Lavado de Dinero: la ruta del dinero K

Un estudio uruguayo tuvo un rol clave en la ruta del dinero K.
Por Daniel Santoro.

El Reporte de Operaciones financieras Sospechosas de las islas Seychelles, al que accedió Clarín en exclusiva, también revela que el pedido de creación de parte de las 148 empresas fantasma de Las Vegas, EE.UU., que administra Aldyne, partió del estudio uruguayo JP Damiani & Asociados.

En el “suspiciuous activity report form” (el nombre en inglés del reporte) la representante del estudio panameño Mossack Fonseca, Helen Ernesta, en Seychelles informa que su cliente es ese estudio uruguayo, propiedad del presidente del club Peñarol de Uruguay, Juan Pedro Damiani.

Luego afirma que los beneficiarios finales de Aldyne son el corredor de Bolsa argentino Jorge Antonio Galitis y un abogado que Clarín no puede nombrar por una medida cautelar de la Justicia (Ver aparte), tal como reveló este diario el miércoles.

El estudio Damiani pidió a Mossack la creación de Huston, Eyden, Ivy Lane Group LLC, Abble Holding LLC, Nat Enterprises Ltd, Trenton Properties Ltd, Neymar Investments LLC, Fintech Holdings LLC, Essex Holdings Group LLC, Coreley Properties Inc LLC y Balmont Holdings Ltd., entre otras. Todas estas firmas de pantalla fueron creadas a pedido de la empresa suiza Helvetic Services Group que dirige el italoargentino Marcelo Néstor Ramos. Helvetic es la actual dueña de la financiera “SGI” conocida como “La Rosadita” que según la primera versión de su ex dueño, Federico Elaskar, se usó para sacar del país 50 millones de euros que habrían pertenecido al empresario K Lázaro Báez. El fiscal José María Campagnoli, el primero que investigó a Báez, incluyó a la totalidad de esas 148 empresas en la ruta del dinero K.

Galitis negó ser el beneficiario final o dueño de Aldyne y fuentes allegadas al operador de Bolsa admitieron que sí es “dueño de Huston Management LTD”.

Las fuentes afirmaron que “ es un error o una maniobra que Galitis haya sido nombrado como dueño de Aldyne en ese reporte de Seychelles”.

El corredor de Bolsa “compró Huston para adquirir un departamento en Puerto Madero ”. Las acciones de Huston estaban embargadas por la jueza del fuero penal ordinario Gabriela Lanz a pedido de Campagnoli, pero luego esta causa se sumó a la que investiga el juez federal Sebastián Casanello. Eyden, también compró departamentos en el barrio más nuevo de Buenos Aires. Casanello deberá determinar si estas firmas se usaron en la ruta del dinero K o en maniobras de evasión impositiva.

Fuentes del estudio Damiani consultadas por Clarín afirmaron también que “es un error que Galitis” y el abogado que no se puede nombrar sean los dueños de Aldyne, pese a que todos sus datos personales estén en el reporte. Para estas fuentes Aldyne “es propiedad de la panameña Mossack Fonseca” para administrar las 148 firmas armadas en Las Vegas.

En el reporte de Seychells se nombra a 8 panameños, entre ellos Leticia Montoya, pero como directores y asistentes no como “beneficial owners”, cargo que atribuye a Galitis y el abogado. Entre los miembros de Aldyne se incluye a Apsley Foundation, otro misterio, de esta telaraña de empresas que tienen a Helvetic, como punto en común.
Fuente: Clarín, 27/07/14.

 

Cómplices silenciosas de la corrupción

Cómplices silenciosas de la corrupción.
Por Laura Di Marco.

El avance de la investigación de Ariel Lijo sobre la ex Ciccone no hace más que darle la razón a Laura Muñoz, la mujer que denunció en soledad a Amado Boudou y a Alejandro Vandenbroele, su ex marido, y supuesto testaferro del vicepresidente. Desde dentro de la sociedad conyugal, esta instructora de equitación y maestra de chicos de primaria que no leía diarios ni entendía de política («antes de Ciccone, mi vida transcurría entre niños y caballos», revela) sí entendió, sin embargo, que lo que estaba haciendo su pareja era un delito.

«Podría haber seguido con él o podría haberme separado sin decir nada. O podría haber hecho un arreglo de dinero y hoy estaría tomando sol en Miami, a cambio de mi silencio, como tantas. Pero yo convivía con un hombre que se estaba robando la plata de todos y no podía cargar con esa responsabilidad», reconstruye la ex de Vandenbroele, cuyo testimonio fue clave en la causa judicial que hoy hace temblar al gobierno kirchnerista.

