El origen de la crisis Argentina
julio 16, 2012
Viento
Por Enrique Szewach
En las últimas semanas, y a partir de declaraciones de la Presidenta Cristina Kirchner atribuyendo los actuales problemas económicos de la Argentina y, en especial, los futuros, a que “el mundo se nos cayó encima”, los economistas cercanos al gobierno (si tal especie existe), argumentaron, que “si cuando nos iba bien decían que era viento de cola, ahora que nos va mal, no pueden decir que no es el mundo”.
Con el mismo criterio, podría responderles que “Si cuando nos iba bien no era el viento de cola, si no el modelo, ahora que nos va mal, también es el modelo”.
La verdad, como casi siempre, camina por el medio.
La Argentina del 2003, partió de un escenario de default de la deuda pública; bajísimos salarios; alto desempleo; gran capacidad ociosa; tipo de cambio recontra alto. Es decir, condiciones y precios relativos extraordinariamente favorables para la producción de exportables y de sustitutos de importaciones.
Estas condiciones se insertaron en un mundo que había descubierto la “cadena de la felicidad”, de la mano de un inédito populismo financiero en los países centrales (mezcla letal entre innovación financiera e irresponsabilidad política) y de gobiernos de la Europa mediterránea, endeudándose sin límites, gracias a la baja de tasas y la ampliación del crédito, consecuencia de la desaparición de sus “malas monedas” y su reemplazo por el Euro.
Todo esto acompañado de la particular inserción de China e India al circuito de producción y consumo global.
Mientras esas condiciones se mantuvieron, el mundo emergente creció con cierta fuerza, gracias a la suba de los precios de los productos que vendemos.
Sin embargo, debido al populismo vernáculo, los precios relativos a favor de los exportables y sustitutos de importaciones se fueron deteriorando. (Y ya desde Néstor Kirchner).
Se intervino en el mercado energético, desalentando la inversión, y la oferta con precios artificialmente bajos.
Se subsidiaron los consumos de servicios públicos, financiando la fiesta con aumento de la presión impositiva y luego con emisión e inflación.
Se destruyó el mercado agropecuario, induciendo a una mayor sojización, al intervenir en los mercados de carne, maíz y trigo, entre otras cosas.
Se alentó un crecimiento artificial del salario real, bien por encima de las mejoras de productividad.
Se regalaron millones de jubilaciones a quienes no las necesitaban y se incrementaron fuertemente las jubilaciones mínimas, agravando la crisis financiera del ANSES que no fue mayor, porque no se ajustaron las jubilaciones de monto superior. Aumentó el empleo público.
Se destruyó el INDEC, y sus estadísticas, impidiendo, de esta forma, una pesificación de los ahorros con indexación, y cerrando el acceso a nuevo financiamiento público (lo que obliga a cancelar no sólo intereses, si no capital).
Cuando la crisis internacional y/o el clima desplomaron los precios de la soja o las cantidades producidas, se inventaron “fondos anticíclicos” de urgencia, expropiando los fondos de pensión (destruyendo aún más el ahorro en pesos de largo plazo) y tomando por asalto las reservas del Banco Central y la máquina de imprimir. (Siempre con los votos de muchos “opositores”).
La inflación se aceleró, y la caída del tipo de cambio real se vio compensada, en principio, por la devaluación del dólar y la apreciación de las monedas de los socios comerciales.
Pero el desorden macroeconómico, finalmente, pasó la cuenta.
Faltan dólares, porque la destrucción de oferta exportable redujo la posibilidad de financiar el crecimiento de las importaciones, y porque la política económica expuesta dejó como única alternativa de ahorro líquido, la dolarización de portafolios.
El mundo está cambiando, es cierto, porque el dólar ha frenado transitoriamente su devaluación, para dar espacio a la más necesaria del euro, obligando a todas las monedas regionales a devaluarse, lo que frena el flujo de capitales a la región.
Porque China está intentando también cambiar su modelo.
Porque Europa está en recesión.
Pero nada de lo que se está haciendo localmente es solución: todo se reduce a cerrar la economía y a impedir la dolarización de los ahorros (pero esto no genera más dólares), y a redistribuir los costos del ajuste con la lógica de “amigo/enemigo”. “Votante/no votante”.
En síntesis, el mundo hace lo suyo, pero nosotros hemos hecho mucho más.
La buena noticia es que lo nuestro es reversible.
Fuente: Perfil, 12/07/12.
Más información: www.szewachnomics.com.ar
Los inversores le prestan menos atención a Europa
julio 16, 2012
Los inversionistas le empiezan a prestar menos atención a Europa
Por Matt Philips y Jonathan Cheng
Hasta hace unos meses, Ann Miletti se mantenía atenta a los titulares de lo que pasaba en Europa en los televisores del gimnasio donde suele hacer su rutina diaria de ejercicios.
Sin embargo, después de más de dos años de trotar al ritmo de la crisis de deuda europea, la gestora de cartera de Wells Fargo Advantage Funds dice que últimamente se concentra más en correr que en la pantalla.
