Argentina: Cae el 30% precio de alquiler de campos
julio 2, 2012
Cae el 30% precio de alquiler de campos
Por Pablo Wende
La próxima campaña agropecuaria arrancará con fuertes caídas de precios en el alquiler de los campos. Según las negociaciones que se vienen desarrollando entre los dueños y los arrendatarios, la disminución en relación con el año pasado oscila entre el 20% y el 30%. Las ventas están directamente paralizadas: debido a las restricciones cambiarias, resulta imposible cerrar precios en dólares, y los dueños de las tierras no aceptan vender en pesos.
«Si el año pasado una hectárea se negociaba por el equivalente a 1.200 toneladas de soja, ahora se cierra en un promedio de 900», destacó a este diario el administrador de un gran pool de siembra. La fuerte suba de la soja ya roza los u$s 550 en los mercados internacionales (en las últimas jornadas impulsada por la sequía en los Estados Unidos), no levantó sin embargo la negociación de los alquileres. El grueso de los campos comienza a explotarse a principios de septiembre, cuando se siembra la soja de primera.
«Los grandes pools de siembra no vienen de una buena campaña. La mayoría se encuentra con problemas para conseguir fondos y por eso van a sembrar menos que el año pasado. El problema es financiero», graficó un experto del sector.
En general, los precios de los campos para alquiler se pactan en relación con el valor de un producto determinado, generalmente la soja. En algunos casos, como el dueño del campo no quiere admitir una reducción tan abrupta en relación con lo obtenido el año pasado, se hacen acuerdos mixtos: una parte del precio del alquiler es fijo y la otra parte está relacionada con la producción que se obtenga en la nueva campaña. De esta manera, el propietario del campo se asocia a la eventual rentabilidad que consiga el productor. Esta fórmula se utilizó, por ejemplo, después de la sequía de 2008-2009.
Existen varias causas que confluyen para la caída en los precios de arrendamientos de los campos:
La sequía de este año impactó muy fuerte en la rentabilidad de los productores, por lo que existen menos fondos disponibles para destinar al alquiler de campos para la próxima campaña 2012-2013.
Uno de los aspectos que más complica es el vinculado con la prefinanciación de exportaciones. Como se produjo una fuerte caída de los depósitos en dólares, los bancos restringieron el financiamiento al comercio exterior. La consecuencia es que la tasa para los préstamos en dólares pasó del 2% al 6%. Sin embargo, las entidades decidieron salir a ofrecer financiamiento en pesos, a tasas que oscilan entre el 15% y el 20%, lo que resulta un costo demasiado alto para muchos productores.
Aunque los pools de siembra están en plena etapa de juntar los fondos para la próxima campaña, ya están notando una retracción sustancial de los inversores extranjeros. «Las restricciones cambiarias provocaron que la mayoría decidiera mantenerse alejada, porque no sabe cómo ingresar y mucho menos cómo sacar la inversión». Muchos de los grandes grupos que están en el segmento agropecuario optaron por extender sus negocios en Brasil y achicar su presencia en el país.
Por lo tanto, entre la caída de la rentabilidad de la última campaña, el mayor costo del financiamiento y la reducción en el número de inversores extranjeros, la demanda para alquilar campos destinados a producción cayó abruptamente este año.
Aunque el sector agropecuario opera en dólares, en realidad siempre operó en pesos. Esto se debe a que las divisas ingresan en pesos, al tipo de cambio oficial menos la deducción correspondiente a las retenciones. Hoy, por ejemplo, a un precio de la soja cercano a los u$s 545 la tonelada, el dólar con el que se maneja el productor es cercano a los u$s 350, multiplicado por el tipo de cambio oficial. Pero si bien las divisas entran a $ 4,50, de la misma manera los insumos se compran al dólar oficial.
Fuente: Ámbito Financiero, 02/07/12.
Guillermo Moreno y el Campo Argentino
Argentina y la trampa inflacionaria
julio 2, 2012
Trampa
Por Enrique Szewach
A sólo pocos meses de un triunfo electoral rotundo, y a varios años de una nueva renovación presidencial, no parecía razonable, visto desde “afuera” de la política, que fuéramos a asistir a un escenario tan complejo dentro de la interna oficialista.
Los politólogos atribuyen esta situación a la ausencia, al menos por ahora, de un candidato potable para la continuidad del proyecto cristinista, y a la necesidad, por lo tanto, de habilitar, luego de las próximas legislativas y reforma constitucional mediante, nuevos mandatos para la Presidenta, o al menos, esmerilar, desde ahora, las chances de eventuales candidatos alternativos, para que sea ella quién tenga el monopolio de determinar su sucesión.