Laura Muñoz aparece, por caso, como la contracara de la infanta Cristina, la hermana del nuevo rey de España, quien por estos días también está en el candelero mediático por un fraude al Estado atribuido a su esposo, Iñaki Urdangarin. Luego de tres años de investigación, la justicia española utilizó una figura curiosa para incluir a la infanta entre los procesados. La acusó de «complicidad silenciosa». Una complicidad que, según sospecha el juez, le permitió «lucrar en beneficio propio y facilitar los medios para que lo hiciera su marido».

Es que las conductas opuestas de estas dos mujeres, que parecen tan distintas entre sí, iluminan un mismo dilema ético: los distintos niveles de responsabilidad en la trama corrupta. Por ejemplo, ¿se puede alegar inocencia cuando se disfruta de un bienestar económico que supera largamente los ingresos comprobables de una familia? O, dicho de otro modo: si la familia de un funcionario que gana 30.000 pesos lleva el nivel de vida de un megamillonario, ¿tiene derecho la mujer de ese hombre a desconocer el origen de tanta inexplicable prosperidad?

En Blue Jasmine, Woody Allen reflexiona sobre el umbral de tolerancia en el amor conyugal, entrelazándolo provocativamente con el delito económico. Jasmine (Cate Blanchett) lleva una vida glamorosa junto a su millonario esposo (Alec Baldwin). Él se muestra como un filántropo cuando, en realidad, es un estafador. Una verdad que Jasmine no ignora, pero con la que convive para evitar poner en riesgo la relación conyugal, mientras disfruta de la buena vida en común. Sin embargo, el cuento de hadas llega a su fin el día en que él la deja por otra mujer. Recién entonces ella decide denunciarlo ante el FBI.

«Pero al revés de estos casos y a pesar de haber corrido riesgos, Laura Muñoz decidió sostener su palabra, dando un ejemplo de ética pública que le hace bien al país», reflexiona Diana Maffía, actualmente a cargo del Observatorio de Género, en la justicia de la ciudad de Buenos Aires.

Porque según el relato de su ex esposa, cuando Vandenbroele le cuenta que va a cobrar una coima del gobierno formoseño -hoy se sabe que fue un depósito de 7,6 millones de pesos por un supuesto asesoramiento en la reestructuración de la deuda provincial-, ella lo confronta. Y allí comienza también el quiebre del matrimonio.

Sin embargo, es en esta confrontación y, más aún, en la posterior decisión de denunciar al marido, cuando Muñoz sale de la esfera privada para jugar un rol público. Un rol de ética ciudadana.

«Me decía que a él le iban a tocar 70.000 dólares. «Imaginate la que se llevan los de arriba», alardeaba? Decía, también, que luego habría más, unos 300.000, y que de esa manera podríamos tener la casa que yo quería, porque hasta ese momento alquilábamos.» Con el avance de la investigación judicial, hoy se sabe que el contrato con la provincia de Formosa fue un «trabajo» previo a Ciccone.

Las discusiones continuaron varios meses dentro del matrimonio, que se había mudado a Mendoza. «Él me proponía volver a la Capital porque, decía, tenía que hacer negocios con Boudou. Yo trataba de hacerle entender que lo que hacía estaba mal. La plata venía de un gobierno muy pobre, donde había chicos que pasaban necesidades y ellos la tiraban en coimas. «Vos tenés una hija -le decía- y querés que viva bien. ¿No pensás que hay hijos de otros que tienen el mismo derecho?».»

La decisión de no ser una cómplice silenciosa, sin embargo, la dejó aislada y hasta su propia madre se puso del lado de su ex. No fue la única en darle la espalda: también lo hicieron inicialmente sus vecinos, instilados por Vandenbroele, quien, antes de abandonar la casa familiar, se ocupó de tocarles el timbre para «advertirlos» sobre la «locura» de su ahora ex mujer. Más adelante, buscaría quitarle la tenencia de la hija en común. «Quería forzar mi suicidio», conjetura Muñoz.

Ocurre que las mujeres -aún hoy- estamos culturalmente entrenadas para ser dependientes: he ahí una ventaja y una desventaja en la trama de la corrupción. La mujer de un hombre que es el principal sostén de una familia -un esquema conyugal que, si bien está en franca mutación, sigue siendo el dominante- todavía hoy tiene cierto margen (y hasta perdón social) para no cuestionar la forma en que se producen esos ingresos: como si ella no fuera responsable. Una inmunidad que parece extenderse, en el caso de las mujeres que conviven con sospechosos de corrupción, al precio que la sociedad paga por aquellos beneficios que parecen llegar de la nada al proyecto familiar. Como si la corrupción no tuviera víctimas.

