El año pasado, la OPEP abandonó su papel de recortar la producción para apuntalar los precios, al estimar que el mundo tenía tanto exceso de petróleo que sus recortes no marcarían una diferencia y permitirían que otros le quitaran participación de mercado. La nueva estrategia redujo más los precios. La OPEP esperaba que los productores de mayor costo se vieran forzados a recortar. Eso no sucedió de inmediato, pero la caída más reciente de los precios ha cambiado la ecuación, dijo la AIE.
“El entorno de precios más bajos está forzando al mercado a comportarse como debería reduciendo la producción y estimulando la demanda”, señaló la AIE. “A primera vista, la estrategia de la OPEP, liderada por Arabia Saudita, de defender la participación de mercado sin importar el precio, parece estar teniendo el efecto deseado de sacar de carrera a la producción costosa e ‘ineficiente’”.
El derrumbe de los precios del petróleo ha estimulado la demanda. Los conductores estadounidenses recorrieron más kilómetros este año, aprovechando los precios relativamente bajos de la gasolina. Se cree que estos seguirán cayendo en los próximos meses, ya que la demanda usualmente baja cuando termina la temporada de vacaciones.
Pese a ello, no se cree que la demanda será lo suficientemente robusta para eliminar la sobreoferta de crudo. Los recientes indicadores de debilitamiento económico en China, el segundo consumidor del mundo después de EE.UU., han generado preocupación de que el consumo de materas primas del país se desacelerará.
Goldman, conocido por sus predicciones de alto perfil sobre el precio del crudo, es seguido de cerca. El banco predijo correctamente que la cotización caería por debajo de US$45 el barril el mes pasado.
Cuando los precios estaban batiendo récords por encima de US$50 el barril a principios de 2005, analistas de Goldman Sachs predijeron un escenario de “súper alza”, en el que el crudo se dispararía a US$105 en 2007, debido al aumento de la demanda en China y EE.UU.
En su momento fue una predicción sorprendente, pero el precio de referencia de EE.UU. tocó US$100 el barril en el primer día de cotización de 2008.
En mayo de ese año, analistas de Goldman, liderados por Arjun Murti, redoblaron su apuesta, asegurando que la “súper alza” podría enviar los precios a un máximo de US$200 el barril en 2009.
Tal predicción fue víctima de la crisis financiera y la recesión global, lo cual llevó a una contracción de la demanda en todo el mundo. El precio del crudo en EE.UU. tocó fondo en torno a US$33 el barril en diciembre de 2008, pero subió a cerca de US$80 a finales de 2009.
Fuente: The Wall Street Journal, 13/09/15.
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La elección de acciones, ¿cosa del pasado?
septiembre 12, 2015
Mario Gabelli: La elección de acciones, ¿tesoro o reliquia?
¿Ha Wall Street abandonado a su hombre de los US$89 millones?
Mario Gabelli, el multimillonario gestor de fondos, pasa la mayoría de sus noches y fines de semana leyendo transcripciones de conferencias de ganancias. Algunas veces se toma años para conocer bien a los ejecutivos de una empresa antes de decidir si invertir o no. Gabelli cobra comisiones más altas que la mayoría de sus pares y gana más dinero que todos.
Esas cualidades ubican a este hombre de 73 años en el extremo opuesto del enorme cambio que se ha producido en la industria de la gestión de activos, donde los inversionistas han sacado miles de millones de dólares de manos de profesionales que se dedican a elegir acciones, como Gabelli, para colocarlos en fondos que cobran tarifas más bajas y simplemente se limitan a seguir el desempeño de una canasta de valores.
En lugar de adaptarse, Gabelli se ha aferrado a la forma en que ha trabajado desde que hace casi 40 años puso en marcha la firma que hoy se conoce como Gamco Investors Inc. En conversaciones con sus gestores de cartera, Gabelli, que por su destreza para las inversiones ha sido apodado Súper Mario, a menudo se refiere a la presente tendencia a invertir en los populares fondos indexados y los fondos que cotizan en bolsa (ETF) como “inversión mecánica”.