«Con el primer par de titulares, salía corriendo para la oficina», cuenta Miletti. «La pregunta ahora es ‘¿qué tan diferente es comparada con la noticia anterior?'», explica. La gestora y otros inversionistas están mostrando síntomas de lo que se ha llegado a llamar «fatiga de los titulares».
Desde que en mayo de 2010 Grecia atrajo la atención mundial con sus problemas fiscales, inversionistas, operadores y otros observadores del mercado han visto caer y subir dramáticamente los precios de casi cualquier activo, desde los bonos del Tesoro de Estados Unidos hasta acciones de empresas líderes, en medio de despachos diarios sobre los esfuerzos para contener la crisis.
Ahora, están bajando el volumen de las actualizaciones noticiosas. En su lugar, están resumiendo la increíblemente compleja situación de Europa en una serie de conclusiones sencillas. Una de ellas es que no hay una solución fácil, lo que significa que Europa probablemente será un lastre para el crecimiento económico mundial.
«Hay mucha menos sensibilidad a las noticias de corto plazo», opina Jim Vogel, estratega de tasas de interés de FTN Financial, en Memphis. El mercado «está adoptando una perspectiva más amplia sobre toda esta situación en Europa y las posibles consecuencias para el crecimiento global».
Tras ser testigos de meses de disputas entre los gobiernos europeos, los inversionistas se están resignando a la realidad de que cualquier esfuerzo por reestructurar la unión monetaria será difícil, consumirá tiempo y estará cargado de políticas imperfectas. Si se añade a eso un débil sistema financiero como el de Europa, dicen los analistas, los inversionistas tienen poco incentivo para negociar.
Los mercados ya están trazando un cuadro menos optimista sobre las perspectivas de la economía mundial. El Promedio Industrial Dow Jones ha caído 0,8% en julio. Y después de acumular un alza de 7% de enero a mayo, las empresas líderes están ahora en el rango del 4,6%. El viernes, el Dow Jones logró repuntar 203.82 puntos, o 1,62%, después de que las ganancias de J.P. Morgan Chase llevaran al alza las acciones financieras.
Los rendimientos de la deuda de los países europeos en dificultades siguen donde estaban a finales de junio, cuando los líderes de la unión monetaria anunciaron que una sola persona debería supervisar a los bancos de los 17 países que usan el euro y adoptaron otras medidas para ayudar a España e Italia.
Anteriormente, anuncios de funcionarios clave dieron lugar a significativas manifestaciones de alivio en los mercados financieros que llevaron a la baja durante períodos prolongados los rendimientos de los bonos de los países fuertemente endeudados.
Sin embargo, con el tiempo, los períodos de alivio son cada vez más breves. Por ejemplo, los gobiernos europeos generaron un enorme repunte en mayo de 2010, cuando anunciaron un paquete de casi US$1 billón (millón de millones) para hacer préstamos a países de la zona euro altamente endeudados. El Dow se disparó 3,9% con la noticia. Los rendimientos de los bonos griegos, que habían alcanzado máximos históricos de 13,27%, se desplomaron más de cinco puntos porcentuales.
En 2011, los rendimientos de los bonos a 10 años de España e Italia se ubicaban por encima de 6%. Luego, a principios de agosto, el Banco Central Europeo dijo que compraría deuda de estos dos países a gran escala.
En respuesta, los bonos repuntaron y los rendimientos se desplomaron. Sin embargo, esa reacción fue más efímera y, para octubre, los rendimientos de los bonos españoles e italianos estaban de nuevo coqueteando con el 6%.
Esfuerzos adicionales para calmar la crisis han sido incluso más transitorios. Cuando en junio de 2012 España accedió a aceptar unos 100.000 millones de euros en ayuda para recapitalizar sus bancos, el impacto duró menos de un día.
«Las señales están por todas partes y muchos participantes han decidido desconectarse», dice James Kee, presidente de South Texas Money Management, que gestiona US$1.800 millones en activos en Texas.
Fuente: The Wall Street Journal, 16/07/12.
Cómo crear un currículum efectivo
julio 14, 2012
Cómo armar un currículum efectivo
Por Ruth Mantell
Ha modificado con cuidado su currículum y revisa la ortografía al menos dos veces, pero ¿ha incluido un «código QR«?
Son los códigos de barra que aparecen en periódicos, productos de consumo y otras partes, que pueden ser escaneados con teléfonos celulares. Algunas personas están añadiéndolos a su currículum para dirigir a potenciales empleadores hacia sus portafolios en línea, información de contacto y otros materiales de la solicitud de trabajo.
«Sin duda la gente se está volviendo creativa», dice Rosemary Haefner, vicepresidenta de recursos humanos del sitio de empleos CareerBuilder.com. «Los individuos pueden crear un código y enlazarlo a otra información sobre sus formación».
Otras estrategias creativas para hacer que un currículum se destaque incluyen usar infografías y videos que realcen los logros del postulante y sus capacidades técnicas y comunicativas.
Hace varios meses, un currículum en video de un candidato para un puesto de recursos humanos en CareerBuilder llamó la atención de Haefner. Aunque esta persona no consiguió el trabajo, Haefner quedó impresionada.
