Hoy, 30 de agosto de 2024, Warren Buffett celebra su 94º cumpleaños con un logro histórico: su emblemática compañía, Berkshire Hathaway, ha alcanzado la asombrosa cifra de un billón de dólares (U$S 1.000.000.000.000) en capitalización bursátil. Este hito, inédito para una empresa estadounidense no tecnológica, resalta la genialidad de Buffett como inversor y su habilidad para navegar los mercados financieros a lo largo de varias décadas. La noticia llega en un momento en que el «Oráculo de Omaha» ha tomado la decisión estratégica de reducir a la mitad su participación en Apple y continuar disminuyendo su inversión en Bank of America, mostrando una vez más su capacidad para adaptarse a las cambiantes dinámicas del mercado.
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Un viaje desde Omaha al pináculo de las finanzas
Nacido en 1930 en Omaha, Nebraska, Warren Buffett mostró desde joven un agudo sentido para los negocios. A los 11 años, compró sus primeras acciones, y desde entonces, su interés por el mercado bursátil no ha dejado de crecer. Tras graduarse de la Universidad de Nebraska, Buffett continuó su formación en la Escuela de Negocios de Columbia, donde fue alumno del legendario inversor Benjamin Graham, autor de El inversor inteligente. Graham, conocido como el padre del «value investing» (inversión en valor), se convirtió en el mentor de Buffett y moldeó su enfoque hacia la inversión, que se centraría en adquirir acciones de empresas infravaloradas con el potencial de generar rendimientos a largo plazo.
En 1965, Buffett adquirió Berkshire Hathaway, una entonces moribunda empresa textil, que utilizó como vehículo de inversión para construir un imperio financiero. Bajo su liderazgo, Berkshire Hathaway se transformó en un conglomerado multinacional con participaciones en sectores que van desde seguros y servicios financieros hasta energía, transporte, y bienes de consumo. La filosofía de inversión de Buffett, basada en la paciencia, el análisis riguroso y la aversión a las deudas, lo ha convertido en uno de los hombres más ricos del mundo, y a Berkshire Hathaway en un símbolo de estabilidad y crecimiento en el volátil mundo financiero. Algunas de las propiedades de Berkshire Hathaway son la aseguradora Geico, la compañía ferroviaria BNSF Railway, el fabricante de ropa deportiva Brooks Running, el negocio de intermediación inmobiliaria HomeServices, el fabricante de caravanas Forest River, la productora de materiales de construcción Clayton Homes, el distribuidor mayorista McLane y negocio de comercio minorista. Y entre las inversiones, se encuentran las importantes participaciones accionarias en: Apple, Coca-Cola, Bank of America, Citigroup, American Express, las petroleras Chevron y Occidental Petroleum, las compañías The Kraft Heinz, Moody’s, Chubb Limited, Davita, entre otras. Además, ha entrado en el mayor minorista especializado en belleza en EEUU (Ulta Beauty) y en el proveedor de la industria aeroespacial y de defensa Heico.
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La magia del largo plazo y la inversión pasiva
Uno de los principios fundamentales que han guiado a Buffett a lo largo de su carrera es la creencia en la inversión a largo plazo. A diferencia de los especuladores que buscan beneficios rápidos, Buffett siempre ha defendido la importancia de comprar acciones de empresas sólidas con la intención de mantenerlas durante años, o incluso décadas. Esta estrategia no solo reduce el impacto de la volatilidad del mercado, sino que también permite a los inversores beneficiarse del poder del interés compuesto, que a lo largo del tiempo, puede generar rendimientos extraordinarios.
Además, Buffett es un firme defensor de la inversión pasiva. Ha sido un crítico abierto de los gestores de fondos activos, señalando que la mayoría no logra superar consistentemente al mercado después de deducir las comisiones. En su lugar, ha recomendado a los inversores comunes que opten por fondos indexados o ETFs (fondos cotizados en bolsa) de bajo costo, que replican el rendimiento de un índice bursátil como el S&P 500. Este enfoque permite a los inversores beneficiarse del crecimiento general del mercado sin asumir los riesgos asociados con la selección de acciones individuales.