Según una encuesta realizada en julio por la firma de investigación SNL Financial, Gabelli ganó el año pasado US$88,5 millones, más que cualquier presidente ejecutivo de una empresa que cotiza en bolsa en Wall Street. Detrás de él se ubicó Stephen Schwarzman, cuya firma — Blackstone Group LP— gestiona activos siete veces superiores a los cerca de US$47.000 millones administrados por Gamco.
“Él hace las cosas a su manera”, dice Leon Cooperman, presidente ejecutivo del fondo de cobertura Omega Advisors Inc. y uno de los amigos más cercanos de Gabelli.
Durante años, quienes se dedican al trabajo tradicional de seleccionar acciones han estado perdiendo clientes. Según la firma de investigación de fondos Morningstar Inc., a finales de 2008 los fondos de acciones gestionados de forma activa representaron cerca de 81% del total de activos de renta variable de Estados Unidos. A fines de julio de este año, la cifra había caído a 71%. Sólo en los primeros siete meses de 2015, los inversionistas retiraron US$107.200 millones de los fondos de gestión activa en EE.UU., un récord para ese período, según Morningstar.
Estos movimientos han puesto a la industria de cabeza, impulsando por un lado a las firmas de gestión pasiva de fondos como Vanguard Group, que siguen índices del mercado, y perjudicando a otras como Fidelity Investments, que durante años se destacó por sus seleccionadores de acciones estrella.
Gabelli no ha sido inmune a esta tendencia. Entre enero y julio de este año, en los 19 fondos mutuos que administra Gamco (alrededor de US$15.600 millones en activos totales) las salidas de dinero superaron los ingresos en US$2.000 millones, aunque en años anteriores la tendencia fue la opuesta, según Morningstar.
El precio de la acción de Gamco ha caído también de un máximo de 12 meses de US$90,24, alcanzado el 29 de diciembre de 2014, a US$55,23 al cierre del martes 8 de septiembre.
Gabelli y su equipo de unos 40 analistas trabajan en un edificio corriente de color beige en Rye, una localidad de clase alta a unos 30 minutos al norte de la ciudad de Nueva York. Tanto él como sus colaboradores creen que los seleccionadores de acciones aún pueden agregar valor y que si bien la tendencia hacia los fondos mutuos de gestión pasiva continuará, no será tan fuerte como hasta ahora.
El enfoque que Gabelli ha aplicado a lo largo de su carrera de comprar acciones que él considera subvaloradas y mantenerlas en su portafolio a largo plazo ha dado frutos. Aunque el desempeño anual ha variado, un cliente institucional que invirtió US$10 millones con Gamco en 1978 tendría unos US$2.200 millones al 31 de marzo de este año, excluyendo comisiones, de acuerdo con una estimación de Gamco. La misma inversión en el índice S&P 500 durante ese período habría generado US$645 millones, según la empresa.
El desempeño de los fondos mutuos de la firma ha sido similar. El mayor de ellos, Gabelli Small Cap Growth, de US$3.700 millones, tuvo desde el primero de enero hasta el 14 de agosto de este año un retorno de 1,49%, superando el 1,43% de su punto de referencia, el Russell 2000, según Morningstar. En cada uno de los últimos cinco años, el fondo registró un retorno anual promedio de 15%, por debajo del 16% del Russell 2000. A lo largo de los últimos 10 años, el retorno promedio fue de 9%.
La posición más grande de dicho fondo es O’Reilly Automotive Inc., que desde el inicio del año hasta el 17 de agosto tuvo un alza de 32%, según Morningstar. Otras apuestas grandes, como Navistar International Corp. , la casa matriz de un fabricante de camiones, cayeron en cambio 46% en el mismo período, informa Morningstar.
En general, el desempeño logrado por los seleccionadores de acciones ha mejorado un poco. Alrededor de 36% de estos profesionales superó hasta julio a sus índices de referencia, frente a 21% en 2014, según Morningstar.
Gabelli creció en el Bronx, en Nueva York, donde desarrolló un interés temprano por la bolsa y el espíritu empresarial. A los 6 años, cuenta, instaló un puesto de lustrar zapatos en el metro. En la universidad, organizaba bailes semanales; contrataba al personal de seguridad, compraba las bebidas alcohólicas y vendía las entradas, quedándose con la ganancia.
Comenzó su carrera en Wall Street como analista de empresas de maquinaria agrícola, automóviles y conglomerados. Fue entonces que adoptó el estilo activo de inversión que, según amigos y colegas, ha mantenido hasta el día de hoy.