Pero más allá de las razones políticas que han agitado el escenario argentino de estos días, resulta innegable (afortunadamente para la profesión), que la economía ha provisto una buena excusa para la pelea.
Por un lado, la falta de actualización por inflación del mínimo no imponible y de las escalas del impuesto a las ganancias, y del tope del monto del salario a partir del cual los trabajadores dejan de percibir el salario familiar, le han permitido a Hugo Moyano convertirse en el líder indiscutido de los asalariados con sueldos altos.
Por el otro, el deterioro de los ingresos fiscales, derivado de la desaceleración de la economía, junto a la cuasi indexación del gasto público (a la verdadera tasa de inflación), le ha facilitado al gobierno nacional cargar contra la administración Scioli, transfiriéndole fondos discrecionalmente, pero no los suficientes como para solucionar sus problemas y, a la vez, acusándolo de mal administrador.
Curiosamente, Moyano le hace un paro al contenido inflacionario del impuesto a las ganancias, mientras que la Presidenta puede cerrar las cuentas fiscales de la Nación, y jactarse de buena administradora, gracias a la contribución a los ingresos federales, de la porción inflacionaria del impuesto a las ganancias y del uso y abuso de la emisión monetaria y de las reservas internacionales del Banco Central.
Lo que para uno es el problema, para la otra es la solución.
El impuesto inflacionario que deteriora el poder de compra, al menos de los salarios más elevados, es el mismo que le permite al gobierno central, mantener los subsidios al consumo, pagar los sueldos y jubilaciones en tiempo y forma, “cerrar las cuentas” y cederle, graciosamente, parte a los gobiernos provinciales.
Pero lo cierto es que el impuesto inflacionario, en los valores actuales, empieza a transformarse en una trampa, y deja de ser un problema/solución.
La Argentina presenta una fuerte distorsión de precios relativos (entre los bienes que se comercializan internacionalmente y los servicios –incluyendo el gasto público y el costo laboral-), por acumulación de diferencias entre el ajuste del tipo de cambio nominal y la tasa de inflación.
Esta distorsión, focalizada sobre todo, pero no solamente, en los precios de la energía, ha deteriorado el saldo del balance comercial y ha incentivado la dolarización de portafolios (por falta de activos indexados en pesos, en el referido contexto de alta inflación). Como respuesta a esta realidad, el gobierno decidió racionar la venta de dólares de las reservas del Banco Central.
Este racionamiento y su burocrático esquema de instrumentación, a su vez, generó una brecha cambiaria importante entre el precio del dólar oficial y el “libre”, que también presiona sobre la tasa de inflación.
Asimismo, el racionamiento, al disminuir las importaciones, afecta el nivel de actividad y la recaudación fiscal asociada al comercio exterior y al crecimiento económico.
La menor recaudación, como se mencionara, en un contexto de aumento de gastos a un ritmo parecido a la tasa de inflación, genera un mayor déficit fiscal en la Nación y en las Provincias, lo que obliga a mantener un elevado impuesto inflacionario y a recortar obra pública, o el pago a proveedores del Estado.
Hechos que, a su vez, desaceleran aún más el nivel de actividad, sin reducir la tasa de inflación, incentivando otra ronda de déficit fiscal, impuesto inflacionario, etc. etc.
Por lo tanto, o se sale de la trampa inflacionaria, por las buenas, con un replanteo ordenado de la política fiscal, monetaria y cambiaria, (aprovechando que, tal vez, el “Lotosoja” ayude), o se sale por las malas, con mucho más costos.
Fuente: Perfil, 01/07/12.
Más información: www.szewachnomics.com.ar
Cambio de rumbo en el flujo mundial de capitales
julio 1, 2012
Cambio de rumbo en el flujo mundial de capitales
Por Jorge Castro.
El Grupo de los 20 (G-20) es la plataforma de gobernabilidad del sistema mundial surgida tras la crisis global 2008-2009. En él, las decisiones estratégicas sobre las reglas de juego del sistema están en manos de Estados Unidos y China, cabezas de la globalización y líderes de la política internacional.
Washington y Beijing han logrado revertir el principal desequilibrio macroeconómico global previo a la crisis: el vínculo simétrico, profundamente integrado, del superávit de cuenta corriente chino (11% del PBI en 2007) y el déficit de cuenta corriente norteamericano (6% del PBI el mismo año).
Su correlato fue la conversión de la República Popular en la principal exportadora mundial de capitales entre 2003 y 2008 , dirigidos fundamentalmente a Estados Unidos y su consecuencia, el boom de crédito estadounidense y la consiguiente explosión de la industria de la construcción y el negocio inmobiliario.
