Lotería y juegos para reducir el tráfico

Lotería y juegos para reducir el tráfico
Por David Wessel

La congestión es una inconveniencia cada vez más desagradable y más costosa de la vida en la ciudad y motiva toda clase de intentos por mitigarla.

Una solución común es cobrar más durante la hora pico. En Estados Unidos, el sistema de transporte público de Seattle cobra hasta 75 centavos más entre las 6 y las 9 de la mañana y las 3 y las 6 de la tarde. MetroNorth cobra US$3,50 más para ir en tren desde Stamford, en Connecticut, hasta la estación de trenes Grand Central en Nueva York durante la hora pico. Singapur experimenta con tarifas gratuitas para quienes salgan del metro en 16 estaciones céntricas antes de las 7:45 de la mañana.

Londres cobra una «tarifa de congestión» de 10 libras (US$15) para los autos que ingresan al centro entre las 7 de la mañana y las 6 de la tarde. Los peajes en una nueva carretera en el estado de Virginia, EE.UU., varían según el tránsito, y oscilan entre US$2,05 y US$7,55 para el trayecto de 22 kilómetros.

Pero cobrar un recargo durante las horas pico suficientemente alto como para cambiar los hábitos de mucha gente puede ser difícil. Y los viajes gratuitos se promocionan con facilidad pero pueden resultar costosos.

Balaji Prabhakar, científico de la computación de la Universidad de Stanford tiene una mejor idea. Se basa en dos observaciones sobre la naturaleza humana. Primero, nos encanta jugar a la lotería. Segundo, nos gusta la competencia amistosa.

La primera prueba de Prabhakar fue en Bangalore, India, donde 14.000 trabajadores viajan a sus oficinas en Infosys Technologies, 500209.BY +1.15% muchos de ellos en unos 200 autobuses chárter que solían quedar atrapados en el tránsito de hora pico. Subir después de las 7:30 de la mañana agregaba entre 70 y 90 minutos al viaje diario de un trabajador, pero muchos lo hacían igualmente.

Entonces los investigadores les ofrecieron créditos parecidos a boletos de lotería si llegaban antes de las 8:30. Cuantos más créditos reunieran, mayores eran sus posibilidades de ganar entre US$10 y US$240 en un sorteo semanal. Funcionó: la cantidad de pasajeros que llegó antes de las 8:30 se duplicó, y el viaje promedio en bus se redujo de 71 minutos a 54 minutos. Infosys reprogramó 60 buses para salir más temprano.

En su prueba siguiente, promover que los empleados de la consultora Accenture ACN -0.35% en Estados Unidos caminaran más, los investigadores de Stanford agregaron una variable: los amigos.

Casi 3.00 empleados usaron podómetros para contar sus pasos y grabarlos electrónicamente. Mientras más pasos, más puntos. Los puntos se usaron para participar en un juego que otorgaba recompensas en efectivo. También funcionó: los participantes dieron un promedio de 500 pasos adicionales por día, un poco menos de medio kilómetro.

A las cinco semanas, los investigadores incorporaron una función similar a Facebook FB +1.50% para que los participantes compararan su desempeño entre sí.

En encuestas posteriores al programa piloto, los participantes afirmaron que lo que los motivó fue el dinero, la tecnología involucrada y la diversión del juego.

Pero los hechos sugirieron otra cosa: tener dos amigos en el concurso, que era común, sumó 664 pasos diarios, frente a los pasos dados antes de que se incluyera la posibilidad de seguir a los amigos. «Lo que los motivó fue el dinero», dice Prabhakar, «pero sabemos por los datos que los amigos tienen un gran efecto».

El equipo de Prabhakar incorporó la función de los amigos en la campaña reciente para lograr que los pasajeros en Singapur se desplazaran en metro una hora antes o después de la hora de máximo tránsito. Como en otras pruebas, los pasajeros reciben puntos que pueden usar para jugar por efectivo.

Las autoridades de transporte de Singapur parecen satisfechas: extendieron el experimento inicial de seis meses en 2012 hasta fin de este año. En abril del año pasado, había 85.000 personas inscritas, aunque aún es una pequeña fracción de los 2,5 millones de pasajeros que usan el metro. En promedio, 10% de los viajes de participantes ya no se producen en la hora pico, dice Prabhakar.

Hace poco, su equipo llevó la técnica a Stanford, con un experimento para ayudar a la universidad a aliviar el tráfico durante la hora pico. Los 3.900 participantes —una parte significativa de los 8.000 conductores que tienen permiso de estacionamiento en el campus— instalaron aparatos en sus autos y recibieron puntos por llegar o irse una hora antes o después de la hora pico. Alrededor de 15% de los viajes de los participantes cambiaron de horario.

Desviar 10% o 15% de los viajes durante la hora pico puede no parecer mucho, pero inducir pequeños cambios en el comportamiento de la gente puede tener un gran impacto.

Fuente: The Wall Street Journal, 04/08/13.

El mundo emergente crece en otra dirección

El mundo emergente crece en otra dirección
Por Jorge Castro

La desaceleración de los países emergentes es un hecho. China creció 14,2% en 2007, y se expandiría 7,8% este año. India, 10,1% en 2007, y 5,6% en 2013; y Brasil, tras crecer 7,8% hace 5 años, ahora lo hace a una tasa de 2% anual o menos. La importancia global de este fenómeno se advierte al comprobar que entre 1992 y 2012, la economía mundial se duplicó y 3/4 partes de su crecimiento fue obra de los países emergentes.

El mundo emergente no solo se está desacelerando. Algo más importante está ocurriendo, y es que la naturaleza de su crecimiento se está modificando en sus raíces.

En China -eje del sistema emergente-  la convergencia estructural (aumento de la productividad por encima de los niveles norteamericanos), que caracterizó su expansión en los últimos 33 años, ha culminado; y ahora se ve obligada a pasar, a través de un proceso históricamente comprimido en los próximos 5/10 años, de la convergencia (catch up) a la innovación. Su punto de referencia ya no es el promedio de productividad de la economía norteamericana, sino la explosión de creatividad de Silicon Valley.