O como si pagar una coima no le hiciera daño a nadie, como parecía creer Vandenbroele.

«Pero Laura Muñoz tuvo en claro el precio humano de la corrupción y eso tiene que ver con la forma diferencial en que somos entrenados hombres y mujeres. Al haber sido socializadas para depender de relaciones vinculares, las mujeres solemos ver todo en un contexto humano y desarrollamos la empatía», acerca Maffía, estudiosa de estos temas.

Aquí encaja la paradójica ventaja de la dependencia: estar culturalmente educadas para vernos dentro de un entramado y no en forma independiente -como sucede con los varones- nos pone en situación de ver el cuadro completo, incluidas las consecuencias humanas de la trama corrupta.

Criados para ser autónomos, los hombres, en cambio, suelen separarse más fácilmente de las emociones, asumiendo una distancia que a menudo les permite captar sólo la foto (el momento de la coima, en este caso), en lugar de la película completa.

El caso de la ex de Vandenbroele, excepcional en la frondosa historia de la corrupción argentina, constituye una interpelación indirecta, que instala una pregunta incómoda: ¿qué pasaría si todas fueran Laura Muñoz?.
Fuente: La Nación, 26/07/14.

 

Argentina K: La década robada

Dura crítica de Etchevehere al Gobierno en la inauguración de la Exposición Rural: «Fue la década depredada»

El titular de la Sociedad Rural Argentina, Luis Miguel Etchevehere, habló del «ocaso» del Gobierno; «Es urgente cambiar el rumbo», dijo, en un guiño a los opositores que lo escucharon desde el palco principal

La Exposición Rural, la tradicional muestra de ganadería y agroindustria que se realiza en el predio de Palermo de la Sociedad Rural Argentina (SRA), tuvo hoy su acto de inauguración oficial con el desfile de los grandes campeones y el discurso del presidente de la entidad, Luis Miguel Etchevehere , único orador de la ceremonia.

Etchevehere habló del «ocaso» del Gobierno. «Fue la década depredada. Depredaron los recursos del campo, las reservas energéticas y las del Banco Central. Se extiende sobre nosotros la sombra de un nuevo default, mientras nos dicen: «Que la cuenta la pague el que sigue»», aseguró.

Escuchado y aplaudido por parte de la oposición, el titular de la SRA habló del «balance» del kirchnerismo. «Hay 10 millones de cabezas [de ganado] menos y tuvimos las dos peores siembras de trigo en cien años», soltó.

«Se llenaron los bolsillos y recaudaron como nunca. Ningún gobierno tuvo tanto poder y no solucionó ninguno de los problemas de fondo. La lógica del gobierno actual no funciona; es hora de probar algo nuevo», dijo, en un claro guiño a los dirigentes opositores que lo escuchaban desde el palco principal.

Como ocurrió en los últimos años, ningún funcionario nacional acudió al acto, aunque sí estuvieron hombres y mujeres de la oposición, como el jefe de gobierno de la ciudad, Mauricio Macri , el jefe de Gabinete porteño, Horacio Rodríguez Larreta ; y los senadores Gabriela Michetti , Alfredo De Angeli , Ernesto Sanz y Juan Carlos Romero.

La inauguración oficial de la 128° Exposición de Ganadería y Agricultura reunió a gente del campo como Gerónimo Venegas , secretario general de Uatre, Eduardo Buzzi , jefe de Federación Agraria, y Carlos Garetto, titular de Coninagro.

Textuales

«Nos mantuvimos de pie. Resistimos el atropello autoritario. Hemos logrado superar todas las tormentas: las que desata el gobierno y las que desata el cielo».
«Fue la década depredada; depredaron los recursos del campo, las reservas energéticas y las del Banco Central».
«Se extiende sobre nosotros la sombra de un nuevo default, mientras nos dicen: «Que la cuenta la pague el que sigue»».
«Este Gobierno no quiere resolver los problemas de los más necesitados; se los quiere sacar de encima y valerse de ellos como capital electoral».
«Este proyecto [el kirchnerista] no tiene alma, no tiene amor por la patria ni por los argentinos».
«El populismo demagógico cree que todo se resuelve con algunos pesos y mucha publicidad».
«Con el campo en marcha, el país que viene no tendrá nada que ver con este. Es urgente cambiar el rumbo».
Fuente: La Nación, 26/07/14.

The benefits of Personal Financial Planning

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Lo que hay detrás del primer banco mexicano que quiebra en décadas

Lo que hay detrás del primer banco mexicano que quiebra en décadas

BBC Mundo.
Ciudad de México – Hacía 20 años que los mexicanos no escuchaban una noticia como ésta: las autoridades financieras cancelaron el permiso de operación del Banco Bicentenario, y de inmediato iniciaron un proceso de liquidación de sus activos.