Los mutual funds, que son fondos de inversión colectiva administrados profesionalmente, también han sido promovidos por Buffett para aquellos que prefieren un enfoque más diversificado. Estos fondos permiten a los inversores acceder a una cartera diversificada de activos, reduciendo el riesgo asociado con la exposición a un solo valor o sector.
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El mercado de valores: el corazón del capitalismo
El mercado de valores desempeña un papel central en la economía capitalista, sirviendo como el medio principal a través del cual las empresas recaudan capital para financiar sus operaciones y expansión. Al emitir acciones, las empresas pueden atraer inversiones de una amplia base de accionistas, quienes a cambio reciben una participación en los beneficios futuros de la empresa.
Este flujo constante de capital es esencial para el crecimiento económico, ya que permite a las empresas innovar, crear empleos y generar riqueza. Sin embargo, el mercado de valores también es un reflejo de las fuerzas económicas subyacentes y puede ser extremadamente volátil. A lo largo de la historia, hemos visto cómo los mercados pueden pasar de períodos de exuberancia irracional a crisis devastadoras, como la burbuja de las puntocom en los años 2000 o la crisis financiera global de 2008.
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Las lecciones de las Crisis bursátiles
Las crisis bursátiles, como la Gran Depresión de 1929, la burbuja de las puntocom y la crisis de 2008, han dejado lecciones cruciales para inversores y reguladores por igual. Estas crisis suelen ser el resultado de burbujas especulativas, donde los precios de los activos se inflan a niveles insostenibles debido a la euforia del mercado. Eventualmente, estas burbujas estallan, causando pérdidas masivas y recesiones económicas.
Buffett ha sido testigo de varias de estas crisis a lo largo de su carrera, y su enfoque conservador le ha permitido no solo sobrevivir, sino prosperar en tiempos de turbulencia. Su consejo de «ser temeroso cuando otros son codiciosos y ser codicioso cuando otros son temerosos» ha demostrado ser una estrategia eficaz para evitar las trampas del comportamiento de manada que a menudo exacerba las crisis financieras.
El impacto de los cracks bursátiles
Los efectos de los cracks bursátiles van más allá del mercado de valores. Pueden desencadenar recesiones económicas, aumentar el desempleo y destruir el ahorro de millones de personas. Sin embargo, también pueden ofrecer oportunidades para aquellos que están preparados y tienen una estrategia a largo plazo.
Por ejemplo, tras la crisis financiera de 2008, aquellos inversores que mantuvieron la calma y continuaron invirtiendo en el mercado fueron recompensados con un fuerte crecimiento en la década siguiente. Este es un testimonio del poder de la paciencia y la resiliencia en la inversión.
Un llamado a la acción
El éxito de Warren Buffett es un recordatorio poderoso de que en el mundo de las inversiones, el tiempo es uno de los aliados más valiosos. A medida que celebramos su 94º cumpleaños y el logro de un billón de dólares de capitalización para Berkshire Hathaway, es importante reflexionar sobre las lecciones que podemos aprender de su vida y carrera.
Para aquellos que buscan mejorar su economía personal, el primer paso es educarse y desarrollar una comprensión sólida de cómo funcionan los mercados financieros. Ya sea a través de la inversión en acciones individuales, fondos indexados, mutual funds o anualidades, la clave es comenzar lo antes posible y mantener una perspectiva a largo plazo.
En un mundo donde las crisis financieras y las burbujas especulativas son inevitables, aquellos que adoptan un enfoque disciplinado y basado en principios sólidos como los de Buffett, estarán mejor preparados para navegar las aguas turbulentas y aprovechar las oportunidades que surgen en los momentos de incertidumbre.