Gabelli, un hombre delgado de pelo blanco, pasa gran parte de su tiempo libre sumergiéndose en temas diversos, desde canteras a pañales para adultos, que considera un mercado en crecimiento debido al envejecimiento de la población.
Walter Wulf Jr., presidente y titular de la junta de la cementera Monarch Cement Co. , cuenta que se sorprendió cuando hace unos seis años recibió una llamada de Gabelli. Después de presentarse, el gestor realizó una lista de preguntas sobre la industria. “Me tomó por sorpresa que estuviera interesado en nosotros”, dice Wulf. Su compañía, con sede en Humboldt, Kansas, tiene una capitalización de mercado de alrededor de US$135 millones.
Empleados actuales y antiguos de Gabelli coinciden en señalar que puede ser difícil trabajar con él. Su intenso interés en todos los aspectos de las inversiones de la firma ha llevado a algunos críticos a tildarlo de “microgerente”. También es conocido por su franqueza y su lenguaje duro, dijeron estas personas. Una vez, en los años 90, rompió un informe muy bien documentado de uno de sus analistas porque no creía en el futuro de la industria a la que hacía referencia, según personas al tanto del incidente.
Sus partidarios dicen que es simplemente su estilo. “Se involucra profundamente en lo que está pasando”, afirma Edwin Artzt, de 85 años, ex presidente ejecutivo de Procter & Gamble Co. y miembro de la junta de Gamco. “La gente no entiende las cuestiones ni se ocupa de ellas tan bien como lo hace Mario, y él expresa un poco de impaciencia”.
Gabelli dice, por su parte: “En el piso de operaciones tengo una mentalidad de los años 60”.
En comparación con otras firmas similares, y en momentos en que las comisiones de los gestores de activos han estado cayendo, los fondos mutuos de Gabelli son caros. Según Morningstar, los fondos de acciones estadounidenses de Gamco cuestan a los inversionistas un promedio de US$160 por cada US$10.000 invertidos, frente a unos US$120 del fondo de acciones estadounidenses promedio y US$70 de un fondo de gestión pasiva.
Vincent Enright, de 71 años, director de algunos de los fondos mutuos de Gabelli desde 1991, dice que los fideicomisarios de los fondos revisan cada año la estructura de tarifas. Añade que, si bien estos son “un poco altos”, el desempeño lo compensa, y que Gabelli a veces renuncia a una parte de la comisión por asesoramiento.
Los ingresos de Gabelli son mayores gracias a un acuerdo que estableció cuando fundó la empresa y por el cual obtiene 10% de la ganancia antes de impuestos de Gamco como una comisión de gestión basada en incentivos. Gabelli no cobra un salario base ni obtiene opciones sobre acciones, y tampoco recibe acciones restringidas, según documentos de la empresa. Los miembros de la junta de Gamco dicen que de vez en cuando revisan su salario, pero que no tienen planes de hacer cambios.
Los gestores de dinero que trabajan para firmas que no cotizan en bolsa a menudo pueden ganar mucho más, pero su salario suele ser confidencial.
Gabelli asevera que no tiene planes de renunciar a su estilo de inversión en favor de los fondos indexados o los fondos que cotizan en bolsa. “Probablemente todavía estaremos haciendo esto en 2040”, sentencia.
Fuente: The Wall Street Journal, 11/09/15.
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El dinero y la política
septiembre 12, 2015
El dinero y la política: relaciones peligrosas
Por Fabián Bosoer.
No hay democracia sin dinero para pagar sus costos: campañas electorales, funcionamiento de los partidos políticos, actividades de estudio, análisis y preparación de políticas públicas, etc. Pero cuando el dinero es el que determina e impone candidatos, partidos y políticas públicas, la democracia deja paso a la ¨plutocracia¨, el gobierno de los que manejan el dinero. Venga de donde venga: cuando se trata del dinero privado, es grave porque éste puede imponer sus intereses al interés general. Cuando se trata de dinero público es aún más grave, porque instala una oligarquía de funcionarios-políticos-gerentes que pueden disponer del tesoro público en nombre de las mayorías pero sustraídos al control de éstas.