Es la primera vez desde la crisis económica de 1994, conocida en el mundo como Efecto Tequila, que un banco cierra sus puertas.

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) insiste en que el sistema financiero se encuentra sano y opera sin problemas: la institución que cerró es pequeña, con apenas cuatro sucursales y enfocada básicamente a un nicho del mercado: microempresas de comercio exterior.

Tampoco tenía relación importante con el movimiento de recursos de la banca comercial, pues su participación era de 0,15% del total. Así, «el caso no implica un riesgo para el sistema financiero en su conjunto, la banca mexicana se mantiene fuerte y bien capitalizada», afirma Jaime González Aguadé, presidente de CNBV.

El argumento central es que la reciente Reforma Financiera permitió solucionar rápidamente el problema en el Bicentenario, porque se detectaron a tiempo los problemas de la institución.

Pero algunos creen conveniente moderar el optimismo. Si bien parecen haber funcionado las nuevas reglas de alerta temprana para ubicar bancos en crisis, parte del problema son los llamados «bancos de nicho», como el Bicentenario, y dedicados a una parte específica del mercado financiero.

Y un elemento adicional es la economía mexicana que se mantiene virtualmente estancada. Incluso recientemente el Fondo Monetario Internacional bajó de 3% a 2,4% su proyección de crecimiento en el Producto Interno Bruto mexicano para este año.

La desaceleración económica, como se define el escaso crecimiento del PIB, provocó que el índice de cartera vencida de la banca comercial –créditos no pagados a tiempo- se ubicara en 27,5 del total de dinero prestado por la banca comercial, según datos del Banco de México. Es el índice más alto en la última década.

«Vivir al día»
A partir del Efecto Tequila los bancos en México endurecieron sus políticas de financiamiento, en parte por la escasez de recursos pero también para cumplir con estándares internacionales.

Durante más de una década prácticamente casi no hubo créditos bancarios o los que se ofrecían se acompañaban de elevadas tasas de recargo.

Para muchos dueños de empresas pequeñas la única alternativa fue financiarse entre ellos. Así surgieron varias cooperativas como la Unión de Crédito Nuevo Laredo, que luego se convirtió en el Banco Bicentenario.

Los socios de la Unión –como otros grupos en varios estados de país- se capitalizaban entre sí porque su composición administrativa y su sistema de ingresos dificultaban su acceso a créditos bancarios.

En los dos gobiernos anteriores del país, encabezados por el conservador Partido Acción Nacional, se permitió a organizaciones como ésta convertirse en los llamados «bancos de nicho«, es decir que sus principales clientes se dedican a la misma actividad que les dio origen.

Para capitalizarse algunos de estos grupos mantuvieron tasas de interés similares a cuando eran uniones de crédito: una ganancia mayor al promedio de la banca comercial para los inversionistas, pero un recargo más alto para quienes solicitaban créditos.

Ésta ha sido para muchos la única alternativa de financiamiento porque les es difícil integrarse al sistema bancario del país. Pero al mismo tiempo se han convertido en un problema le dice a BBC Mundo Alicia Girón González, académica del Instituto de Investigaciones Económicas de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM).

«Estas micro financieras se han vuelto muy rentables por sus préstamos a gente sin recursos, sin acceso a los canales formales financieros», explica.

Se trata de personas o pequeños negocios que utilizan sus ganancias para pagar a proveedores o el salario de sus empleados, y con poco capital para sortear problemas. A eso en México se le llama «vivir al día»: depender del ingreso diario para sobrevivir las siguientes 24 horas.

Lecciones
¿Influyó la economía del país en el cierre de Banco Bicentenario? No por completo, le dice a BBC Mundo Jeanette Leyva, columnista del diario El Financiero.

Las dificultades económicas pudieron limitar su captación de clientes, que se concentró en un nicho muy específico del mercado.

El Bicentenario estaba dedicado fundamentalmente a financiar pequeñas empresas del comercio exterior, pero en sus casi dos años de funcionamiento –nació a mediados de 2012- no pudo conseguir más de 677 clientes y financiar sólo cien créditos.

De ellos la mayoría pudieran ser accionistas o funcionarios del banco, según la Secretaría de Hacienda, a quienes no les corresponde una indemnización por el cierre del banco, como establecen las leyes actuales.

Pero la situación del Bicentenario es un mensaje: las leyes actuales modificaron el esquema de operación del sistema financiero, y además en 2015 el país deberá aplicar los acuerdos de Basilea III, referentes a los niveles de capitalización y liquidez en los bancos.