«Es genial que alguien estuviera tratando de hacer algo diferente», señala Haefner.
De todos modos, los postulantes necesitan conocer a su audiencia y deberían pensar con cuidado antes presentar un currículum que algunos empleadores podrían considerar cursi. Además, muchas empresas pasan menos de un minuto leyendo una hoja de vida, por lo que no tienen tiempo o interés en videos y gráficos.
De hecho, un contenido y un formato inusuales pueden resultar contraproducentes.
«Si pone su currículum en una sandía, eso no recibirá atención (positiva). La sustancia de una hoja de vida es lo que importa. Las personas que hacen trabajos serios no tienen que inflarlos», aconseja Charles Wardell, presidente ejecutivo de Witt/Kieffer, una firma de búsqueda de ejecutivos con sede en Oak Brook, estado de Illinois.
Los que buscan empleos también deberían evitar enfocarse demasiado en un currículum y muy poco en establecer contactos. En muchos casos, los contactos son los que le consiguen una entrevista al postulante, y una hoja de vida es necesaria sólo para recordarle al empleador acerca de la experiencia del candidato.
He aquí dos estrategias más para hacer que un currículum sobresalga en un mercado laboral competitivo.
Hágalo a la antigua: algunos expertos recomiendan enviar una solicitud básica que incluya una carta de presentación cuidadosamente elaborada con un currículum que muestre el progreso de su carrera.
Una carta puede ser un documento separado o puede incluirse en el cuerpo de un e-mail.
Glenn Shagena, director de recursos humanos para actividades de manufactura en Chrysler Group, cuenta que normalmente recibe entre 10 y 50 hojas de vida para un puesto vacante, por lo que valora la brevedad y la precisión.
«Es sorprendente cuántos currículum ve uno con palabras mal escritas y mala gramática», señala Shagena. «Realmente existe una guerra por (encontrar) talento, y un currículum que se ve bien, es conciso y está bien escrito seguramente le abrirá la puerta a alguien».
Larry Maier, presidente de Peerless Precision, un pequeño fabricante de partes para las industrias aeroespacial, de defensa y de aparatos médicos con sede en Westfield, Massachusetts, dice que quiere currículum de postulantes técnicos que relaten su capacitación y experiencia laboral relevante, y eso es todo.
Cuando se trata de revisar hojas de vida, 30 segundos es suficiente para Maier.
«Realmente no me importa cuáles son sus pasatiempos y su vida personal. Lo que quiero ver es si fueron a una escuela legítima y tienen algo de capacitación y experiencia», señala Maier.
Enfóquese en logros recientes: para sobresalir, un currículum debería concentrarse en la experiencia laboral más importante del postulante —logros en los últimos cinco a 10 años— en lugar de tratar todos los puestos listados de la misma forma, aconseja John Challenger, presidente ejecutivo de la firma de consultoría sobre recolocación Challenger, Gray & Christmas, con sede en Chicago.
«Las compañías están interesadas en lo que hizo hoy, y lo que ha conseguido en los últimos cinco años va a ser clave en cómo ven su candidatura», dice Challenger.
Joanne Pokaski, directora de desarrollo de fuerza laboral en el Centro Médico Beth Israel Deaconess en Boston, indica que quienes buscan trabajo y tienen competencia de un gran conjunto de postulantes con una formación técnica idéntica o similar deberían poner de relieve logros específicos, como mejorar las operaciones de un empleador.
«Querrá hallar la forma de sobresalir entre sus pares con las mismas destrezas básicas», dice Pokaski. «¿Ha ganado premios por un excelente cuidado de pacientes? ¿Creó un nuevo proceso para programas citas de pacientes, disminuyendo el derroche? Un currículum que dice ‘puede contar conmigo para llevar a cabo cosas’ hace que un postulante se destaque».
Fuente: The Wall Street Journal, 14/07/12.
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Código QR
Un código QR (quick response code, «código de respuesta rápida») es un sistema para almacenar información en una matriz de puntos o un código de barras bidimensional creado por la compañía japonesa Denso Wave, subsidiaria de Toyota, en 1994. Se caracteriza por los tres cuadrados que se encuentran en las esquinas y que permiten detectar la posición del código al lector. La sigla «QR» se deriva de la frase inglesa Quick Response (Respuesta Rápida en español), pues los creadores «Euge Damm y Joaco Retes» aspiran a que el código permita que su contenido se lea a alta velocidad. Los códigos QR son muy comunes en Japón y de hecho son el código bidimensional más popular en ese país.
Características generales
Los tres cuadrados de las esquinas permiten detectar al lector la posición del código QR.Aunque inicialmente se usó para registrar repuestos en el área de la fabricación de vehículos, hoy los códigos QR se usan para administración de inventarios en una gran variedad de industrias. Recientemente, la inclusión de software que lee códigos QR en teléfonos móviles japoneses, ha permitido nuevos usos orientados al consumidor, que se manifiestan en comodidades como el dejar de tener que introducir datos de forma manual en los teléfonos. Las direcciones y los URLs se están volviendo cada vez más comunes en revistas y anuncios japoneses. El agregado de códigos QR en tarjetas de presentación también se está haciendo común, simplificando en gran medida la tarea de introducir detalles individuales de un nuevo cliente en la agenda de un teléfono móvil.