En última instancia, el legado de Warren Buffett no es solo el de un gran inversor, sino el de un hombre que ha demostrado que el éxito financiero es accesible para aquellos que están dispuestos a aprender, a ser pacientes y a actuar con sabiduría. Como él mismo ha dicho, «El mejor momento para plantar un árbol fue hace veinte años. El segundo mejor momento es ahora». No hay mejor momento que el presente para tomar el control de tu futuro financiero y comenzar a construir tu propio legado.
Qué es el «Woodstock del capitalismo», la reunión de millonarios para definir el rumbo de la economía mundial
Buffett es el tercer hombre más rico del mundo, según la revista Forbes. .
Tan festiva y multitudinaria es la reunión anual de Berkshire Hathaway, la compañía del multimillonario Warren Buffett, que algunos la definen como el «Woodstock para capitalistas», en referencia al famoso megafestival de música que se celebró en el estado de Nueva York en 1969.
A la ciudad de Omaha, en el centro de Estados Unidos y el lugar de nacimiento de Buffett, arribaron para pasar el fin de semana decenas de miles de accionistas de la empresa, periodistas, famosos y curiosos.
Omaha es una ciudad en el estado de Nebraska, sobre el río Misuri y cerca de la frontera con Iowa. Es conocida por su historia pionera, sus museos y centros culturales. .
¿El principal propósito? Escuchar atentamente las palabras del gurú de las inversiones, que el próximo agosto cumplirá 88 años.
Para muchos, este encuentro es una oportunidad para aprender sobre inversiones y negocios de boca del mismísimo director general de la empresa -cuya fortuna estimada en US$86.900 millones lo convierte en el tercer hombre más rico del mundo, según la revista Forbes, pero también para compartir e intercambiar experiencias con otros accionistas.
Sus orígenes, sin embargo, fueron humildes: la primera asamblea llevada a cabo en 1982 en la cafetería de una empresa de seguros contó solo con 15 participantes.
Buffett y Charlie Munger, vicepresidente del conglomerado, respondieron a las preguntas de la audiencia. .
Hoy el encuentro suma una asistencia de decenas de miles. Para esta edición se esperan más de 42.000 personas.
Muchos, con tal de conseguir un sitio privilegiado para escuchar las palabras de Buffett, hacen fila desde la madrugada para conseguir puesto.
Y quienes no pueden acudir, pueden seguir algunas de las sesiones a través de una transmisión del encuentro en vivo por internet.
Lo más destacado son las sesiones de preguntas y respuestas con Buffet y otros miembros de la empresa, como el vicepresidente, Charlie Munger, que dura hasta cinco horas.
Además, el «festival» cuenta con varias recepciones donde se ofrecen cocteles, encuentros para establecer redes de contacto y hasta una carrera de 5 kilómetros.
¿Qué perlas de sabiduría impartió el «oráculo de las inversiones» este sábado?
Comercio de EE.UU. con China
Este año, una de las primeras preguntas que le plantearon a Buffett fue sobre el comercio con China.
Muchos hicieron fila desde la madrugada para conseguir un buen puesto para escuchar a Buffett. .
«Estados Unidos y China serán los dos súperpoderes económicos y en otros sentidos también, por un tiempo muy, muy, muy largo. Tenemos muchos intereses comunes, y como dos grandes entidades económicas, hay momentos en los que habrá tensiones», dijo Buffett.
«Pero es una situación en la que todos ganan cuando el mundo comercia, y China y Estados Unidos son los dos grandes factores (en este comercio)».
«El único problema es cuando un lado quiere ganar demasiado».
Futuro de la criptomoneda
Uno de los asistentes al evento le preguntó a Buffett si veía las criptomonedas como el mercado del futuro.
Sobre la moneda que solo circula en la red, Buffett argumentó que «no son un activo productivo», refiriéndose a que su valor se fija por la cantidad que alguien esté dispuesto a pagar por ella.
Buffett dijo que las criptomonedas «acabarán muy mal». .
El multimillonario opinó también que las criptomonedas atraían a muchos «charlatanes» y «gente de carácter menos que estelar».
A diferencia de los métodos convencionales, este dinero electrónico no necesita del respaldo del sistema bancario central o del gobierno (a excepción del petro en Venezuela).