Quienes no cumplan con estas reglas saldrán del mercado, insiste Leyva. «Están enviando la señal: ¿pueden cumplir con sus capitales, con lo que le están pidiendo? Si no pueden con la mano en la cintura los van a intervenir, a tomar el control y dejan de operar. Y los accionistas pierden».

Es parte de la lección: antes en México los accionistas de un banco en quiebra conservaban sus inversiones, y los clientes se enfrentaban a una red burocrática para recuperar parte de su dinero.

Hoy, insisten las autoridades, ocurre lo contrario: los accionistas del Banco Bicentenario perderán su negocio.

Fuente: BBC Mundo.com, 24/07/14.

Nigeria’s renewal: Delivering inclusive growth

Nigeria’s renewal: Delivering inclusive growth.
ByAcha Leke, Reinaldo Fiorini, Richard Dobbs, Fraser Thompson, Aliyu Suleiman, and David Wright.

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Executive Summary PDF–743KB: MGI_Nigerias_renewal_Executive_summary
Full Report PDF–3MB: MGI_Nigerias_renewal_Full_report

As global investors and business leaders look to Africa as the next region of transformative economic growth, they are paying increasing attention to Nigeria. With about 170 million habitants, the country has long been the most populous in Africa, but it is only now being recognized as the continent’s largest economy. In April 2014, the government began to release “rebased” data that showed a gross domestic product of $510 billion in 2013, compared with $354 billion for South Africa. The rebased data also revealed an economy that was far more diverse than previously understood and that, with the right reforms and investments, could become one of the world’s leading economies by 2030. A new report from the McKinsey Global Institute (MGI), Nigeria’s renewal: Delivering inclusive growth in Africa’s largest economy, examines how the country can live up to its economic potential while making growth more inclusive, thus bringing more Nigerians out of poverty.
Progress and productivity

Nigeria’s troubled history and its ongoing struggles with terrorism and poverty are well known. Yet the country has made solid economic progress since 2000, averaging annual GDP growth of 8.6 percent under civilian rule from 1999 to 2010, according to pre-rebased data, compared with just 1.5 percent a year under military rule (1983–99). And the new data show Nigeria is no longer just a petro-economy. While oil and gas remain critical sources of government income and of exports, the country’s entire resource sector today accounts for just 14 percent of GDP. Agriculture and trade are larger and faster growing. In addition, it is not generally recognized that Nigeria’s productivity, albeit low, has been growing recently and now contributes more to GDP growth than the country’s expanding population.

Yet the results of Nigeria’s economic progress have not been spread evenly. More than 40 percent of Nigerians live below the official poverty line. Seventy-four percent (around 130 million people) live below the MGI Empowerment Line,1 a level of consumption that constitutes a decent, “economically empowered” standard of living, which we calculate for Nigeria as $1,016 per person a year in cities and $758 in rural areas. The primary reasons for this persistent poverty include low farm productivity and an urbanization process that has largely failed to raise incomes and living standards.

While crop yields have improved in recent years, they remain far below those of peer nations, as Nigerian farmers have limited access to productivity-improving inputs, such as fertilizer and mechanized tools. In addition, between high postharvest losses and an inefficient market system, farmers receive a small share of the value their work creates. Urban poverty is driven by poor employment options and low productivity: in Nigeria, workers in urban-oriented industries such as manufacturing actually have lower productivity than farm workers. This is the opposite of what normally happens as economies develop and urbanize—productivity and incomes are supposed to rise in tandem as people move off the farm and take up work in the city.
Opportunities for growth

We believe that Nigeria can build on the momentum of the past decade and, if all goes well, achieve 7.1 percent annual GDP growth through 2030 (exhibit). The country is well positioned to benefit from trends such as rising demand from emerging economies, growing global demand for resources, and the spread of the digital economy. Nigeria also has a young and rapidly growing population and an advantageous geographic location in West Africa, which enables trade within the continent, as well as with Europe and North and South America.
Exhibit

Should Nigeria reach its full potential, annual GDP could exceed $1.6 trillion in 2030 and the country could be a top-20 economy.