Es un tema tan antiguo como la democracia misma; desde Aristóteles y Maquiavelo a Norberto Bobbio y Guillermo O Donnell, el pensamiento y la teoría democrática observaron el modo en que el dinero mueve la rueda de la política y marca sus ciclos de auge y decadencia.
No es un problema que afecta solamente a nuestro país, está al tope de la agenda de las democracias en el mundo. La semana pasada se realizó en México DF la Conferencia Global sobre Financiamiento Político, organizada por IDEA (Instituto Internacional para la Democracia y la Asistencia Electoral) y los dos organismos públicos mexicanos (que no dependen del gobierno) encargados de las elecciones, el INE y el Tribunal Federal, con la participación de especialistas y funcionarios electorales de los cinco continentes. Se trataron allí los desafíos que trae la relación entre el dinero y la política, desde la experiencia comparada. Y se remarcaron cuatro cuestiones principales: 1) proteger de manera eficaz a la política y a las elecciones de la influencia indebida del dinero, incluida la penetración del “narco-dinero” y del crimen organizado, 2) garantizar condiciones justas y equitativas en la competencia electoral, 3) lograr niveles adecuados de transparencia y rendición de cuentas de los actores políticos hacia la ciudadanía, y 4) fortalecer los órganos de control y el régimen de sanciones, con el objetivo de garantizar el cumplimiento eficaz de las normas en materia de financiamiento político. Transparencia es la palabra clave. Monitoreo y fiscalización independientes de los Gobiernos y con representación de la ciudadanía.
Fuente: Clarín, 11/09/15.
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Hotesur: Latrocinio K
septiembre 12, 2015
Caso Hotesur: el Ministerio de Industria contrató al hotel de Cristina
Sospechas de corrupción. Lo denunció la diputada Stolbizer. Es el primer negocio del Alto Calafate con un organismo público que se conoce. Lo investigó el juez Bonadio, que luego fue separado de la causa.
Por Lucia Salinas.
El Hotel Alto Calafate, propiedad de la presidenta Cristina Kirchner y su familia, fue contratado por el Ministerio de Industria de la Nación para un congreso en la ciudad santacruceña. Es la primera vez que se conoce que un organismo del Estado pagó servicios a uno de los hoteles de la Presidenta. Esta situación –según denunció la diputada y candidata a presidente de Progresistas, Margarita Stolbizer- ocurrió en noviembre de 2012, cuando el hotel era administrado formalmente por una empresa del empresario K Lázaro Báez, y la facturación fue por más de $30.000, incluyendo un almuerzo, según consta en una factura que el hotel le hizo a la cartera que dirige Débora Giorgi.
Habitaciones con muy pocos ocupantes, alquileres de camas a empresas del propio Báez y millonarias contrataciones de Aerolíneas Argentinas son parte del historial de alojamiento del Alto Calafate, un hotel de cuatro estrellas ubicado en El Calafate y único inmueble de Hotesur, la firma de la familia presidencial investigada por lavado de dinero.
El contrato con el ministerio de Giorgi, cuya jefa política es la Presidenta, transcurrió en 2012, cuando se hizo el III Congreso Federal de la Industria en el salón de eventos del hotel presidencial. En ese entonces Valle Mitre –propiedad de Báez- era la firma responsable de administrar tres hoteles de Cristina Kirchner: el Alto Calafate, Las Dunas (en esa misma ciudad) y La Aldea de El Chaltén.
Según pudo saber Clarín, en el marco de la causa Hotesur, el juez Claudio Bonadío requirió a la Oficina Anticorrupción (OA) que se le envíen todas las actuaciones que se hayan iniciado en relación a la firma propiedad de Cristina Kirchner y sus familiares, Valle Mitre e Idea S.A., de Osvaldo Sanfelice, la actual gerenciadora de los hoteles K. Sanfelice es socio de Máximo Kirchner.
En respuesta al pedido del magistrado, la OA remitió el expediente 6389/2014, en el que se pidió que el Ministerio de Industria informe si efectivamente se contrató al hotel Alto Calafate con el objeto de utilizar sus instalaciones para la realización del III Congreso Federal de la Industria, que tuvo lugar en El Calafate en noviembre de 2012.