Ese desequilibrio frenaba el proceso de integración entre las dos economías más avanzadas y fue la causa decisiva de la posterior crisis financiera de alcance global, cuyo epicentro se produjo en Estados Unidos, en ocasión del colapso de Lehman Brothers (15-09-08).
El déficit de cuenta corriente norteamericano cayó ahora a 2,3%, y en el tercer trimestre de este año el saldo neto de las cuentas externas chinas sería negativo por primera vez en 30 años.
Se cerró así la causa estructural de la crisis financiera global desatada en 2008. El corolario es que la masa del ahorro mundial se dirige ahora al mundo emergente y ha dejado de financiar al avanzado.
El giro de 180° grados en la direccionalidad del flujo global de capitales significa que el ahorro mundial se dirige ahora en masa hacia el mundo emergente, en la búsqueda de mejores oportunidades de inversiones.
Esta tendencia central desatada en los últimos cuatro años eleva sistemáticamente la productividad de los países emergentes, a diferencia de lo que sucedía entre 2003 y 2008, cuando incentivaba el consumo del mundo avanzado, sobre todo Estados Unidos.
Esto implica que está aumentando la productividad del sistema mundial, a través de la mediación de los países emergentes , convertidos en el nuevo eje del proceso de acumulación global.
En este contexto, la única preocupación de las empresas trasnacionales no es la crisis en Grecia o los aumentos de los niveles de rendimiento de los títulos italianos o españoles, sino cómo participar más plenamente del cambio estructural del mundo emergente en las próximas décadas.
La previsión de Morgan Stanley sobre los próximos diez años es la siguiente: los salarios reales en China se cuadriplican y el consumo se triplica ; y en cuanto a la inversión extranjera, se multiplica por dos en 2020.
Los países emergentes recibieron un flujo de capitales de U$S 1,03 billones en 2011; y ese vuelco se incrementa en 10% / 15% por año (Instituto Internacional de Finanzas / IIF).
El núcleo de este flujo masivo lo constituye la inversión extranjera directa (IED), que ascendió el año pasado a U$S 524.000 millones, de los cuales China obtuvo U$S 124.000 millones, más una cifra que equivale a dos tercios de la anterior vía Hong Kong.
América Latina logró U$S 153.440 millones en 2011, de los cuales Brasil recibió U$S 66.660 millones (46% para la industria manufacturera).
¿Por qué el ahorro mundial se vuelca al mundo emergente? Por tres razones: crece tres veces más rápido que los países avanzados; es responsable de más de 80% del crecimiento de la economía mundial; y la clase media global ascenderá en ellos a 2.000 millones de personas en 2020, con una capacidad de compra de U$S 5,6 billones.
El ejercicio de gobernabilidad del sistema mundial realizado por China y Estados Unidos es el comienzo de una nueva etapa en la historia del mundo.
Se acelera la emergencia de un nuevo equilibrio del sistema capitalista y surge una etapa histórica de la acumulación global que podría denominarse por su secuencia temporal posglobalización.
Fuente: Clarín, 01/07/12.
El Dr. Jorge Castro es analista internacional y presidente del Instituto de Planeamiento Estratégico.
Más información en: www.agendaestrategica.com.ar
Argentina: Amparo contra el Impuesto a las Ganancias
junio 30, 2012
Primer amparo para no pagar el Impuesto a las Ganancias
No fue un camionero, ni un miembro de un sindicato aliado a la CGT, fue un policía retirado . La Cámara Federal de la Seguridad Social recibió el primer amparo contra el pago del Impuesto a las Ganancias por parte de un oficial retirado de la Policía Federal que percibe haberes previsionales. La medida, presentada por Carlos Hugo Reina, apunta a la “inconstitucionalidad” de la ley de Impuesto a las Ganancias en tanto afecta a sus ingresos, que percibe a través de la Caja de Retiro, Jubilaciones y Pensiones de la Policía Federal Argentina y la Administración Federal de Ingresos públicos (AFIP). La demanda, patrocinada por los abogados Alberto Víctor Giampetruzzi y José Ferrucci, sostiene que “con este impuesto se está afectando el derecho de propiedad del personal policial retirado”.
Este amparo se da en el medio de la puja entre la CGT de Hugo Moyano y el Ejecutivo Nacional por la continuidad o no del gravamen. La Presidenta ya dio indicios de que no ejecutará ningún tipo de resolución sobre el tema. Moyano llegó a poner a disposición su continuidad en la CGT, si Cristina elimina el impuesto, uno de sus pedidos, además de las asignaciones familiares y los fondos de las Obras sociales. El amparo presentado por el ex policía incluye el pedido de una medida cautelar que establezca “la suspensión de las normas impugnadas, habida cuenta que su aplicación inmediata genera graves e irreparables daños patrimoniales” al peticionante.