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Our forecast is based on a bottom-up analysis of the potential for five major sectors of Nigeria’s economy:

Trade. Given the expansion of the consumer class, we project that consumption could more than triple, rising to almost $1.4 trillion a year in 2030, an annual increase of about 8 percent. This would make trade the largest sector of the economy and provide a particularly good opportunity for makers of packaged foods and fast-moving consumer items such as paper goods, categories that could grow by more than 10 percent a year.
Agriculture. Improvements on several fronts could help raise both the volume and the value of Nigeria’s agricultural production in the next 15 years. The economic value of agriculture, already the largest sector of the economy, at 22 percent of GDP, could more than double, from $112 billion a year in 2013 to $263 billion by 2030.
Infrastructure. On average, the value of a nation’s core infrastructure—roads, railways, ports, airports, and the electrical system—represents about 68 percent of GDP, but in Nigeria it is only about 39 percent. Between core infrastructure and real estate, total infrastructure investments in Nigeria could reach $1.5 trillion from 2014 to 2030. This would make building infrastructure not only a major contributor to GDP but also an enabler of growth across the economy.
Manufacturing. Though growing rapidly, manufacturing in Nigeria contributed just $35 billion to the economy in 2013, or about 7 percent of GDP. If Nigeria could match the performance of nations such as Malaysia and Thailand when their manufacturing sectors were expanding rapidly, output could reach $144 billion a year in 2030.
Oil and gas. While the oil-and-gas sector is expected to grow by 2.3 percent a year at best, its success is still vital to Nigeria’s economy. With the right reforms, we estimate that liquids production could increase from an estimated 2.35 million barrels a day, on average, in 2013 to a new high of 3.13 million by 2030. Oil and gas would then contribute $108 billion annually to the economy, compared with $73 billion in 2013. However, this estimate of potential output assumes renewed investment to reverse the production declines of recent years.

If Nigeria can achieve the upside economic-growth scenario, it could lift 70 million people out of poverty and bring as many as 120 million above the MGI Empowerment Line. To tie growth to rising living standards across the economy, the country will have to raise farm incomes and create more formal urban jobs. Meanwhile, the government will have to take such steps as reconsidering tariffs that raise the cost of imported food and the spending needed to reach economic empowerment. The most important step that government can take, in our analysis, is to improve its delivery of programs and services. A critical initiative for Nigeria, then, will be to adopt the best practices that have been well established around the world for doing just that.
About the authors

Acha Leke is a director in McKinsey’s Johannesburg office; Reinaldo Fiorini is a director in the Lagos office; Richard Dobbs is a director of the McKinsey Global Institute, where Fraser Thompson is a senior fellow; Aliyu Suleiman is an associate principal in the London office; and David Wright is a consultant in the New York office.

Source: McKinsey Global Institute, July 2014.

Una salida posible a la Deuda en litigio argentina

Deuda en litigio: una salida posible.
Por Julio Piekarz.

La exposición que alcanzó la discusión con los holdouts litigantes ha pasado a ser la preocupación prioritaria del Gobierno, políticos, mercados, inversores, empresas y consumidores, generando incertidumbre y postergación de decisiones en una economía que tiene muchos frentes críticos que resolver.

En los pocos días que faltan es imperativo encontrar una solución no conflictiva. Si bien el juez Griesa acaba de rechazar la reposición del stay, ello no tiene porqué ser definitivo. Por otra parte, Argentina ha expresado, en el máximo nivel del Ejecutivo, su vocación de cumplir con todos los acreedores.

Existe una alternativa que debería convocar la aquiescencia de todas las partes. Y es que el juez Griesa reponga el stay hasta una fecha próxima contra su exigencia de un depósito de garantía por parte de Argentina -en efectivo o en bonos- por un monto que no supere lo que se ha entregado a los bonistas que aceptaron los canjes. Esa fecha próxima podría ser el 30 de septiembre –próximo vencimiento-, pero idealmente la fecha de extensión del stay sería el 31 de diciembre, de modo de que venza la cláusula RUFO, y quede libre de ambigüedades jurídicas cualquier desenlace posterior que logre alcanzar el mediador designado Pollack.

Para Argentina esta solución debería ser aceptable, ya que estaría cumpliendo una sentencia y no entregaría en garantía más que lo acordado con los bonistas reestructurados. Para el Juez Griesa, el mediador Pollack y los holdouts el acatamiento de la garantía exigida sería una manifestación material de la voluntad de pago y buena fe de Argentina.

Esta alternativa despejaría por algunos meses la incertidumbre e inmovilidad que por este tema está afectando a la economía. Y entretanto Argentina debe prepararse en ese período para resolver la situación con todos los holdouts, de modo de eliminar definitivamente ese peso muerto sobre las calificaciones de su deuda .

El avance en la resolución de las otras dificultades macroeconómicas –inflación, déficit fiscal, recesión, restricciones cambiarias, etc.- , cuando se encare, permitirá a Argentina avanzar hacia su riesgo país de equilibrio, que es muy inferior al actual.
Fuente: Fundación Atlas para una Sociedad Libre, 25/07/14.