El capitalismo es un proceso de desarrollo combinado y desigual, donde lo decisivo es lo que sucede con su segmento más avanzado (ahora, el vínculo EE.UU.-China). Por eso, EE.UU., y sobre todo su vanguardia científica y tecnológica,  se convierte en el espejo que revela el futuro del mundo (en productividad e innovación), y en especial el de los países emergentes, sobre todo China.

La globalización, en un sentido espacial, comenzó en 1991, cuando el colapso de la Unión Soviética y la unificación del sistema duplicó la fuerza de trabajo del mercado mundial (pasó de 1.500 millones de trabajadores a 3.000 millones en 5 años). Esto ocurrió en el momento en el que las empresas transnacionales (ETN’s), convertidas en firmas globales por la revolución tecnológica, pudieron aprovechar de inmediato y en gran escala -a través de la inversión directa/IED- las enormes cantidades de fuerza de trabajo prácticamente sin costo que hasta ese momento habían permanecido ajenas a la demanda capitalista.

El catch up de los países emergentes, sobre todo en China,  es obra directa de la inversión de las ETN’s, que desató un proceso de incremento de la productividad, en especial en el sector exportador, de nivel global y no meramente doméstico. La clave de la IED en China, sobre todo a partir de 2001 (ingreso en la OMC) es su condición “vertical”, que integra su economía a las cadenas globales de producción, responsables de 2/3 del comercio internacional.

La presencia de la IED en China se puede resumir en los siguientes términos: representa 28% del PBI industrial y 60% de sus exportaciones, que trepan a 70%/80%/90% del total, a medida que aumentan en la escala del valor agregado y la complejidad tecnológica; y más de 80% de la IED se ha dirigido a la industria manufacturera, y un porcentaje superior es de tipo “vertical”.

El eje de la globalización es el sistema integrado transnacional de producción, constituido por 88.000 firmas globales (42% norteamericanas/20% europeas). Frente a este fenómeno central de la época, el mérito histórico de los países emergentes, y en primer lugar el de China, ha consistido en abrir sus mercados y su fuerza de trabajo a la inversión de las empresas transnacionales.

¿Qué viene después del catch up?

La necesidad de innovar; y esto en China significa dar un salto cualitativo en su relación con EE.UU., a través de la drástica reforma del sistema financiero (convertibilidad del renminbi); y como en el capitalismo todo cambio estructural se manifiesta en términos espaciales, llegar a un acuerdo de integración con la potencia norteamericana en la región Asia-Pacífico. La globalización es la integración mundial del capitalismo, y la desaceleración de los países emergentes es una fase decisiva de este proceso de convergencia y unidad del sistema.

Fuente: Clarín, 04/08/13.

Taller Insight: Los tipos de personalidad – 10/08/13

Taller: “Carta de Colores: ¡la energía del color!“

¿Cómo podemos aprender sobre nosotros mismos a través de la metodología de cartas de colores?

Sábado, 10  de Agosto de 2013

Opción 1: de 10:00 a 14:00 horas
Opción 2: de 16:00 a 20:00 horas

(Lugar: sede de la Fundación Argentina de Networking – Talcahuano 446 9º B, Buenos Aires)

Más información: http://coachtube.info/

Resumen de taller: Numerosas investigaciones sobre el comportamiento, sugieren que las personas más efectivas, son las que se conocen a sí mismas, por lo que son capaces de desarrollar estrategias que den respuesta a las demandas del entorno.

En el taller, se presentará el modelo de “cartas de colores” y, con la base de esa metodología, los participantes podrán explorar su uso en situaciones de la vida cotidiana. Las cartas de color, son herramientas prácticas para aprender sobre la diversidad del potencial de cada  persona, y para optimizar los vínculos y la comunicación.

Contenido principal:

– Funciones básicas de la Teoría del Comportamiento Insights.

– Lograr un mejor entendimiento tanto del propio comportamiento, como de las actividades, relaciones y toma de decisiones.

– Mejorar el funcionamiento personal y la interacción grupal mediante la identificación de las características del comportamiento de otro tipo de personalidades (similares y diferentes).

– Contar con las herramientas para construir puentes entre las personas.

A través del taller, se mostrará cómo aplicar diversa metodología para abrir la mente,  potenciar las ideas, desafiar los límites, y encontrar, en la energía del color, herramientas para mejorar las comunicaciones profesionales y la calidad de vida.

Entrenadora: Darja Zorko Mencin

MA en Gestión de Organizaciones sin fines de lucro,  Facultad de Ciencias Sociales de la Universidad de Ljubljana, Eslovenia.  Certificación internacional de Insights Análisis  Profesional de Efectividad Personal y  de Equipos.  Certificación Internacional de Master Coach en PNL por la International NLP Trainers Association (INLPTA).  Se capacitó en Hungría, Gran Bretaña y Alemania. Adquirió una valiosa experiencia a partir de los mejores expertos de Insights en Suecia (Ann Anderson) y Bélgica (Fons Feekes). Ha trabajado como mentora de los consultores de innovación de la compañía AT Kearney y como moderadora.

Realizó entrenamientos y talleres desde 2004 para diversos grupos profesionales que incluyen: líderes, ingenieros, empresarios, maestros, trabajadores sociales, consejeros, enfermeras, doctores, abogados. Su especialización incluye un marco de la gestión del Fondo Social Europeo, la gestión de proyectos,  coaching intercultural de  Philippe Rosinski, principios del diálogo de Glenna Gerard para reunir personas de distintas características para crear un buen equipo de trabajo en organizaciones, aumentar su eficacia personal y energía positiva, y mejorar su potencial interior y la satisfacción. La capacitación que ofrece se centra en la mejora de las habilidades personales, lo más cercana posible a la situación real en la que se ven inmersos los participantes de los talleres. Darja es un ejemplo de una entrenadora que tiene una amplia experiencia, habiendo vivido y trabajado en cuatro países diferentes. La clave del éxito es el uso de metodologías de colores.