El 11 de marzo de 2014, la cartera que conduce Giorgi respondió que la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI) propuso la realización de ese evento y agrega que con fecha 24/10/2012 “el Secretario de la Pequeña y Mediana Empresa y Desarrollo Regional del Ministerio de Industria, Licenciado Horacio Roura, pide un anticipo de gasto a rendir de $30.000 porque el Consejo Federal de la Industria se convocará el 2/11/12 bajo la órbita de la Secretaría a su cargo”.
Ese texto fue acompañado con la “Rendición de Anticipo para Gastos” por la suma de $26.661,30. Según se había explicado en esa ocasión, todos los gastos corrieron por cuenta de la OMPI. Pero después se observa en la documentación, un gasto de $25.200 detallado en la Factura B N° 454 del 16 de noviembre, emitida por Valle Mitre, responsable de administrar el Hotel aquel año, dirigida al Ministerio De Industria, por “venta al contado y reservación”. Además, surge una factura del Hotel Alto Calafate a Ministerio de Industria por $748,50 justificando dicha suma en un almuerzo de la ministra Giorgi con funcionarios provinciales.
Hasta el momento, se sabía el Alto Calafate había sido alquilado por Aerolíneas Argentinas y por empresas de contratistas del Estado, una operatoria que está bajo investigación judicial. Según publicó Clarín el domingo, en el expediente de Hotesur hay datos de los vuelos de la aerolínea estatal a El Calafate entre 2012 y 2014, y un informe oficial sobre “antecedentes de contratos de hospedaje de la tripulación en posta entre 2007 y 2011”.
Stolbizer le dijo a Clarín: “Otra vez los negocios privados mezclados con el dinero público: la Presidenta, que debería dar el ejemplo usa el poder para sus negocios personales y familiares.” Por eso, la diputada presentó un pedido de acceso a la información en función del Decreto 1172/2003, donde requiere que se le brinde una copia del contrato con Industria.
Fuente: Clarín, 12/09/15.
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Tom Peters habla de Liderazgo
septiembre 11, 2015
Liderazgo
Sobre Tom Peters: Agudo, polémico e innovador, es uno de los pensadores de management más destacados e influyentes de las últimas tres decadas.
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La droga causa estragos en Argentina
septiembre 11, 2015
El uso de drogas ya es uno de los 10 mayores riesgos de enfermedad en Argentina
Es el único país de América Latina donde el consumo aparece entre los principales factores que quitan años de vida saludable. Lo dice un estudio científico mundial hecho en EE.UU.
Por Valeria Román.
Consecuencias. El consumo de drogas de abuso está asociado al aumento de la impulsividad en la persona que puede llevar a adoptar conductas de riesgo.
Por primera vez, el consumo de drogas de abuso –como la cocaína, la marihuana, la pasta base, el éxtasis, y otras sustancias ilícitas– pasó estar entre los 10 factores principales de riesgo de enfermedad y discapacidad en la Argentina. El cambio se dio entre los años 1990 y 2013. Así lo detectó un equipo del Instituto para la Medición y la Evaluación de la Salud y la Universidad de Washington, en los Estados Unidos, que publica hoy los resultados en la revista de medicina The Lancet. El trabajo, al que Clarín tuvo acceso, examinó los factores de riesgo de enfermedad en 188 países, y determinó que la Argentina es el único país de América Latina donde el consumo de drogas se incluye ahora en la lista de los diez primeros factores de riesgo que le quitan años de buena salud a los afectados.
En el ranking de los diez factores de riesgo para la Argentina, figuran el consumo del alcohol, el nivel de glucemia alterado, un índice que revela el funcionamiento de los riñones, el colesterol alto, y la dieta baja en frutas y en vegetales en los primeros lugares. En el séptimo lugar, aparece el consumo de drogas, que es seguido por baja actividad física, bajo consumo de nueces y semillas, y bajo consumo de granos enteros. Hace 25 años, el consumo de drogas de abuso no figuraba en el mismo ranking de los 10 factores para el país.