Los códigos QR también pueden leerse desde PC, smartphone o tablet mediante dispositivos de captura de imagen, como puede ser un escáner o la cámara de fotos, programas que lean los datos QR y una conexión a Internet para las direcciones web.
El estándar japonés para códigos QR (JIS X 0510) fue publicado en enero de 1998 y su correspondiente estándar internacional ISO (ISO/IEC18004) fue aprobado en junio de 2000.
Un detalle importante sobre el código QR es que, a diferencia de otros formatos de códigos de barras bidimensionales como el BIDI, su código es abierto y sus derechos de patente (propiedad de Denso Wave) no son ejercidos.
Fuente: Wikipedia.
La fortaleza del euro se desvanece
julio 14, 2012
El misterio de la fortaleza del euro por fin se desvanece
Por David Cottle
El euro cayó esta semana a mínimos de dos años frente al dólar y tal vez la pregunta más pertinente sea ¿por qué se demoró tanto tiempo?
En realidad la fortaleza de la moneda única ha sido uno de los grandes rompecabezas de la era de crisis. Pese a la creciente evidencia de sus mal fundados cimientos y la creciente sospecha de que simplemente no puede sobrevivir en su forma actual, el euro se mantuvo firme.
Desde que la primera ola golpeó a Grecia en 2010, el cruce euro/dólar promedió US$1,35, nivel más de 10% superior a su media histórica, y se mantuvo persistentemente sobrevalorado. Este es un proceso que solo ahora parece estar dando pie atrás.
Y, no se olvide de que cuando el euro comenzó a desplomarse frente al dólar a comienzos de esta semana, no lo hizo debido a alguna nueva puñalada en la agonía de la deuda europea. No, los inversionistas se sintieron decepcionados de que la Reserva Federal de Estados Unidos no pareciera tan inclinada a relajar su control monetario como esperaban. En otras palabras, lo que estamos viendo ahora es tanto una historia de «fortaleza del dólar» como de «debilidad del euro». El Índice del Dólar, que mide las negociaciones frente a todo, alcanzó el jueves un nuevo máximo de dos años.
Analistas de Bank of America Merrill Lynch creen que parte de la extraña resistencia del euro tuvo que ver con los bancos de la eurozona y su desapalancamiento. Según su investigación, las entidades de financiamiento del bloque redujeron sus activos extranjeros (los que no están denominados en euros) en no menos de US$4 billones desde 2008. La reducción de los cobros extranjeros en la zona euro en el mismo período fue de apenas US$0,4 billones.
«Incluso si algunos de esos cobros no se convirtieron de nuevo en euros, esas magnitudes son lo suficientemente grandes para sugerir un impacto positivo muy fuerte sobre el euro», escribieron. Y, en ese sentido, este enorme flujo parecería explicar en gran medida la aparente inmunidad de la valuación de la moneda única a una crisis de la cual es la causa.
No obstante, el euro finalmente parece estar derrumbándose.
En los niveles actuales registra una caída del 17,3% frente al dólar desde el momento más álgido de la era de crisis. Ciertamente, los encargados de las proyecciones están poniéndose serios sobre la debilidad. Nomura, para empezar, redujo sus estimaciones para el euro a US$1,15 hacia fin de año, lo que se compara con los US$1,23 anteriores. Esa podría terminar siendo una visión optimista, en especial si la política monetaria en la eurozona se relaja más y más rápidamente que en Estados Unidos, como parece ahora. El banco MIG ahora ve espacio para una caída a US$1,08.
Incluso una red de seguridad de US$4 billones puede cubrir solo hasta cierto punto.
Fuente: The Wall Street Journal, 14/07/12.
Moody’s rebaja la calificación de deuda de Italia en dos escalones
julio 13, 2012
Moody’s rebaja la calificación de deuda de Italia en dos escalones
Por Nathalie Tadena
Moody’s Investors Service rebajó la calificación de deuda de Italia en dos escalones, e informó que el país enfrenta una mayor probabilidad de un nuevo fuerte incremento en los costos de financiamiento o pérdida de acceso a los mercados debido a los riesgos de la zona euro y a que su economía sigue deteriorándose.
La firma rebajó la calificación de los bonos italianos de «A3» a «Baa2», a dos niveles de territorio chatarra. La perspectiva sigue siendo negativa.
Moody’s señaló que Italia es susceptible a la creciente fragilidad en la confianza del mercado, el riesgo de contagio de Grecia y España y las señales de una erosión en la base de inversionistas no nacionales.
Dado este escenario, Moody’s indicó que los altos niveles de deuda de Italia, sus significativas necesidades de financiamiento anual en 2012 y 2013 y la menor base de inversionistas extranjeros ha provocado un mayor riesgo de liquidez.
Moody’s ahora espera que el producto interno bruto real de Italia se contraiga 2% este año, ejerciendo una mayor presión sobre su capacidad de cumplir con sus metas fiscales.