Características personales a destacar:

Es una persona con una gran cantidad de energía positiva, le gusta trabajar en un equipo altamente motivado y comprometido o el forma individual. En los últimos años adquirió una gran cantidad de horas en la realización de talleres y conocimiento que le ayuda en la gestión de los procesos de coaching exitoso. Constantemente explora cómo las estrategias de comunicación pueden ser adaptados a las necesidades de las personas y socios de negocios, y cómo identificar las mejores soluciones de innovación y como se aplican a las competencias básicas, habilidades y potencial, con gran compromiso de explorar la eficacia de su relación e interés en participar en la construcción de equipos de alto rendimiento.

Algunos comentarios de los participantes:

– Definitivamente el taller es espectacular, la metodología única y fuera de lo común, nunca lo imaginé. Los instrumentos son simples y fáciles de aplicar, la flexibilidad que transmite el tema hace que el proceso sea permeable en su totalidad. Me ha ayudado a ser una mejor persona, más positiva para afrontar lo que se me aparezca por delante y superar mis problemas.

– Darja te traslada de una manera divertida y motivante hacia el descubrimeinto del poder interno que hace tu vida más feliz, divertida, motivante e ilimitada. Una metodología nueva y diferente que ha permitido quedarse en la mente como para no olvidar. Aprender -viviendo- y compartiendo…

El taller con Darja tiene la virtud de abrir nuevos horizontes en la comunicacion con personas diferentes. Estoy muy contenta por darme la oportunidad de estar aquí, y agradecida por la oportunidad de aprender todas estas estrategias. El taller es de mucho provecho, las herramientas aprendidas para conocer mejor nuestro comportamiento y poder dominar mejor ciertas situaciones que nos afectan, harán que aumentemos no sólo la productividad sino nuestra felicidad.

– Darja, de todo corazón muchas gracias por tus enseñanzas, para mí  ha sido una experiencia maravillosa. Jamás pensé que este seminario me  haya servido en muchas cosas. Me he dado cuentade la realidad de la vida, que  aún no me daba cuenta. Tus palabras las llevaré siempre en mi mente y en mi corazón. Lo compartiré con mi familia y mis compañeros de trabajo.

– Esta me pareció una experiencia muy enriquecedora, y aunqeu parezca que soy muy joven, yo se que si me va a ayudar mucho con mi vida personal y más que todo profesional. Quiero Felicitarte porque en estas horas de taller que han cambiado mi forma de enfocar las cosas y proyectarme como una persona con metas más claras e innovadoras.

Precio normal: $975.

Promoción lanzamiento: Contado efectivo: $ 475 o  Pago en 12 cuotas: $ 75 c/u.

INSCRIPCIÓN PREVIA: gustavoip@arnet.com.ar o  011 15 4414-3127

El número de participantes es limitado.  Favor de anotarse antes del 30 de Julio a las

18.30 hs.

¿Un bono respaldado por pagos de alquiler?

¿Un bono respaldado por pagos de alquiler?
Por Jeannette Neumann

Dos grandes firmas de Wall Street sostienen conversaciones detalladas para crear y vender el primer bono del mundo respaldado por pagos de alquiler de viviendas, según personas al tanto del asunto.

Blackstone Group está en negociaciones para agrupar rentas mensuales de entre 1.500 y 1.700 de sus viviendas. El gigante de private equity está entre las firmas que han destinado miles de millones de dólares a la compra de viviendas en ejecución hipotecaria, una estrategia de inversión que ha ayudado a impulsar la demanda y fortalecer el mercado inmobiliario de Estados Unidos.

El bono con viviendas de Blackstone sería estructurado y vendido a inversionistas por Deutsche Bank AG, afirman las fuentes.

La creación de un nuevo tipo de valor muestra que la ingeniería financiera de Wall Street, culpada de profundizar la crisis financiera, está resurgiendo.

Algunos inversionistas y analistas ven con recelo un bono respaldado por pagos de alquileres, debido a la escasez de datos a largo plazo sobre la frecuencia con la que los inquilinos que viven en hogares que fueron ejecutados pagan su renta a tiempo.

Además, algunos inversionistas y analistas han planteado temores sobre la rapidez con que las firmas compraron miles de viviendas y si tienen suficiente experiencia y conocimientos para supervisar el mantenimiento de propiedades distribuidas por todo EE.UU.

Los inversionistas, no obstante, aún están ávidos de los altos retornos que probablemente acompañen un acuerdo pionero en su tipo, que sería considerado como una operación más riesgosa que instrumentos financieros conocidos.

Se prevé que el tamaño del acuerdo entre Blackstone y Deutsche Bank sea de entre US$240 millones y US$275 millones, indicaron las personas que conocen el bono. La porción de mayor calificación podría recibir un rating de hasta A- o triple B de parte de algunas de las agencias crediticias, agregaron algunas de las personas al tanto. Se prevé que el acuerdo sea respaldado por valores y propiedades que valen en total entre US$300 millones y US$350 millones, sostuvieron las fuentes.

La operación podría estar disponible para los inversionistas en agosto o septiembre. Pero las cifras podrían cambiar ya que los detalles no están definidos, advirtieron algunas de esas personas.

Asimismo, Blackstone podría desistir de titularizar los activos o elegir vender el bono sin calificaciones de las agencias crediticias, indican personas al tanto del acuerdo.

Voceras de Deutsche Bank y de Blackstone prefirieron no hacer comentarios.

Blackstone surgió como el mayor inversionista en viviendas unifamiliares de alquiler, al gastar más de US$5.500 millones desde el comienzo del año pasado para adquirir cerca de 32.000 residencias en más de una decena de los principales mercados de EE.UU.

Otras empresas, como American Homes 4 Rent, Colony Capital LLC y Waypoint Real Estate Group LLC también han estado comprando miles de casas ejecutadas, para remodelarlas y rentarlas.

Las compañías han transformado lo que tradicionalmente era un espacio para que pequeños inversionistas ganaran efectivo en una estrategia de inversión institucional que ha ayudado a impulsar los precios de las viviendas en ciudades a lo largo de EE.UU. Esta estrategia se conoce como comprar para rentar.

La estructura de la operación sería similar a la de valores más conocidos, como los respaldados por hipotecas residenciales o comerciales.