Apple
La compañía de Buffett está aumentando su apuesta en el gigante tecnológico Apple, pese a que el empresario había rehusado en el pasado invertir en compañías del sector tecnológico al decir que «no las entendía».
El último viernes, Berkshire anunció que compró otros 75 millones de acciones de Apple, que se sumana los 165 millones que compró a finales del año pasado.
La adquisición de las acciones del viernes hizo que aumentara su valor en 4% en un solo día.
Al día siguiente y durante la conferencia, Buffett afirmó que su compañía es dueña del 5% de las acciones de Apple.
¿Ampliará Buffett su portafolio de inversiones en el sector tecnológico? .
Le preguntaron qué pensaba del anuncio que hizo la fábrica del iPhone el martes pasado de una recompra de acciones por un valor de US$100.000 millones.
«Estoy encantando de verlos comprando sus acciones de nuevo», dijo.
Buffett argumentó que era el modo más productivo de usar efectivo por parte de la compañía tecnológica.
«Desde nuestro punto de vista nos encantaría que Apple bajara de precio», apuntó, y luego explicó que para los inversionistas a largo plazo es positivo cuando el precio de las acciones de una empresa baja, pues los accionistas y la compañía pueden adquirirlas por menor precio.
Wells Fargo
Otro tema que surgió en la reunión de Omaha es el escándalo que todavía azota a Wells Fargo.
Esta entidad financiera fue señalada hace dos años cuando trascendió que sus empleados abrieron millones de cuentas fantasmas sin el conocimiento de sus clientes.
En septiembre de 2016 se supo que, durante los últimos cinco años, los empleados del banco habían abierto cerca de 1,5 millones de cuentas y habían emitido alrededor de medio millón de tarjetas de crédito sin que los clientes a nombre de los cuales se suscribieron estos productos lo supieran.
Desde entonces, la entidad ha sido castigada con severas multas.
Nadie quiere perderse la sesión de preguntas y respuestas con el «oráculo» de las inversiones». .
Berkshire es el principal accionista de Wells Fargo y, en varias ocasiones, Buffett manifestó su apoyo a la entidad pese a la ira de algunos de sus accionistas.
Respondiendo a la pregunta de si era tiempo de abandonar al banco, Buffett dijo que los problemas de Wells Fargo lo harían, a la larga, más fuerte.
«Todos los grandes bancos han tenido problemas de una clase u otra, y no veo una razón por la cual Wells Fargo (…) sea de ninguna manera inferior a otros grandes bancos con los que puede competir».
Buffett elogió específicamente al director ejecutivo de la entidad, Tim Sloan.
«Me gusta Tim Sloan como gerente. Está corrigiendo los errores cometidos por otra gente», aseguró Buffett.
Sucesión
En septiembre del año pasado, un analista de JP Morgan señaló que Buffett, de 87 años, no ha dado indicios que apunten a un retiro cercano.
Muchos esperan que Buffett haga mención de quién o quienes serán sus sucesores. .
Sin embargo, en enero de este año promovió a dos de sus hombres, Ajit Jain y Greg Abel, quienes se encargan ahora de supervisar los negocios vinculados a los seguros y a otros rubros.
Otros dos, Ted Weschler y Todd Combs, han asumido algunas de las responsabilidades del empresario.
Pero este sábado aclaró que él sigue al mando.
«Ted y Todd manejan cada uno unos US$12.000 a US$13.000 millones», dijo. «Juntos suman US$25.000 millones (…) Yo todavía tengo responsabilidad por los restantes US$300.000 millones».
Buffett ocupa el cargo de director ejecutivo de Berkshire desde hace más de 50 años y, según explica The Wall Street Journal, sus accionistas están desde hace tiempo tratando de predecir qué cambios se producirán dentro de la compañía si cambia su dirigencia.