Fuente: The Wall Street Journal, 13/07/12.
Difficult Economic Lessons
julio 13, 2012
Difficult Economic Lessons
By Walter E. Williams
One of the more difficult lessons to teach economics neophytes — and, many times, trained economists — is that economic theory cannot say anything definitive about subjective statements, such as what’s better, good, bad or worse. Let’s try a few examples to make the point.
Cabernet sauvignon wine is better than fume blanc. Turkey is better than pork. Matter in the solid state is better than the plasma state. Each of those statements begs the question: Where’s the proof? With subjective statements such as those, disagreements can go on forever. It’s simply a matter of personal opinion. One person’s opinion of what’s better or worse is just as good as another’s.
Contrast those statements with objective ones, such as: Water is 2 parts hydrogen and 1 part oxygen. Scientists cannot split the atom. The distance in degrees from the equator to the North Pole is 90. With positive statements such as those, if there’s any disagreement, there are facts to which one can appeal to settle the disagreement. For example, if one person says scientists can split the atom and another says they cannot, a trip to Stanford’s linear accelerator to watch atoms being split settles the matter. However, if you say fume blanc is better than cabernet sauvignon and I say cabernet sauvignon is better, our disagreement can go on forever because there are no facts or figures to which we can appeal.
A useful clue as to whether a statement is subjective is the use of words such as should, ought, better and worse. I tell my students that though it’s important for thinking properly to know whether a statement is subjective or not, by no means do I suggest they purge their vocabulary of subjective statements. Subjective statements are very useful in fooling others into doing something you want them to do; however, in the process of fooling others, one need not fool himself. For example, President Barack Obama said that college is “an economic imperative that every family in America should be able to afford.” There’s absolutely no evidence to support such a claim, but it’s a good way to trick others into paying for someone else’s education.
How about the statement that people should not engage in race or sex discrimination? Whatever the emotional worth of such a statement, it’s a value judgment, with no facts or evidence to back it up, plus interpreted literally, it’s nonsense. Think about it. Discrimination is simply the act of choice. Whenever we choose, we discriminate. When we choose one person for a mate, we discriminate most of the time by race and sex. Would we want a society in which there are penalties for such discrimination?
I’ve had students argue that discrimination by race and sex in marriage is trivial and of little consequence but that there should be equal opportunity in employment. But what is equal opportunity, and how could you tell whether it existed? I’ve asked students whether upon college completion they will give every employer an equal opportunity to hire them. Most often, with a puzzled look on their faces, they answer no. Then I ask, “If you are not going to give every employer an equal opportunity to hire you, why should employers be forced to give you an equal opportunity to be hired?”
When the class discussion turns to the law of demand, sometimes the term “need” arises. A student might say a car, a cellphone and running water are essential needs. My response is that cars, cellphones and running water can’t be essential needs, because people have managed to do without those items for a longer period than they’ve done with them. There’s nothing that people cannot do without, but the consequences might not be very pleasant.
Some might say, “Williams, this thinking of yours is not very compassionate!” That’s right. I believe that being compassionate toward one’s fellow man requires dispassionate thinking and analysis. In other words, we need to think with our brains, not with our hearts.
Source: www.hacer.org – 13/07/12
La Argentina amordazada
julio 13, 2012
La mordaza, una vergüenza
Por Ricardo Kirschbaum
Hay cada vez más fuentes que ruegan, cuando acceden a hablar con el periodismo, que las protejan . Esto es, que se mantenga el contrato de anonimato que se establece entre una fuente de información y el periodismo. Temen represalias por dar información, aun cuando ésta sea de interés público o exprese la situación o el interés de un sector, por usar un ejemplo.
Conservar el anonimato para una fuente, cuando se trata de temas sensibles, es capital, y el periodista tiene el derecho constitucional de proteger sus fuentes ante la intención de quienes, perjudicados por esa información, intentan descubrirlos.
Fuentes anónimas usadas por periodistas de The Washington Post durante el célebre escándalo Watergate dieron las pistas para la investigación que forzó la renuncia del presidente de Estados Unidos , Richard Nixon, para citar el caso más resonante.
En la Argentina, desde 2003, el Gobierno trabaja para segar las fuentes de los periodistas en general y de Clarín, en particular. Ya hemos mencionado muchas veces las trabas y obstáculos para el trabajo de los periodistas que pone el Gobierno, acostumbrado como está a la propaganda y el autoelogio.
Si ya hay una discriminación abierta de los funcionarios del Gobiernos con los periodistas que no considera “amigos”, se agregó la presión directa a quienes manifiestan su opinión en los medios que no están bajo la supervisión del controlador del relato. Cada vez más, por ejemplo, empresarios prefieren que sus críticas homeopáticas se consignen en forma anónima para evitar dificultades.
Ayer publicamos una crónica sobre un seminario de la Unión Industrial en el que todas las opiniones críticas fueron consignadas con la aclaración que los autores de ellas pedían confidencialidad .
La Presidenta (Cristina Kirchner) ayer utilizó la cadena nacional para narrar que, a raíz de una nota en Clarín sobre el impacto del cepo cambiario en el mercado inmobiliario, le había pedido a la AFIP que investigue al autor de esas opiniones. Y que había descubierto que éste no había presentado declaración jurada de Ganancias desde 2007.