La titularización es el proceso de agrupar activos para respaldar una operación, que luego es «rebanado» en diferentes capas, o bonos, según el riesgo de los activos subyacentes y el orden en el cual recibirán sus pagos los tenedores de bonos a medida que ingresen los pagos de los activos involucrados.

Cada capa se vende como una «clase» de bonos a los inversionistas. La capa superior se paga primero, y así sucesivamente. Las rebanadas más riesgosas ofrecen los mayores retornos potenciales.

Aunque la titularización adquirió mala fama debido a las pérdidas que sufrieron los inversionistas tras comprar esos valores previo a la crisis financiera, sus defensores señalan que puede ser un proceso efectivo para recurrir a los mercados de capital en busca de financiación, al convertir miles de activos separados que generan efectivo en bonos.

Fuente: The Wall Street Journal, 01/08/13.

The most interest-rate sensitive insurers

The most interest-rate sensitive insurers
By Arthur D. Postal

While interest rates are a key area of concern for life insurers at this time, a new report said interest-rate sensitive life insurance premiums constituted only 4.1 percent of total premiums of large insurers for 2012.

The report said insurers with more than $10 billion in premiums had $433.069 billion in premiums written outstanding at the end of last year.

For the entire industry, interest-rate sensitive premiums constituted only 6.20 percent of total premiums of $642 billion.

The report on companies most affected by interest rates was provided by SNL Financial.

According to SNL, interest-rate sensitive products written by Lincoln National, for example, included guaranteed universal life policies, variable universal life, indexed universal life and term life policies.

It is based on data supplied to the National Association of Insurance Commissioners by insurance companies through its Interest Sensitive Life Insurance Products Report.

The report fills in the names to a Moody’s Investors Services report July 15 which indicated that a continued rise in interest rates would be credit positive for the U. S. life insurance sector, as spread products would regain popularity and reinvestment risk would decline.

But, the Moody’s report said there is a downside to higher interest rates for insurers because a rapid spike in interest rates could lead to annuity policyholders jumping to higher-return products at the same time that life insurers’ investment portfolios report unrealized losses.

«We could revise our U.S. life insurance sector outlook to stable from our current negative stance if the recent rising interest rate trend and improving economy continues,» said Neil Strauss, Moody’s vice president – senior Credit officer.

«The prolonged low interest rate environment and macroeconomic challenges are major contributors to our negative sector outlook,» he said.

“Moody’s believes the liquidity profile of most life insurers is strong, mitigating the impact of having to crystallize losses on assets to fund policyholder surrenders,” Strauss said in the report.

Metropolitan Life is the most vulnerable life insurance company to interest-rate risk in terms of premiums outstanding, according to a new report, with Prudential Financial second.

However, MetLife is fourth most vulnerable and Pru 11th most vulnerable to interest-rate risk in terms of the proportion of interest-rate sensitive premiums to total premiums, according to the report.

According to the report, AXA, Lincoln National and Nationwide Mutual insurance are the life insurance companies most vulnerable to interest-rate risk in terms of the proportion of interest rate premiums that are interest-rate sensitive.

The SNL report said interest-rate sensitive life premiums constituted 16.5 percent of all AXA premiums. For Lincoln it was 14.47 percent; the proportion was 12.28 percent for Nationwide.

The report said MetLife had the fourth-highest proportion of interest-rate sensitive life insurance premiums to total premiums at 7.88 percent, but that total MetLife premiums of $58.7 billion was more than 20 percent higher than the combined total premiums of AXA, Lincoln National and Nationwide.

In other words, MetLife had total interest-rate sensitive premiums of $4.626 billion. Pru was second in terms of actual liability at $2.322 billion in interest rate sensitive life premiums, but that constituted just 3.64 percent of total Pru premiums of $73.382 billion.

New York Life had the third highest amount of premiums written, at $22.080 billion, but interest-rate sensitive premiums were only $1.654 billion, constituting only 7.49 percent of total premiums.

The report said AIG had total life insurance premiums of $15.882 billion, only $860.1 million, or 5.42 percent were interest-rate sensitive.

According to Strauss’ report, rising interest rates would increase appetite for spread-based products, such as fixed rate annuities, which fell out of favor with consumers and insurers given low rates and tight credit spreads.

Prior to the financial crisis and the onset of historically very low interest rates, annuities had been an industry growth engine for about 20 years, Strauss said in the report.

In addition, rising interest rates would reduce reinvestment risk for companies as both new money rates and portfolio yields would rise, the Moody’s report said.

Other products in addition to fixed annuities that would benefit from an increase in interest rates include structured settlements, pension products, universal and interest-sensitive life, and long-term care and long-term disability products, the report said.

However, a rapid and steep increase in rates would be negative for most life insurers. In this scenario, annuity policyholders may flock to new products with higher returns, including bank products which react more quickly to a rise in new money rates, the rating agency said.

At the same time, the market value of insurers’ fixed income holdings would decrease due to the rise in rates, leading to unrealized capital losses.

Source: LifeHealthPro, July 23, 2013.

Do not Buy Term and Invest the Difference

Don’t listen to Suze Orman’s «buy term and invest the difference»
By Jeffrey Berson

To most of us who understand the insurance world and the real choices available for our clients, the advice that Suze Orman gives is, at best, irritating and, at worse, negligent. It is virtually impossible for one piece of advice to be the answer for millions of people all at the same time.

In our world of financial decisions, each client is like a snowflake: No two are alike, and no set of circumstances is the same. In Suze’s world, everyone is the same and should just do what she says — black or white, no gray.

Recently while driving in my car, I was listening to a financial talk show. The caller said, «But Suze Orman says I should just buy term and invest the difference.» To his credit, the host asked the caller several questions to see if that strategy made sense for that individual. The whole exchange got me thinking: Why do so many people like Suze think that buying term and investing the difference is a good idea? And more importantly, why do they not understand the power of permanent life insurance the way we do?

In my experience, people who say they will «buy term and invest the difference» (BTID) rarely actually do so. Instead, they buy term and spend the difference. The truth is, people don’t always understand the savings element of the BTID idea. Initially, they may have had the thought of investing the difference, but typically, life gets in the way. This is where the BTID idea usually fails, leaving the client with no insurance and no investments.