Julio Piekarz es Economista (UBA y Cambridge). Fue gerente general del Banco Central. Profesor de Teoría Monetaria (Universidades de Buenos Aires, Di Tella, Católica Argentina y Argentina de la Empresa). Sus escritos fueron publicados en la obra “Soluciones de políticas públicas para un país en crisis” (2003) de la Fundación Atlas para una Sociedad Libre.

 

Conflict of Interest? Moi?

Conflict of Interest? Moi?
By Jason Zweig

The Financial Industry Regulatory Authority is examining how major investment banks and brokerage firms define and manage conflicts of interest between themselves and their clients. Will the first systematic look at conflicts on Wall Street in years make a difference for investors?
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In the next few weeks, according to Susan Axelrod, an executive vice president at Finra, its regulators will start to examine 14 big firms, which she declined to name.

Finra—a self-regulatory organization funded by the securities industry—telegraphed its intentions in May, when its chief executive, Richard Ketchum, said in a speech that «we will look to have a focused conversation with you about the conflicts you have identified and the steps you have taken to eliminate, mitigate or disclose each of them.»

Mr. Ketchum added that he would like detailed reviews of conflicts of interest to «become a standard part of operating procedure» on Wall Street.

Finra’s call appears to be the first time in nearly a decade that regulators have explicitly targeted the question of how Wall Street handles conflicts of interest. In a speech in 2003, Stephen Cutler, then director of enforcement at the Securities and Exchange Commission (and now general counsel of J.P. Morgan Chase JPM +0.56% ), urged every financial firm to run a «top-to-bottom review» that would seek to correct «conflicts of interest of every kind.» He added, «No one is in a better position than you to identify» such conflicts.

Mr. Cutler’s speech, say other regulators, led to an outpouring of submissions to the SEC in which firms laid out the conflicts they had identified and the safeguards they had put in place to control them.

Investors should bear two things in mind in light of Finra’s examinations.

First, conflicts of interest aren’t a part of how Wall Street does business; conflicts are its stock-in-trade. Even as they were professing their purity to the SEC in response to Mr. Cutler’s call, many firms turned out to be enticing ignorant borrowers into taking out mortgages they couldn’t afford, unloading portfolios of toxic debt on unsuspecting clients and manipulating one of the world’s most widely used interest rates for their own benefit.

«We understand that conflicts exist,» says Ms. Axelrod of Finra. «What defines firms and their culture is how they deal with those conflicts.»

Even so, it might be too much to expect Wall Streeters to identify their own conflicts.

In a recently published study, researchers led by behavioral economist George Loewenstein of Carnegie Mellon University asked hundreds of physicians and financial planners to evaluate conflict-of-interest policies. Half of each group read a set of proposed rules to minimize conflicts for doctors; the other half saw almost-identically worded rules to reduce conflicts for financial planners.

The doctors were outraged that financial advisers might accept pens, coffee mugs, free meals or educational junkets from investment companies. Yet the physicians rejected the idea that accepting pens, coffee mugs, free meals or educational junkets from drug companies could ever compromise the integrity of doctors.

The financial planners wanted doctors to be barred from accepting gifts from pharmaceutical companies, lest their objectivity be compromised—but thought the same restrictions in their own profession would be unnecessary and onerous.

In short, our eagle eye for spotting other people’s biases is blind as a bat’s to our own.

«Each of us tends to think that we are much more fair and more impartial than other people are,» says Prof. Loewenstein. «So we believe there’s no need for us to worry that we might be influenced by conflicts of interest, even as we think everyone else is.»

«There’s plenty of people who sell bad stuff knowingly,» says Robert Seawright, chief investment officer at Madison Avenue Securities, a financial-advisory firm in San Diego, «but I think the far bigger problem is inappropriate sales that are well-intended. I’ve seen people who sell bad stuff to their moms, because they thought it was the right thing.»

Remember now, as always, that the individual investor is at the bottom of Wall Street’s food chain—a speck of plankton adrift in a sea of predators.

The challenge is to defend yourself without being offensive. Never forget to ask your financial adviser: What benefit is there for you in selling this investment to me? And with a kind voice and a smile, ask for the answer in writing.
Fuente: The Wall Street Journal, 2012.

Los peligros de los deportes extremos

Se accidentó practicando longboard y está grave

Un salteño de 31 años perdió un riñón y su vida corre peligro. Fue en la zona de Pampa de la Viuda, en La Rioja.