La intención de la Presidenta es tan transparente que asusta, porque lo que se busca, está claro, no es que Fulano o Mengano aclaren su situación impositiva sino que callen sus críticas o sus descripciones negativas que las medidas oficiales tienen en los sectores en los que se desempeñan.
Y que lo haya hecho por cadena nacional, como un modo ejemplificador y disciplinario , es aún más grave porque es una amenaza a gran escala para amordazar las críticas.
La libertad de expresión y de opinión son derechos constitucionales que defienden de represalias y sanciones a quienes los utilicen en los medios que les plazca.
Fuente: Clarín, 12/07/12.
La austeridad golpea a España
julio 13, 2012
Los españoles sienten en carne propia las medidas de austeridad
Por Ilan Brat y Matt Moffett
MADRID — Cuando el gobierno anunció el miércoles un plan de austeridad de 65.000 millones de euros (US$79.700 millones) Sergio Junquera, un agente de ventas de un concesionario de Mazda, no tardó en sentir el impacto.
Después de que el presidente del gobierno, Mariano Rajoy, presentara el paquete de alzas de impuestos y recortes de gastos, un cliente de Junquera postergó la compra de un Mazda CX-5 de 36.000 euros. «Quería ver cómo se desencadenaba todo», dijo Junquera.
Españoles de todos los estratos, desde consumidores y propietarios de casas a funcionarios públicos, se preparan nerviosamente para absorber el impacto del programa de austeridad más duro en las cuatro décadas transcurridas desde que España volvió a la democracia.
Las estrictas medidas constituyen un giro drástico por parte del gobierno conservador encabezado por Rajoy, que previamente rechazó algunas de las mismas políticas que los socios de España en la Unión Europea le instaron adoptar. Los defensores del plan de austeridad argumentan que un aumento de tres puntos porcentuales al impuesto al valor agregado (IVA), para dejarlo en 21%, sólo coloca a España a la par de sus pares en la UE. El gobierno también eliminará un sueldo adicional que los funcionarios públicos reciben en diciembre, cancelará algunas de las exenciones tributarias para compradores de viviendas y reducirá las prestaciones por desempleo.
Rajoy aseguró que estaba siguiendo «el único (camino) que conduce a la recuperación» y añadió que no tendrá «vacilaciones». El jueves, un vocero del Fondo Monetario Internacional, que aclaró que la institución no ha recibido ninguna solicitud para asistir a España, alabó a Rajoy por dar «pasos difíciles, pero creemos que en la dirección correcta». El portavoz añadió que las medidas ayudarán a España a «apuntalar la solidez de las finanzas públicas», que es «el prerrequisito para un crecimiento sostenible y una mejoría en el sector laboral».
Si bien las iniciativas están diseñadas para restaurar la confianza de los inversionistas, la reacción del mercado fue fría. El principal índice de la Bolsa de Madrid, el Ibex, cayó 2,6% el jueves, mientras que el retorno del bono soberano a 10 años subió 0,04 puntos, para llegar a 6,59%, según Tradeweb.
En un momento en que España ha vuelto a caer en recesión, surgen las preocupaciones de que la amarga medicina económica podría ser demasiado fuerte para que el debilitado paciente.
«Esta vez realmente está tocando partes vitales de la economía», afirmó Robert Tornabell, economista de la escuela de negocios ESADE. Dijo que se trata del recorte económico más drástico en España desde la muerte del general Francisco Franco en 1975. Tornabell cuestionó la estrategia de «aumentar los impuestos al consumo cuando las empresas no invierten y la economía está en recesión».
Faconauto, la asociación de concesionarios de España, anticipa un declive de 10% en las ventas de vehículos debido al incremento del IVA. Junquera, el vendedor de Mazda, dijo que con los grandes descuentos «los márgenes son irrisorios» y que «no se puede cortar más». Sostuvo que cuando el gobierno elevó el IVA de 16% a 18% en 2010, su empresa absorbió el aumento durante unos meses, pero duda de que lo pueda volver a hacer.
Los recortes presupuestarios colocan a Mar Moreno y su marido, ambos funcionarios públicos, en un aprieto. Como parte del ajuste de cinturón, la pareja perderá los salarios extra que solían recibir en diciembre. Mar, de 52 años, que trabaja para el Ministerio de Cultura, planeaba darle ese dinero a su hijo desempleado de 24 años para que comprara un pasaje de avión para emigrar a Canadá.
«Eso nos toca bastante», lamentó Mar, cuya familia también renunciará este año a las vacaciones de verano. «Ni vamos a poder ayudarle empezar de nuevo», indicó.
La mayoría de los españoles no le ve ventaja alguna al paquete. Algunos señalaron que al menos hubo algo de justicia porque el gobierno también redujo algunos de los subsidios a los partidos políticos y los sindicatos.
«Gente que vive del sistema político merece sufrir como todos los demás o peor», afirmó Juan José Gómez, propietario de una peluquería cuyos ingresos han caído más de 30% este año.