But, for the sake of this article, let’s assume that our client does invest the difference and does stay true to the BTID idea. There are still several problems with the concept that Suze and her pals tend to brush over or minimize. Perhaps the biggest risk, other than the actual investment that the client might choose, is the insurability risk.

We often say that people are never more healthy than they are right now. This is true in a lot of cases, but what it points out is a possible risk that can happen in the BTID strategy. Insurability may be lost in between terms; in other words, a client must «re-qualify» for the new term policy each time the term period runs out. If they can’t qualify or if the new policy might be rated, then costs for the term can be significantly higher, or worse, the insurance could be lost.

Another problem that is often overlooked by the proponents of BTID is the investment risk. And within the investment risk, there is also another risk: the risk of the tax implications. One of the myths of the BTID strategy is that somehow, the investment will always grow and magically be there when you need it. Unfortunately — and recent history shows this — investments can be volatile and inconsistent, and there are no guarantees that the funds will be available and at their peak when you need them most. In addition, the tax implications of the investment are not often factored in when making the decision. With cash-rich life insurance, the tax advantages are simple. The cash value is tax-deferred (no taxes due on money as it grows), and the funds in a policy can often be accessed tax-free via policy loans.

The BTID idea needs to be flushed out for each individual and compared side-by-side to a permanent life solution to determine if it is a good idea for our clients. There are several software programs that do this well, and they can provide you with a valid comparison that can help your client make a good, informed decision. I wonder if Suze and her friends have ever done this type of analysis?

We are firm believers in the power of cash-rich life insurance as part of a long-term plan. But, and this is an important distinction, we would never say that it is right for everyone. Term insurance does have a place and can solve a specific need. But to simply eliminate the idea of permanent coverage as an option discounts the true value of a permanent plan. Financial gurus like Suze Orman who make blanket statements with no regard for the individual set of circumstances are short-sighted and irresponsible. So, stop! Don’t take Suze’s word for it. Investigate the permanent options on your next case. You may be surprised what you find out.

Source: PRODUCERSweb.com, June 24, 2013

El auge de los commodities llega a su fin

El ‘superciclo’ de los commodities estaría cerca de llegar a su fin
Por Christian Berthelsen

Los inversionistas están sufriendo cada vez mayores pérdidas conforme el auge los commodities, que ya completa una década, se desinfla debido a la desaceleración de las economías mergentes, mayores reservas de petróleo y metales y el retiro en su momento de las políticas de estímulo por parte de los bancos centrales que apuntalaron los precios de las materias primas.

Esta drástica inversión de la tendencia en los precios de los commodities, desde el oro al cobre y el aluminio, está socavando una de las apuestas más populares en los mercados financieros globales: que los precios seguirían subiendo, propulsados por el fuerte crecimiento en China y otras economías emergentes y la escasez de muchas materias primas. América Latina es una de las regiones directamente afectadas ya que gran parte de su crecimiento se basó en la producción de estos bienes básicos.

Desde 2004, instituciones e inversionistas individuales de todo el mundo han inyectado más de US$440.000 millones en fondos indexados y fondos que cotizan en bolsa especializados en commodities, según Barclays PLC. Esa cifra supera con creces el flujo neto de US$25.000 millones en fondos que invierten en acciones de Estados Unidos en el mismo período, según Morningstar.

Como un grupo, los precios de las materias primas casi se duplicaron entre 1998 y 2008 según las mediciones del Índice de Commodities Dow Jones-UBS. Algunos componentes del índice, como el petróleo y el oro, se multiplicaron por siete en ese lapso haciendo que analistas y estrategas empezaran a hablar de un «superciclo» de commodities.

Pero después de la crisis financiera de 2008, los precios nunca recuperaron esas alturas y desde mediados de 2011 emprendieron un sostenido declive. La tendencia ha empeorado este año, llevando a los inversionistas y analistas a presagiar el fin del superciclo. El índice DJ-UBS declinó 10,5% en el primer semestre del año; las materias primas más importantes para el crecimiento chino —metales industriales como el cobre, aluminio y níquel— mostraron descensos de hasta 20%.

Inversionistas de la talla de John Paulson han registrado grandes pérdidas en sus apuestas en oro, mientas que mineras como Rio Tinto Group y Anglo American se han visto obligadas a hacer enormes rebajas contables sobre proyectos, conforme la menor demanda y los precios vapulearon los retornos proyectados.

Ahora, los inversionistas corren hacia las salidas de emergencia. Los activos administrados en inversiones en commodities registran una caída de 21% frente a su récord del año pasado, sumando US$349.000 millones, indicó Barclays. Este año, el enfriamiento de la expansión china y una recuperación gradual de la economía estadounidense han contribuido a ensombrecer el panorama. El sector afronta su tercer declive anual consecutivo, según el índice Dow Jones-UBS, y los fondos especializados en materias primas registrarían su primera salida neta de capital desde la crisis.

«Creo que el superciclo se acabó», dijo Nic Johson, gestor de portafolio de Pacific Investment Management Co., o Pimco, que supervisa unos US$27.000 millones en inversiones en commodities. Pimco es una unidad de la alemana Allianz SE.

Además de la desaceleración de China, otros factores también están pesando sobre las materias primas. Entre ellos se destacan el desplome de los precios del oro después de que el banco central de EE.UU. sugiriera el final de la era de tasas de interés ultrabajas conforme repunta la economía del país, el encarecimiento del crédito que apuntalaba el apalancamiento en los mercados de materias primas y los retornos más atractivos en los mercados de valores.

Durante años, China, la segunda mayor economía del mundo después de EE.UU., alimentó el superciclo, en parte porque el gigante asiático usó un modelo de crecimiento basado en las inversiones en infraestructura, que consumía grandes cantidades de materias primas en la construcción de carreteras, viviendas y redes eléctricas.

Sin embargo, ahora, en medio de las preocupaciones de una burbuja inmobiliaria y señales de tensión en el sector financiero chino, los líderes del país esperan encauzar la economía hacia un modelo más basado en el consumo interno, al igual que otras grandes economías.