El fin de semana, Miguel Rovaletti, un salteño de 31 años, sufrió un grave accidente practicando longboard, una variante del skate -una tabla un poco más larga- que se usa para bajar pendientes y hacer derrapes. Ocurrió en la zona de Pampa de la Viuda, departamento de Sanagasta, en provincia de La Rioja. Como consecuencia del golpe que sufrió, tuvieron que extirparle un riñón. Ahora está en terapia intensiva peleando por su vida en el hospital Enrique Vera Barros. «Las próximas horas son fundamentales», dijo su hermana Agustina.

Según el último parte médico, el deportista «sufrió traumatismo abdominal, un shock hipovolémico y se encuentra con respirador». Su hermana contó a las radios locales que Miguel está muy grave «luego de caer a unos 90 kilómetros por hora. Pudo salir de un paro en la noche del domingo pero las próximas 48 horas son fundamentales» afirmó.

El deportista había viajado a Pampa de la Viuda para probar la pista de manera independiente, situación que confirmaron autoridades de la comisaría de esa localidad, al reconocer que nunca fueron informados de tal situación.
Fuente: Clarín, 22/07/14.

Miguel Rovaletti, piloto de longboard accidentado en Pampa de la Viuda, La Rioja.
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Longboard: otro accidente grave

Un jóven sufrió un paro cardíaco, perdió un riñón y su estado es crítico

Otra vez la búsqueda de adrenalina derivó en un accidente grave. Otra vez el longboard –disciplina extrema que consiste en deslizarse con una tabla de skate por un camino de asfalto con pendiente pronunciada para alcanzar la máxima velocidad posible– vuelve a ser noticia. Como ocurrió meses atrás en Bariloche o en Córdoba –donde hubo casos fatales–, el domingo, Miguel Rovaletti, un salteño de 31 años, sufrió un grave accidente, mientras hacía derrapes en la zona de Pampa de la Viuda, departamento de Sanagasta, en la provincia de La Rioja.

El golpe que recibió luego de volar literalmente con su tabla fue tan potente que tuvieron que extirparle un riñón. Anoche seguía internado en terapia intensiva en el hospital Enrique Vera Barros. Según el último parte médico, el deportista sufrió traumatismo abdominal, un shock hipovolémico “y se encuentra con respirador”.

“Las próximas horas serán fundamentales”, expresó su hermana Agustina, quien ofreció detalles del accidente a las radios de la provincia. Según la jóven, la caída se produjo cuando Miguel se deslizaba a una velocidad estimada de 90 kilómetros por hora. Las protecciones que llevaba Rovaletti –casco, rodilleras, guantes, coderas– no sirvieron para atenuar la potencia del impacto. “Pudo salir de un paro en la noche del domingo pero las próximas 48 horas son fundamentales para su recuperación”, expresó la hermana del muchacho accidentado.

El deportista había viajado a Pampa de la Viuda para probar la bajada, sin avisar a las autoridades. La zona, con pendientes bruscas, está cobrando fama por la cantidad de descensos que hacen los adeptos de este deporte.
Fuente: Clarín, 23/07/14.

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Tabla larga

El longboard, es un deporte que surgio en los años 1960-1980, en el que se emplea una tabla larga (en inglés: Longboard) más larga de lo habitual. Los Longboards se utilizan comúnmente para bajar cuestas, en carreras que se llevan acabo en todo el mundo. Es muy importante al andar en longboard usar casco, rodilleras, coderas y guantes ya que se pueden alcanzar velocidades cercanas a 100 km/h, en el cual una caída puede significar la muerte o lesiones graves.

Dimensiones
Los Longboard miden entre 70 y 200 cm. de largo y entre 22 y 28 cm de ancho. Las tablas tienen diversas formas como pintail, flat nose, drop through, drop deck y tablas con la misma forma del Skateboard común.2 Los pintails (cola angosta) permiten utilizar ruedas más grandes y ejes más anchos, que permiten un manejo similar al del Surf. Los drop decks y drop through acercan la tabla al suelo para bajar el centro de gravedad dando estabilidad, y se utilizan para bajar cuestas a grandes velocidades. Las tablas de longitud media (95 a 125 cm.) son las más versátiles. El mayor peso y longitud del Longboard lo hacen menos apropiado para saltos y trucos de Skate, pero le da fluidez al tener más movimiento. También el Longboard utiliza ruedas más grandes que el Skateboard común, que le permiten mayor estabilidad y manejo en las irregularidades del pavimento. Su diseño permite curvas amplias o derrapes controlados, similares a los del Surf y Snowboard. Alguna marca conocida es: Loaded, Landyachtz, Original, Miller, Castellfornia, Hammond.
Fuente: Wikipedia, 2014.

Ejemplo de longboard

 

 

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Fuente: The Wall Street Journal, 23/07/14.

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