Cerca de cumplir 85 años, el Oráculo de Omaha lleva medio siglo al frente de Berkshire Hathaway, período en el que ha registrado una ganancia de 20% anual. Daniel Acker/Bloomberg News
Barron’s – A comienzos de este mes, Warren Buffett concluyó de uno de los mayores aciertos de inversión de su larga carrera al cerrar la fusión entre Kraft Foods y el fabricante de salsa de tomate Heinz Holdings.
Dos años atrás, Berkshire Hathaway (BRKA), el conglomerado liderado por Buffett, invirtió US$4.250 millones por una participación de 50% en la compra apalancada de Heinz por US$23.000 millones, junto con la brasileña 3G Capital. En marzo de este año, Berkshire realizó una segunda inversión de US$5.000 millones con 3G cuando Kraft dio a conocer su fusión con Heinz. Berkshire¬ tiene ahora 25% de la nueva Kraft Heinz, con una valuación de mercado de unos US$25.000 millones. Esto equivale a una ganancia de casi US$16.000 millones, una cifra impresionante en sólo dos años (3G tuvo una ganancia similar).
El logro de Heinz no tiene precedentes en el sector de private equity. También demuestra que Buffett, que celebra medio siglo al frente de Berkshire y en agosto cumple 85 años, sigue muy firme al timón. Berkshire es su bebé, y la compañía está mejor que nunca pese al mediocre desempeño de su cartera de renta variable, que está dominada por cuatro acciones: American Express, Coca-Cola, IBM y Wells Fargo.
Wall Street no le está dando mucho crédito a Berkshire, ni siquiera por el gran negocio que hizo con Heinz ni por sus muchos otros atributos, como el torrente de ganancias que obtiene del conjunto diversificado de sus participaciones, sobre todo en compañías de seguros, ferrocarriles, servicios públicos e industrias manufactureras. Este año, las ganancias operativas después de impuestos del holding podrían totalizar US$19.000 millones, 18% más que en 2014 y más del doble que en 2006.
“Me estoy rascando la cabeza sobre Berkshire”, dice Jay Gelb, analista de Barclays. “El poder de sus ganancias es más fuerte que nunca, la compañía ha realizado una serie de adquisiciones atractivas y acaban de cerrar [la operación con] Kraft”, dice Gelb. “Nada de eso se refleja en la valuación de mercado de Berkshire”. En su opinión, la acción debería apuntar a US$259.500, 22% por encima del valor actual. Su balance es formidable: US$58.000 millones en efectivo, o US$44.000 millones netos si se resta una deuda de $14.000 millones.
Buffett, que no quiso hacer comentarios para este artículo, sigue buscando lo que él llama “adquisiciones tamaño elefante”, de US$35.000 millones o más, a pesar de que en los últimos años no ha hecho ninguna otra oferta comparable a la de Heinz. La compañía quiere mantener un colchón de efectivo de al menos US$20.000 millones.
Berkshire ha sido históricamente valuada con base a su valor contable, aunque Buffett se centra en lo que él llama el valor intrínseco de la compañía. El truco es que Buffett no revela en cuánto estima ese valor intrínseco; solo dice a los inversionistas que el valor contable es “un dispositivo de seguimiento crudo pero útil para determinar el número que realmente cuenta, el valor intrínseco del negocio”. Buffett ha declarado que dicho valor “supera con creces” el valor en libros debido a que el valor actual de sus negocios clave, como Burlington Northern y la aseguradora de automóviles Geico, es mucho mayor que en los libros.
En su mensaje anual a los accionistas, Buffett respaldó el valor de las acciones de Berkshire en la que probablemente fue la exposición más extensa que haya hecho sobre la compañía y lo que él ve como sus inigualables fortalezas. En el prólogo a sus comentarios, Buffett dio a los accionistas el mismo consejo que le daría a su familia, si [ésta] le preguntara sobre el futuro de Berkshire. “En primer lugar (…) creo que el riesgo de pérdida de capital permanente para los accionistas de Berkshire que sean pacientes es tan bajo como el que pueda esperarse de cualquier inversión en una empresa individual. Esto se debe a que, casi con toda seguridad, el valor empresarial intrínseco de cada acción va a crecer con el paso del tiempo”.