Pero suavizar el crecimiento de China significaría reducir la demanda de bienes y perjudicaría las economías de sus socios comerciales, incluyendo los de América Latina. El resultado es un giro en la ecuación mundial de la oferta y la demanda y el fin de una era en el mercado. Citigroup dijo en abril que espera que 2013 sea el año en que se acabe el superciclo de los commodities.

—Yue Li contribuyó a este artículo.

Fuente: The Wall Street Journal, 21/07/13.

Detroit se declaró en quiebra

Detroit hace historia al declararse en bancarrota
Por Matthew Dolan

La ciudad de Detroit, sede de las grandes automotrices de Estados Unidos y otrora meca de la música, se acogió a la protección por bancarrota el jueves, convirtiéndose en el caso de quiebra municipal más grande de la historia del país.

La solicitud llega después de que la ciudad no lograra llegar a acuerdos con suficientes bonistas, fondos de pensión y otros acreedores para reestructurar su deuda fuera de los tribunales.

«Fue una decisión difícil pero creo que no había otras opciones viables», dijo el gobernador del estado de Michigan, Rick Snyder. «El declive de Detroit es algo que se viene gestando desde hace 60 años. Déjenme ser franco, desde un punto de vista financiero, Detroit está quebrada».

Se prevé que la ciudad reporte cerca de US$20.000 millones en pasivos, pero documentos preliminares apenas indican que los activos y los pasivos de la ciudad superan los US$1.000 millones. Las autoridades dijeron que prevén que la ciudad salga de la quiebra a mediados de 2014.

La ciudad ha sufrido un éxodo de residentes y negocios, recortes en ayuda estatal y un bajón en el valor de sus bienes raíces. Su tamaño se ha reducido de un tope de casi dos millones de habitantes en 1950 a 700.000 hoy en día.

Fuente; The Wall Street Journal, 18/07/13.

Una casa abandonada en el barrio de Brush Park, cerca del centro de Detroit.

Skyline del centro de Detroit, La estatua «Spirit of Detroit», El barrio griego, el Ambassador Bridge, Monumento a los soldados y marinos de Míchigan de la Guerra Civil, el Fox Theatre, y el Comerica Park.

Detroit

(Francés antiguo : Citat d’Etroit → Ciudad del Estrecho) es la ciudad más grande del estado estadounidense de Míchigan y la capital del Condado de Wayne. Detroit es un puerto principal localizado al norte de Windsor, Ontario, sobre el río Detroit, en la región Medio Oeste de los Estados Unidos. Es conocida como el centro tradicional del mundo automotriz (sede de las compañías General Motors, Ford y Chrysler) y una fuente importante de herencias de música popular famosa por los dos apodos de la ciudad, Motor City y Motown.2 3 Fundada en 1701 por comerciantes de pieles franceses, quienes llamaron a la ciudad París del Oeste a finales del siglo XIX por su arquitectura. Durante el siglo XX surgieron otros apodos, como Rock City (Ciudad Rock), La D, Ciudad-D, Hockeytown (Ciudad Hockey), y La 313 (Número que es su prefijo telefónico local).4

Detroit ha descendido desde el cuarto puesto en poblacion en 1950 con 1,85 millones de habitantes, hasta el puesto 18 entre las ciudades mas pobladas de los Estados Unidos, con apenas unos 700.000 habitantes lo cual ha provocado que hayan quedado decenas de miles de edificaciones abandonadas, lotes baldíos y calles sin luz. El nombre Detroit a veces se refiere al Área Metropolitana de Detroit (Metro Detroit), una región que cuenta con una población de 4.468.966 habitantes para el Área Metropolitana Estadística y una población de 5.410.014 para el condado nueve del Área Combinada Estadística, según las estimaciones de la Oficina del Censo 2006. El área de Windsor-Detroit, un eslabón comercial crítico que se encuentra sobre la frontera entre Canadá y Estados Unidos tiene una población total de aproximadamente 6.000.000. La población del área urbanizada de Detroit está estimada en 3.903.377 desde el 2000, clasificándola novena en los Estados Unidos.

Dado que el Ayuntamiento de Detroit lucha contra problemas de presupuesto, el alcalde Kwame M. Kilpatrick implementó un plan de recorte de gastos.5 Este mismo plan de recorte de gastos ha revitalizado la zona céntrica pero ha hecho que algunos barrios fuera del distrito central de negocios se hayan visto muy perjudicados,6 con lo que la población de la ciudad ha seguido disminuyendo en el siglo XXI, causando que finalmente en 2013 el gobierno municipal se declarara en bancarrota tras la imposibilidad de mantener varios años de deuda creciente en medio de la crisis industrial que la ciudad padece.

Fuente: Wikipedia.

Bandera de la ciudad de Detroit

Detroit se declara en quiebra con una deuda estimada de 18,5 billones de dólares

– Se trata de la mayor bancarrota municipal en la historia de EE.UU.

– Desde los años 50 la ha ciudad ha perdido el 60% de su población

– La tasa de paro en la ciudad es del 16%

Detroit ha registrado este jueves la mayor bancarrota municipal de la historia de Estados Unidos, marcando un nuevo mínimo para la ciudad que fue la cuna de la industria automovilística estadounidense.

El Gobernador de Michigan, Rick Snyder, ha emitido un comunicado en el que afirmaba que ha aprobado una petición del gerente de emergencias de Detroit, Kevyn Orr, para acogerse a la protección del capítulo 9 al declararse en quiebra y ha indicado que «Detroit, sencillamente, no puede generar recursos suficientes para hacer frente a sus obligaciones, y esa es una situación que sólo prevé un empeoramiento si no se declara la bancarrota».

Snyder, republicano, nombró a Orr en marzo para frenar la ascendente y prolongada deuda de la ciudad, estimada en 18.500 millones de dólares. Ahora, previsiblemente, tendrán que enfrentarse a los acredores en una costosa batalla legal.

La petición de bancarrota puede desencadenar la caída de contrataciones y gastos municipales al mínimo necesario, lo que ha provocado críticas y peticiones para que se vendean activos como sus colecciones de arte o edificios.