Tornabell, el economista de ESADE, dijo que mientras que a los españoles promedio les están pidiendo sacrificios, los bancos se han salvado, pese a ser instrumentales en el desencadenamiento de la crisis al conceder préstamos incobrables para proyectos inmobiliarios.
Al menos algunos bancos españoles han empezado a sentir la presión. Altos ejecutivos de Novagalicia Banco, que esperaba obtener miles de millones de euros en fondos de rescate, difundió un comunicado el jueves pidiendo perdón por los errores que cometió el anterior equipo de gestión. «Antes que nada, perdón», dijo la entidad.
Fuente: The Wall Street Journal, 13/07/12.
Tasas de interés cero, el dolor de cabeza de Europa
julio 12, 2012
Tasas de interés cero, el dolor de cabeza de Europa
Por Richard Barley
LONDRES (EFE Dow Jones) — A veces, se puede tener un exceso de algo bueno. Los bancos centrales están apostando por tipos de interés ultra bajos para reactivar las economías. Pero la decisión del Banco Central Europeo de la semana pasada de recortar los tipos de interés que paga por los depósitos a un día a cero ha provocado que Goldman Sachs Asset Management, J.P. Morgan Asset Management y BlackRock suspendan sus cuotas en los fondos del mercado de dinero europeos. Éste es un hecho preocupante que podría traer mayores consecuencias no intencionadas.
Con este recorte de los tipos de interés de los depósitos, el BCE pretende convencer a los bancos para que inviertan parte de los 791.000 millones de euros que tienen aparcados en el banco central en el mercado interbancario. Pero la medida ha llevado la rentabilidad de los bonos estatales alemanes, franceses y holandeses al territorio negativo. Esto es un problema para los fondos del mercado de dinero, al que suelen recurrir muchas compañías para almacenar su exceso de dinero, al ofrecer mayor liquidez, mayores rentabilidades y una alternativa más diversificada que una cuenta corriente en un banco. Los fondos del mercado de dinero europeos con calificación triple A bajo gestión ascendieron a 522.000 millones de euros en junio, frente a 302.000 millones de euros en junio de 2007, según la asociación institucional de fondos del mercado de dinero.
Pero los fondos del mercado de dinero tienen dificultades para encontrar activos refugio capaces de dar a los inversionistas la rentabilidad prometida después de descontar comisiones. Suspender las nuevas cuotas debería proteger a los inversionistas antiguos del descenso que sufre la rentabilidad cuando se invierte dinero nuevo. Pero poner barreras a la entrada de nuevo dinero no puede ser una solución permanente: los activos que vencen han de reinvertirse, y el vencimiento medio de los activos de los fondos europeos era de entre 29 a 36 días a finales de febrero, según Fitch. Algunas alternativas de activos con mayor rentabilidad, como el papel comercial emitido por los bancos, han perdido calidad crediticia, por lo que no cumplen los requisitos de los fondos monetarios. Si persisten las rentabilidades negativas, los fondos podrían tener que reducir o no aplicar comisiones.
En el pasado, las rentabilidades negativas han sido temporales y han estado asociadas a momentos de pánico, como cuando surgieron los primeros rumores de una salida de Grecia del euro. El recorte de tipos del BCE, junto a la ausencia de pánico, sugieren que las rentabilidades negativas podrían estar generalizándose. Pero también hablan de una gran preocupación por las perspectivas económicas y de un creciente deseo de los inversionistas de buscar valores refugio. Otro recorte de tipos de interés hasta el territorio negativo —algo que muchos consideran imposible— podría enviar una señal aún peor.
Esto es un terrible dolor de cabeza para los responsables de política monetaria. Los fondos del mercado monetario desempeñan un papel vital al canalizar la liquidez por todo el sistema. Unos tipos de interés persistentemente en cero o negativos podrían dejar a los fondos del mercado monetario sin negocio, advirtió Benoit Coeure, miembro del consejo del BCE, en febrero. Esto supondría un duro golpe para un sistema en el que el banco central ya ha sustituido al mercado interbancario; sin mercados de dinero, las compañías probablemente depositarían su dinero sólo en los bancos más sólidos. El BCE corre el riesgo de verse aún más involucrado en el sistema financiero. Esto podría terminar limitando su margen de maniobra.
Fuente: The Wall Street Journal, 12/07/12.
Argentina: Un Gobierno autocrático
julio 12, 2012
Un Gobierno incapaz, pero con ambiciones autocráticas
Por Roberto Cachanosky
Desde el punto de vista económico, el segundo semestre de 2012 se presenta bien complicado. La recesión que se esperaba para la segunda mitad del año se anticipó y ya en mayo y junio diferentes indicadores muestran caídas en términos absolutos. Ya no podemos hablar de desaceleración, sino que tenemos que empezar a pensar en una recesión.