Warren Buffett, junto a su amigo Bill Gates. Bloomberg News
El valor de mercado de Berkshire es 18 veces mayor que las ganancias proyectadas para 2015, en línea con el índice S&P 500. Pero sus ganancias están creciendo más rápido que el mercado en general. La relación precio/ganancias no refleja el valor de US$113.000 millones de la cartera de acciones en manos de Berkshire. Estas ganancias reflejan únicamente los dividendos que recibe. La compañía también tiene un montón de efectivo que no genera ingreso alguno. Una adquisición importante, financiada con efectivo, probablemente aumentaría las ganancias del holding.
¿Por qué la acción de Berkshire no se está cotizando mejor? Hay un par de razones. La primera es la edad de Buffett. Incluso si se tiene en cuenta su buen estado de salud, es improbable que siga al frente de la compañía a los 90 años. Es muy raro ver a una persona de esa edad, que es la que Buffett tendría en 2020, liderando una gran empresa que cotiza en bolsa.
Buffett es insustituible. La combinación de sus habilidades como inversionista y gestor es sencillamente extraordinaria. Buffett está a sus anchas cuando evalúa y compra toda clase de activos, incluyendo acciones, bonos y materias primas. Y cuenta además con la lealtad y confianza de inversionistas de larga data y del grupo de gerentes de las filiales de Berkshire.
Algunas de las oportunidades de inversión que Berkshire tuvo en el pasado —incluyendo la disposición de empresas a ser compradas por Berkshire y el deseo de otras que cotizan en bolsa de obtener el visto bueno de Buffett y el voto de confianza que representa una inversión de Berkshire— podrían no estar al alcance de quien lo suceda. Sin Buffett, es poco probable que General ElectricGE +0.15% o Goldman SachsGS -0.42% hubieran buscado inversiones de Berkshire durante la crisis financiera.
Muchos inversionistas temen que la empresa sea simplemente demasiado grande como para generar altos rendimientos en el futuro. Según este punto de vista, la rentabilidad de Berkshire dependerá de su capacidad para cerrar negocios cada vez más grandes. Berkshire está además en desventaja para comprar empresas debido a que no participa en subastas. Con Buffett, las ofertas son a menudo del tipo “tómela o déjela”.
Otra preocupación es que Berkshire¬, con sus más de 80 filiales, será difícil de manejar una vez que Buffett deje el mando. Charlie Munger, vicepresidente cuasi vitalicio de la junta de Berkshire, se refirió a esto en la carta a los accionistas que acompañó a la de su jefe. Munger dijo que “la mezcla de impulso y oportunidad es ahora tan grande, que Berkshire casi seguramente seguirá siendo por mucho tiempo una compañía mejor que lo normal, incluso si: 1) Buffett dejara su puesto mañana, 2) sus sucesores fueran personas de una habilidad moderada, y 3) Berkshire nunca más adquiriera una gran empresa”.
“Habrá grandes desafíos”, dice Cliff Gallant, analista de Nomura Securities. “Buffett es el mejor presidente ejecutivo que existe. El objetivo de Berkshire es la creación de valor y él ha posicionado a la compañía en negocios estables y con ventajas competitivas por el futuro previsible”.
El modelo de conglomerado de Berkshire, único en su tipo, en el que las ganancias se reciclan en nuevas adquisiciones, es un círculo virtuoso. La compañía se ha convertido en algo que va más allá de ser sólo el vehículo de inversión de Buffett.
“La creación de valor tiene más que ver con el éxito de las unidades operativas que con las inversiones de Berkshire”, dice Gallant. La cartera de renta variable de la firma equivale a un tercio de su valor de mercado de US$350.000 millones, lo que la ubica en cuarto lugar por capitalización bursátil en Estados Unidos después de Apple, Google y Microsoft.