La Casa Blanca ha informado de que el presidente Barack Obama y su equipo mantienen monitorización constante y analizan la bancarrota de la ciudad.

Una caída desde lo más alto

Detroit fue durante décadas la principal industria automovilística, hasta que cambió su producción, durante la segunda guerra mundial, por aviones y tanques.

Ahora la ciudad es sinómimo de declive, decadencia y crimen, con una caída de 700.000 habitantes en su población desde 1950 (cerca del 70% de su población total). El gobierno ha sido acosado por casos de corrupción a lo largo de los años.

La reducción en la inversión en alumbrado urbano y servicios de emergencia ha dejado a la Policía luchando contra el creciente crimen en las calles.

La tasa de homicidios en la ciudad es la más alta en los últimos 40 años y sólo una tercera parte de las ambulancias han prestado servicio en el primer trimestre de 2013.

Sus cerca de 78.000 edificios abandonados crean «problemas adicionales a la seguridad de la ciudad y reducen su calidad de vida», ha reconocido el gobernador en su carta.

El «rescate» de la ciudad costará cientos de millones

En junio, Orr presentó a los acreedores una propuesta que encontró resistencias, especialmente, de dos fondos de pensiones que representan a los jubilados de Detroit.

Los fondos presentaron recientemente demandas en un tribunal estatal desafiando la capacidad del gobernador para autorizar a Orr a declararse en bancarrota.

Se espera que los acreedores pongan trabas a una declaración cuyo proceso podría durar entre uno y tres años y cuyo coste se estima entre decenas y centenares de millones de dólares.

Fuente: RTVE.es / AGENCIAS, 19/07/13.

La Fed continuaría las compras de bonos

Bernanke dice que las compras de bonos de la Fed podrían continuar
Por Victoria Mcgrane y Jeffrey Sparshott

WASHINGTON — Con el lenguaje más claro que ha usado hasta el momento, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, dijo el miércoles que las reducciones de las compras mensuales de bonos por US$85.000 millones que realiza el banco central «de ningún modo tienen un curso predefinido».

Además, indicó que la Fed podría dejar el programa intacto -o incluso aumentar las compras- si ello se justifica por un empeoramiento del mercado laboral, una inflación renuente a avanzar hacia la meta de la Fed de 2%, o por una contracción de las condiciones financieras.

Por otro lado, si la economía se desempeña mejor de lo que espera la Fed, el banco central podría comenzar a reducir sus compras de bonos más rápidamente, dijo Bernanke en comentarios preparados para entregar el miércoles ante la comisión de servicios financieros de la Cámara baja. El programa de compras de bonos, conocido como flexibilización cuantitativa, apunta a reducir las tasas de interés de largo plazo, impulsar las contrataciones, la inversión y el gasto.

En una conferencia de prensa realizada el 19 de junio, Bernanke dijo que si la economía mejora de la manera que espera la Fed, el banco central podría comenzar a reducir la cantidad de bonos que compra cada mes más adelante este año. Si la mejoría continuara en línea con las proyecciones de la Fed, el programa podría terminar completamente a mediados de 2014, un momento en el cual la Fed cree que la tasa de desempleo rondaría 7%, un descenso desde el nivel de 7,6% en el que estaba en junio.

Los inversionistas se resistieron, impulsando un derrumbe de los mercados de acciones y bonos. Eso impulsó una escalada de los rendimientos de los bonos, los cuales se mueven de manera inversa a los precios, y arrastraron consigo las tasas hipotecarias.

Bernanke dijo el miércoles que los plazos anunciados eran «la trayectoria probable del programa si la economía se desenvuelve de acuerdo a lo proyectado», y que eso no representaba ningún cambio de la política.

Enfatizando que las decisiones sobre el programa de compras de bonos están condicionadas a las perspectivas económicas, Bernanke destacó los riesgos económicos que podrían forzar a la Fed a revisar sus expectativas para la economía.

Los riesgos para la economía han disminuido desde el otoño pasado, pero la política fiscal federal sigue siendo una amenaza, y podría restringir el crecimiento en los próximos trimestres más de lo que esperan los funcionarios de la Fed, dijo. También advirtió que los inminentes debates legislativos sobre temas presupuestarios, y la necesidad del Congreso de elevar los límites de endeudamiento del gobierno -conocidos como techo de deuda- a finales de este otoño, también podrían perjudicar la recuperación.

También se enfocó en la inflación, que se ha situado por debajo de la meta de la Fed de 2%. «La debilidad refleja en parte algunos factores que posiblemente sean transitorios», dijo, y que las expectativas de inflación a más largo plazo son «estables en general». Pero los funcionarios de la Fed «saben con certeza que una inflación muy baja presenta riesgos para el desempeño económico -por ejemplo, elevando el costo real de las inversiones de capital- e incrementa el riesgo de una deflación declarada», dijo Bernanke, al mismo tiempo que prometió seguir de cerca la situación de la inflación. La Fed «actuará según sea necesario» para asegurar que la inflación, que hoy se ubica en cerca de 1% según la medida preferida de la Fed, retorne a su meta de 2%, dijo Bernanke.

Bernanke dejó en claro que no solo el panorama del empleo influenciaría la decisión de la Fed sobre las compras de bonos.

«[Si] las perspectivas para el empleo se volvieran menos favorables, si la inflación no pareciera estar retornando a cerca de 2%, o si se juzgara que las condiciones financieras -las cuales recientemente se han endurecido- son insuficientemente expansivas para permitirnos cumplir con nuestros objetivos por mandato, el ritmo actual de las compras de bonos podría sostenerse por un tiempo más prolongado», dijo.

De hecho, si fuera necesario, la Fed «estaría preparada para emplear todas sus herramientas, incluido un incremento [en] el ritmo de las compras durante un tiempo, para promover el retorno del máximo empleo en un contexto de estabilidad de precios».

Bernanke repitió su mensaje de las últimas semanas acerca de que, incluso si la Fed reduce su programa de compras de bonos a finales de este año, tiene la intención de mantener las tasas de interés de corto plazo cercanas a cero por un tiempo más prolongado.