Si bien las inconsistencias del modelo permitían pronosticar este desenlace, la realidad es que el Gobierno se ha empeñado en profundizar y adelantar la crisis adoptando medidas absurdas como la pesificación de facto, el cierre de la economía, los conflictos con nuestros socios comerciales y meterse con los depósitos del sistema financiero decidiendo a quién le debe prestar los bancos la plata que les deposita la gente. Cada discurso de Cristina Fernández de Kirchner es un estímulo adicional a la fuga de capitales y al pánico de los agentes económicos. No solo por lo que dice y hace, sino porque, además, se observa a un gobierno sin rumbo, incapacitado para afrontar una economía en que la escasez de recursos se hace sentir y, encima, con un relato de soberbia que la gente no termina de distinguir si es soberbia, ignorancia o una mezcla de las dos cosas.
En lo estrictamente económico, el Gobierno optó directamente por prohibir la compra de dólares para ahorrar. El argumento inicial que esgrimió, cuando estableció la autorización previa de la AFIP para comprar dólares, era que se hacía para verificar que los fondos estuvieran justificados impositivamente. Un disparate, porque la AFIP no puede o no debería fiscalizar el ejercicio en curso. Pero con la resolución del BCRA quedó en claro que el mensaje fue: “Ustedes se quedan con los pesos que se deprecian día a día y yo me quedo con los dólares”.
No comparto la visión que leí en algún lugar, según la cual el comunicado del BCRA prohibiendo la compra de dólares era para cubrirle jurídicamente las espaldas a la AFIP. La realidad es que si de algo se caracteriza este gobierno es por ignorar el orden jurídico existente, por no decir que se ríe de la justicia. Desde mi punto de vista, es solo una torpe medida más de redoblar la apuesta y empezar a cubrirse para el conflictivo segundo semestre que se viene. Solo un dato a tener en cuenta: la recaudación tributaria viene subiendo menos que la tasa de inflación y la suba del gasto es incontenible, por lo tanto, en el segundo semestre es muy probable que el Banco Central inunde el mercado de pesos generando un proceso inflacionario muy agudo en un contexto recesivo.
Por el flanco fiscal, si bien no soy Sciolista, es claro que la acusación del gobierno al gobernador de la provincia de Buenos Aires de que tiene que administrar mejor, es injusta. Y es injusta porque el gobierno nacional administra horrible, basta con ver el déficit fiscal que crece a pesar de la extraordinaria presión impositiva existente para darse cuenta de que no es el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner un ejemplo a seguir. Es más, ella puede pedirle al BCRA que emita moneda, tomarle las reservas a cambio de bonos basura o confiscar nuestros ahorros en las AFJP, cosa que no pueden hacer los gobernadores. Y, en todo caso, la provincia de Buenos Aires, aporta a la coparticipación mucho más de lo que recibe de acuerdo a su PIB.
¿Por qué este empeño en tratar de incendiar la provincia de Buenos Aires? ¿Por qué, usando las palabras del diccionario kirchnerista, esta acción destituyente con Scioli?
Se me ocurren dos respuestas posibles a estos interrogantes. La primera es evitar que vuelva a formarse una liga de gobernadores que le pongan un límite al gobierno como ocurrió en el 2001 y que terminó con la caída de De la Rúa. Puesto en otros términos, el kirchnerismo no se caracterizó por buscar alianzas por su proyecto sino que buscó disciplinar a los gobernadores e intendentes con la caja. La pregunta es: ¿por qué los gobernadores van a seguir subordinándose a los caprichos del gobierno central si no reciben plata a cambio? Y aquí viene el punto: ¿tiene el Gobierno recursos para seguir disciplinando a los gobernadores? Me parece que no. Como decía antes, no tiene ni para sostenerse él, menos va a tener para seguir con la misma estrategia de disciplinamiento. ¿No será que, por miedo a la liga de gobernadores, Cristina Fernández de Kirchner quiere desplazar a Scioli, que es la provincia más grandes y más complicada de Argentina y, de paso, le manda un mensaje al resto de los gobernadores para desbaratar la liga, si es que existe tal probabilidad?
La otra opción que me pasa por la cabeza es la siguiente. Saben que transitar el segundo semestre será muy complicado. La combinación de recesión con inflación más desocupación creciente puede derivar en desbordes sociales. ¿Por qué no acelerar la crisis social y declarar el estado de sitio denunciando a los intereses destituyentes y demás inventos para hacer el ajuste con la Gendarmería en la calle y, de paso, profundizar el autoritarismo?
Reconozco que mis especulaciones pueden resultar desmedidas y con cierto contenido de fantasmas especulativos, pero la realidad es que el desmanejo económico, lo que viene en economía y la feroz interna peronista hacen pensar que algo raro puede pasar en el segundo semestre.
Sí hay algo que parece bastante obvio: no es fácil imaginar tres años más con semejante descalabro económico, social y político. Las opciones serían: autocracia o le dejo el lugar a otro para que se haga cargo del problema. Negociar con la oposición, los sindicatos, los gobernadores, etc., para dominar la crisis, jamás. Eso no entra en el manual del buen kirchnerista, porque en definitiva el kirchnerismo es incapaz de construir un país y menos de gobernar con escasez de recursos, pero mantiene intactas sus ambiciones autocráticas.
Fuente: Economía para todos, 08/07/12.
Más información en: www.economiaparatodos.com.ar