Es bueno que en los últimos diez años Buffett se haya concentrado en comprar compañías enteras en lugar de acciones, porque su habilidad para elegir valores se ha erosionado. Su cartera está llena de acciones que fueron ganadoras una o dos décadas atrás pero que ya no son tan dominantes. En los últimos años, Buffett se perdió el auge de las acciones tecnológicas y del sector de salud.
De las cuatro mayores tenencias de Berkshire —American Express, Coca-Cola, IBM y Wells Fargo—, sólo Wells Fargo ha superado al índice S&P 500 en los últimos tres y cinco años. IBM, una posición de US$13.000 millones de Berkshire, vale menos de lo que Buffett pagó por ella, mayormente en 2011. Desde entonces ha retrocedido 60% respecto del mercado. Coca-Cola sigue por debajo de su máximo de 1998. El año pasado, Berkshire liquidó a pérdida una participación de muchos años en Tesco, la cadena británica de supermercados. Una de las razones por las que Buffett se apega a estas acciones durante tanto tiempo es su aversión a pagar impuestos por ganancias de capital.
A Berkshire la ha ido mucho mejor con una serie de adquisiciones, especialmente la del ferrocarril Burlington Northern, que hoy probablemente vale US$70.000 millones, el doble de lo que pagó en 2009.
En su carta anual a los accionistas, Buffett destacó que los cinco negocios motores de Berkshire fuera del rubro de seguros —Burlington North, Berkshire Hathaway Energy (la mayor empresa de servicios públicos operada por Berkshire), Lubrizol (productos químicos), IMC (máquinas herramientas) y Marmon (industria manufacturera)— tuvieron el año pasado una ganancia récord antes de impuestos de US$12.400 millones. Estos negocios, dijo, podrían agregar US$1.000 millones en ganancias en 2015.
Sólo una de estas empresas, Berkshire Hathaway Energy, era propiedad de Berkshire hace una década. Tres de las otras cuatro fueron compradas totalmente en efectivo; Burlington Northern, en gran parte con efectivo.
En los últimos 10 años, el resultado neto de esos cinco negocios arrojó un aumento de ganancias de US$12.000 millones, pero sólo un aumento de 6% en el número de acciones de Berkshire. “Eso satisface nuestra meta de no sólo aumentar los ingresos, sino también de asegurar que aumente el resultado por acción”, se ufanó Buffett, quien está obsesionado con las ganancias por acción y la ampliación del valor por acción de la compañía. Esto es algo que todos los presidentes ejecutivos deberían emular. Para evitar la dilución, Berkshire normalmente evita emitir nuevas acciones cuando compra una empresa. Desde 1965, cuando Buffett tomó control de lo que entonces era un fabricante de textiles en problemas, el número de acciones de Berkshire ha aumentado 60%, un alza pequeña si se compra con lo que ha crecido la compañía desde entonces.
Después están las formidables operaciones de seguros del grupo, lideradas por Geico, la reaseguradora Gen Re, y las operaciones de reaseguro especializadas. Geico, la segunda aseguradora de autos de EE.UU. detrás de State Farm, es probablemente la aseguradora de cualquier tipo mejor gestionada del país. La operación de reaseguros especializados, que ofrece protección contra catástrofes como terremotos y huracanes, ha generado miles de millones de dólares en las últimas tres décadas bajo la brillante conducción de Ajit Jain. Como escribió Buffett a los accionistas que asistieron a la pasada asamblea anual en Omaha: “Si se encuentran con Ajit, hagan una profunda reverencia”.
“En efecto, el mundo es de Berkshire”, escribió Buffett, resaltando que la compañía “está perfectamente posicionada para asignar capital de forma racional y con un mínimo costo”. La compañía está invirtiendo fuertemente en Burlington Northern (US$ 6.000 millones en gastos de capital este año) y en sus empresas de servicios públicos (otros US$6.000 millones).
Con una participación de 19%, equivalente a US$65.000 millones, Buffett sigue siendo el principal accionista de Berkshire, incluso después de haber dado miles de millones de dólares en acciones a la Fundación Bill y Melinda Gates y otras organizaciones. Su salario anual como presidente ejecutivo es de sólo US$100.000.