Debido a que la tasa de desempleo aún sigue siendo alta y está contrayéndose «solo gradualmente», y la inflación está por debajo de la meta de 2% de la Fed, «seguirá siendo apropiada una política monetaria altamente expansiva en un futuro cercano», dijo.

Dijo que las denominadas expectativas a futuro de la Fed -la afirmación en su comunicado formal de política acerca de que las tasas de corto plazo seguirán en torno a cero «al menos hasta» que la tasa de desempleo se mantenga por encima de 6,5%- deberían ser consideradas un umbral, no un disparador para que la Fed incremente las tasas de corto plazo.

En cambio, cuando la tasa de desempleo alcance 6,5%, dijo Bernanke, la Fed evaluará entonces si el mercado laboral, la inflación y las condiciones generales de la economía garantizan un incremento en las tasas.

En ese sentido, dijo Bernanke, si se considerara que la mejoría en la tasa de desempleo es principalmente el resultado de que la gente que no está entre los desempleados no lo está porque está desalentado a buscar empleo, «es improbable que [la Fed] considere la caída a 6,5% en el desempleo como una razón suficiente para elevar sus tasas de los fondos federales».

La Fed tampoco elevaría las tasas si la inflación permanece «persistentemente por debajo» de la meta de 2%.

Bernanke también dijo que cualquier incremento en las tasas de corto plazo, cuando ocurra, posiblemente se realice gradualmente.

Bernanke dijo que la Fed mantendrá todos los bonos que compró en su balance, en lugar de venderlos, después que finalice el programa de compras de bonos. Al mantener esos bonos «continuará poniendo una presión bajista sobre las tasas de interés de plazos más largos, respaldando a los mercados hipotecarios, y ayudando a que las condiciones financieras en general sean más relajadas».

De manera separada, en el reporte sobre política monetaria presentado ante el Congreso, la Fed destacó que las crecientes y volátiles tasas de interés tal vez hayan restringido en parte la conducta de tomar riesgos entre los inversionistas. El banco central advirtió que un periodo extendido de tasas de interés bajas podría llevar a que los inversionistas tomaran riesgos excesivos.

Fuente: The Wall Street Journal, 17/07/13.

China y Estados Unidos, hacia una nueva bipolaridad

China y EE.UU., hacia una nueva bipolaridad
Por Jorge Castro

El secretario general del Partido Comunista chino, Xi Jinping, dejó atrás la admonición de Deng XiaoPing en 1978: “oculta tu brillantez y espera tu tiempo”, al comenzar 30 años de crecimiento a la tasa más alta –9,9% anual promedio– y durante el período más prolongado de la historia del capitalismo desde la Revolución Industrial (1780-1840); y ahora, a través de un acuerdo estratégico con EE.UU., coloca a China en el primer plano de la política mundial.

La reformulación de Xi Jinping implica que el tiempo ha llegado para esbozar, junto con EE.UU., los trazos fundamentales del orden global, que aseguren la gobernabilidad del sistema y establezcan las bases de un Estado mundial.

La estructura del poder global ofrece los siguientes rasgos: terminó la unipolaridad hegemónica de EE.UU. y no hay signos de multipolaridad, porque Europa y Japón retroceden, y se orientan hacia un destino de irrelevancia, mientras el mundo, hondamente integrado y unificado, se despliega en una configuración notoriamente bipolar, con solo dos protagonistas: China y EE.UU.

Xi Jinping ha definido ahora el objetivo estratégico para los próximos diez años como la realización del “sueño del pueblo chino”. Hay solo otro país en el mundo que define su identidad nacional con similar referencia onírica. Es Estados Unidos, la civilización americana. La característica primordial de la civilización estadounidense es un extraordinario nivel de autoestima.

Para ella, el “sueño americano” no es solo una promesa de ascenso social, sino también la certidumbre de una legitimidad excepcional de su orden político, de raíces trascendentes y vocación global.

Esta confianza en su excepcionalidad es constitutiva de EE.UU.: “Los norteamericanos no tienen una ideología, son una ideología”, dice Chesterton; y esta certidumbre está directamente vinculada – es una de sus raíces – a un rasgo estructural decisivo: EE.UU. dispone desde su origen del más alto nivel de productividad del mundo moderno, y así ha sido desde los viajeros del Mayflower a Steve Jobs.

China decidió ahora abreviar los plazos de la internacionalización del renminbi /yuan y asegurar su convertibilidad plena en los próximos 3/5 años, o quizás antes. Para eso comenzó a liberar sus tasas de interés y terminar con la represión de su sistema financiero, asegurando al mismo tiempo la completa transnacionalización de sus mercados bursátiles, fundiéndolos, a través de reglas comunes de funcionamiento, con Wall Street, Frankfurt y Londres.

La reforma financiera es absolutamente central en la agenda de la quinta generación que lidera Xi Jinping, e implica la integración plena de China con el capitalismo avanzado, con lo que culmina -y se realiza históricamente- la globalización del sistema capitalista iniciada en la década del ‘70. El sustento de esta aceleración es que desapareció la depreciación del yuan como ventaja competitiva. Su sobrevaloración frente a las divisas de todos sus competidores sería más de 30%, resultado directo de la apertura de la cuenta capital realizada por el gobierno chino; y esto sucede cuando el superávit comercial ha caído a 2,1% del PBI, el nivel más bajo en los últimos 30 años, y tiende a declinar cada vez más.

El yuan cerró a 6,12/U$S el 27 de mayo, 35% por arriba, en términos nominales, del nivel de junio de 2003; y ese mes se apreció más respecto al dólar que en el resto del año sumado. Si se cruza con el alza de los costos laborales (+20% anual desde 2008), la valorización es 50% mayor respecto a la de 10 años atrás.

Un mundo como el del siglo XXI solo se puede conducir, no dominar. Es un sistema de flujos, donde la regla es la instantaneidad y en el que las crisis se transforman en fenómenos constantes. Un sistema así solo se puede conducir a través de los sueños. La cultura estratégica china no se caracteriza por su sentimentalismo, sino por su lucidez.

Fuente: Clarín, 14/07/13.

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