“Nuestro estudio analizó la posible contribución de 79 factores de riesgo a la carga de la enfermedad en cada país –explicó a Clarín desde Seattle uno de los investigadores que participaron en el trabajo, Bernardo Hernández Prado–. La metodología se basa en la contribución específica de cada factor de riesgo para cada enfermedad, y en qué tan prevalente es cada factor de riesgo. Se utiliza exactamente la misma metodología para analizar la información de 1990 y 2013. De esta forma, para el caso de Argentina, el consumo de drogas de abuso quedó clasificado como en el séptimo, y esto significa que aumentó su importancia”.
En los Estados Unidos, el consumo de drogas se ubicó en octavo lugar. A nivel global, ese factor de riesgo estuvo en la posición número 22. “Cada ranking se refiere al interior de cada país –aclaró Hernández Prado–. No implica necesariamente que un país esté mejor o peor que otro, ya que puede haber otros riesgos que compitan”.
El consumo de drogas de abuso (si se las considera en general), está asociado al aumento de la impulsividad en la persona, un cambio que puede llevar a la desinhibición del comportamiento y hacer que se adopten conductas de riesgo, como tener relaciones sexuales sin protección o se corra a gran velocidad y se sufran accidentes automovilísticos, según detalló a Clarín la psiquiatra Lucía Lizaso, de la clínica de conductas adictivas del Instituto de Neurología Cognitiva (INECO).
“Además, el consumo de sustancias ilícitas puede aumentar el riesgo de infartos y ataques cerebrovasculares, y de padecer problemas en el hígado y los riñones”.
Para la psiquiatra, “el estudio publicado en The Lancet aporta datos interesantes. “El consumo de sustancias ilícitas subió a nivel mundial, y también en Argentina.
Durante los últimos años se producen drogas de síntesis que también son incorporadas al consumo. A nivel nacional, los datos del nuevo estudio podrían servir para diseñar mejorar políticas sanitarias sobre la problemática”, opinó Lizaso. Ayer, Clarín se comunicó con la Sedronar, el organismo público responsable de coordinar las políticas nacionales de lucha contra las adicciones, pero no quisieron hacer declaraciones. Pero contestaron que esperaban la publicación oficial del estudio para poder dar opiniones sobre la novedad.
La pregunta de fondo es qué hizo que el consumo de drogas de abuso pasara a tener tanto impacto negativo en la salud de muchos argentinos entre 1990 y 2013.
“Hubo una instalación generalizada del consumo de sustancias psicoactivas en general. En estos 25 años aumentó claramente el consumo de alcohol, de psicofármacos y de sustancias de comercialización ilícita, así como el policonsumo de 2 o más sustancias al mismo tiempo. Los riesgos y consecuencias se multiplican y se potencian al usar más de una sustancia por vez”, contestó Carlos Damin, jefe del servicio de toxicología del Hospital Fernández de Capital. En tanto, el doctor en psicología Hugo Míguez, que realizó un trabajo reciente en el tema para el Observatorio de la deuda social de la Universidad Católica Argentina (UCA) opinó, al ser consultado por Clarín, que hubo un fracaso de las campañas de prevención del consumo. “No había que “hacer campañas”, como si los caminos a recorrer desde la prevención en salud fueran los mismos que los de la mercadotecnia. Es mucho más complejo: el objetivo debería haber sido devolver el sentido de las cosas, y eso era territorio de la educación y no del “marketing preventivo”. Míguez advirtió que hay una brecha entre el 14% de los padres que supone el consumo de drogas en sus hijos y el 27% de los jóvenes que reconoce que consume. “La diferencia se debe a que los padres están buscando el problema con el estereotipo de “la adicción” (que es lo que “las campañas” le han inculcado). Los valores de consumo menos escandalosos quedan ocultos dentro de la tolerancia social, y no se registran hasta que es tarde. A los padres no les han dado los elementos críticos para percibir el problema”.
Fuente: Clarín, 11/09/15.
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Venezuela es una dictadura
septiembre 11, 2015
Leopoldo López, tras la condena: «Se ha ratificado que vivimos en dictadura»
Lilian Tintori, la mujer del dirigente opositor condenado ayer a casi 14 años de prisión, transmitió las palabras de su marido tras escuchar la sentencia.
CARACAS – Tras la condena a casi 14 años de prisión al dirigente opositor venezolano Leopoldo López, su mujer, Lilian Tintori, volvió a ser su voz en el mundo al transmitir el mensaje del político a la sociedad y los medios: «Con esta condena injusta queda ratificado que vivimos en dictadura», dijo el acusado de estar detrás de las protestas opositoras de febrero de 2014, que dejaron 43 muertos.