La estructura de liderazgo pos Buffett está tomando forma. Dos gestores de inversiones, Ted Weschler¬ y Todd Combs, que actualmente supervisan alrededor de US$14.000 millones de la cartera de acciones de Berkshire, probablemente tomarán el control total de las inversiones. Howard, el hijo de Buffett, se convertirá en presidente no ejecutivo de la junta y otro directivo de Berkshire aún no designado asumirá la presidencia ejecutiva.
La especulación se ha centrado en dos nombres: Greg Abel, cabeza de Berkshire Hathaway Energy, que incluye un grupo de empresas eléctricas y dos gasoductos, y Jain. Este par de candidatos fue incluso destacado por Munger en su carta anual.
Nuestra apuesta es que Abel recibirá la bendición final. Hay varias razones para ello, incluyendo su edad (53 años, frente a los 64 de Jain) y su experiencia. Abel ya ha dirigido un conglomerado y se siente cómodo en el ojo del público, mientras que Jain maneja un personal relativamente pequeño y siempre ha esquivado ser el foco de atención. En lo que puede ser una jugada de Buffett para que gane experiencia más allá del negocio de las empresas de servicios, Abel ha sido nombrado miembro de la junta de Kraft. Esto podría ayudarlo a prepararse para el trabajo de presidente ejecutivo de Berkshire.
Es imposible que Berkshire repita el 20% de rentabilidad anualizada que obtuvo en los últimos 50 años, pero su próximo medio siglo de vida debería ser impresionante.
—Andrew Bary es editor asociado del semanario Barron’s.
Las acciones de la empresa de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, alacanzaron un máximo histórico: cotizan a U$S 200.000 por acción.
En 1964 valían 19 dólares y han mantenido su crecimiento a lo largo de los años.
La periodista financiera Elena Holodny ha elaborado la tabla que figura más abajo en el artículo original de Business Insider, mostrando la evolución de esta magnífica inversión.
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Here’s How Rich You’d Be If You Had Invested $1,000 With Warren Buffett Way Back When
By Elena Holodny – Aug. 14, 2014. – Business Insider
On Thursday, shares of Warren Buffett’s Berkshire Hathaway hit $200,000 for the first time. This number has doubled since October 2006.
Back when Buffett became a majority shareholder in 1964, the stock was only $19.
Imagine if you had invested in Buffett back then.
We wanted to see what would’ve happened to a $1,000 investment if we had bet on Berkshire Hathaway in a given year — from 1964 all the way through 2013.
The numbers aren’t too crazy for recent years. For example, for the year 2004, your $1,000 would have turned into $2,342 by the end of 2013.
But if you had invested in 1964, your $1,000 would be $10.5 million.
Buffett is known for his long-term investment strategy. And people who invested in Berkshire Hathaway early on have certainly reaped the benefits of that.
Here’s what the data looks like:
Business Insider/Elena Holodny
As you can see, there’s a huge difference between the earlier years and the later years. So we also created a log-scale version as well.
Business Insider/Elena Holodny
And in case you wanted to see the numbers, here’s a table of all the data. The left column shows the year (we started from 2013 and worked backward). And the right column shows what your $1,000 would be worth today, given the year you invested it.
Dos años atrás, Berkshire Hathaway (BRKA), el conglomerado liderado por Buffett, invirtió US$4.250 millones por una participación de 50% en la compra apalancada de Heinz por US$23.000 millones, junto con la brasileña 3G Capital. En marzo de este año, Berkshire realizó una segunda inversión de US$5.000 millones con 3G cuando Kraft dio a conocer su fusión con Heinz. Berkshire¬ tiene ahora 25% de la nueva Kraft Heinz, con una valuación de mercado de unos US$25.000 millones. Esto equivale a una ganancia de casi US$16.000 millones, una cifra impresionante en sólo dos años (3G tuvo una ganancia similar).