En una declaración en la plaza Bolívar de Chacao, en el este de Caracas, junto a la madre de López, Antonieta Mendoza, Tintori destacó que el llamado de su marido tras conocer la sentencia es a «la calma, la dignidad y a la paz».
«Hoy se ha ratificado que hay una dictadura represora, corrupta e ineficiente»
«Hoy se ha ratificado que hay una dictadura represora, corrupta e ineficiente», dijo López según Tintori, quien desde que su marido se entregó el 18 de febrero del año pasado, es su voz ante el mundo. «Con esta condena injusta seguiremos luchando con más fuerza contra esta dictadura», reforzó.
«Vamos a luchar con más fuerza contra esta dictadura. Fuerza y fe», agregó, y contó que su marido dijo: «Con orgullo pónganme las esposas, porque estas esposas no me las quita la jueza ni el gobierno, me las quita el pueblo».
«Como siempre dice Leopoldo, no caigamos en provocaciones, mantengamos la fuerza y la fe, la verdad, los argumentos, el acompañamiento al pueblo de Venezuela en momentos difíciles»,
«No caigamos en provocaciones, mantengamos la fuerza y la fe»
«Mantengamos la calma y esperemos el llamado que Leopoldo nos va a hacer junto con sus compañeros de la unidad (en referencia a la alianza opositora Mesa de la Unidad Democrática (MUD), esperemos el llamado con calma, con dignidad, con fuerza, pero con mucha calma», insistió la esposa del dirigente encarcelado desde hace más de año y medio.
Tras conocer el fallo, la oposición llamó a protestar «de forma pacífica», aunque no fijó una fecha para esas demostraciones.
«Llamamos a ejercer las protestas de manera pacífica, democrática y constitucional», dijo a la prensa Jesús Torrealba, secretario ejecutivo de la coalición opositora Mesa de la Unidad Democrática (MUD).
En la audiencia
Durante la audiencia, López intervino y, fiel a su estilo provocador, lanzó un desafío a la jueza Susana Barreiros, según refirieron copartidarios presentes en la sesión, a la cual no tuvo acceso la prensa.
«Si la sentencia es condenatoria, usted tendrá más miedo de leerla que yo de escucharla porque usted sabe que soy inocente», habría dicho López a la jueza, según escribió en Twitter David Smolansky, alcalde de la localidad capitalina de El Hatillo, quien estuvo presente en el tribunal.
Además, al finalizar su intervención, López le dijo a la jueza que si salía en libertad, tenía previsto hacer cinco cosas: ir a su casa a abrazar y besar a sus hijos; decirle a su hija Manuela que va a estar para su cumpleaños; pedirle nuevamente matrimonio a Lilian [Tintori], reencontrarse con sus amigos y compañeros del partido y arrancar a recorrer todo el país.
Apelación
Uno de los abogados defensores de López, Juan Carlos Gutiérrez, anunció ante seguidores de la MUD que apelará la decisión.
«Lo que acabamos de escuchar es una mera complacencia, no es un acto jurisdiccional, no contiene análisis probatorio y mucho menos jurídico. Transitaremos los caminos procedimentales» para apelar la decisión, dijo Gutiérrez.
La sesión en que López fue declarado culpable comenzó hacia el mediodía y se extendió hasta la noche, pues junto con él eran juzgados tres estudiantes acusados de participar en las «guarimbas», como se conoce en Venezuela a las protestas callejeras.
Uno de ellos fue sentenciado a diez años y medio de cárcel, y los otros dos a cuatro años cada uno, pero se les concedió el beneficio de la prisión domiciliaria, al primero por razones de salud, informó la Fiscalía.
La calma que reinaba en la mañana en los alrededores del Tribunal Supremo de Justicia (TSJ) dio paso a refriegas entre miembros del partido de López, Voluntad Popular (VP), y seguidores oficialistas.
VP denunció que uno de sus militantes murió en las escaramuzas de la mañana, que se iniciaron cuando un grupo de chavistas llegó al lugar y agredió a simpatizantes de López.
—Agencias EFE y AFP.
Fuente: La Nación, 11/09/15.
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