“El retiro del personal policial no puede ser considerado una ganancia, sino el cumplimiento del débito que tiene la sociedad hacia el personal retirado que fue protagonista del progreso social en su ámbito y en su época. Esa prestación de naturaleza previsional no puede ser pasible de ningún tipo de imposición tributaria”, sostiene el escrito, de unas 30 páginas. “El salario no es ganancia”, suele decir Moyano, Reina se lo encomendó a sus abogados.
“Permitir que las jubilaciones tributen el impuesto desvirtúa todos los principios de imposición en que se sustenta nuestro sistema tributario y que están consagrados en nuestra Constitución Nacional”, resume el documento presentado ante la Justicia.
Fuente: Clarín, 30/06/12.
Argentina y la Pésima Política Cambiaria
junio 30, 2012
El cepo ahuyentó el 40% de los depósitos en dólares
Por Javier Blanco
La ola de desconfianza que generó la instauración del cepo cambiario le hizo perder a los bancos locales, en apenas 8 meses, el 40 por ciento de los depósitos en dólares que mantenían hasta el momento previo a la irrupción de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) como nuevo gerente a cargo de la administración de los mostradores de expendio de la plaza cambiaria.
Los datos surgen de la última actualización de estadísticas del sistema, conocida ayer, los que muestran que el stock total de este tipo de colocaciones cayó desde la vigencia de este esquema de trabas de US$ 15.970 a unos 10.050 millones, mientras que el segmento correspondiente a colocaciones privadas (personas o empresas) se hundió, en el mismo lapso, de US$ 14.833 millones a US$ 9.165 millones.
Semejante desplome no hizo más que condenar a su progresiva desaparición del crédito en dólares al que se habían reacostumbrado los exportadores locales en los últimos años, básicamente porque la oferta de estos préstamos era tan competitiva que algunas empresas pudieron financiar ventas al exterior con divisas tomadas de la banca local a tasas inéditas que iban del 1,5 al 3 por ciento anual en los últimos dos años.
No en vano, el stock de este tipo de colocaciones se derrumbó 16% en los últimos 8 meses porque al manifiesto deterioro que sufrió la liquidez del sistema en dólares hay que agregar la creciente reticencia que los bancos internacionales muestran a concederle líneas a sus pares corresponsales locales por temor a que el Gobierno impida en algún momento su pertinente devolución.
Contando verdes
El informe monetario semanal, con datos a la anteúltima semana de junio, muestra que el drenaje de dólares del sistema va mermando progresivamente, aunque se mantiene en niveles aún elevados. Por caso, revela que en la semana que fue del 18 al 22 los ahorristas se llevaron otros 274 millones de dólares, ya sea por cancelación de plazos fijos realizados en esa moneda o retiros de cuentas a la vista (cajas de ahorro o cuentas corrientes).
Considerando que se trató de una semana con un día hábil menos -por el feriado en honor a Manuel Belgrano-, la cifra supone un ritmo de retiros por US$ 68,5 millones/día, un 22% inferior al registrado en la semana previa (cuando promediaba los US$ 88 millones/día).
Otra reducción adicional del orden del 20% se habría registrado en la semana que concluyó ayer, según coinciden en calcular fuentes públicas y privadas que estiman que los retiros habrían rondado los US$ 50 millones/día. De ser así, el stock de depósitos privados en esta moneda habrá perforado los US$ 9000 millones, retrotrayéndose a niveles que no mostraba desde hace 40 meses.
La lectura optimista de las cifras tiende a generar una sensación de paulatino regreso a la tranquilidad que desaparece rápidamente si se tiene en cuenta que -hasta la semana previa a la instauración del cepo (última de octubre de 2011)- al sistema entraban a razón de US$ 13 millones por día o que, durante abril (es decir, antes de que la AFIP bloqueara totalmente las compras para atesoramiento), el goteo de este tipo de depósitos se había detenido.-
15.963
Millones de dólares
El stock total de depósitos en divisas en los bancos hasta el 28/11/2011.
10.047
Millones de dólares
El stock al pasado viernes 22.
5.916
Millones de dólares
El total de egresos en los 8 meses de vigencia del cepo. El 96,5% de los retiros correspondió a ahorristas.
Fuente: La Nación, 30/06/12.
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Estados Unidos con alza récord para junio
junio 29, 2012
Los mercados de EE.UU. suben por Europa; anotarían alza récord para junio
Por Matt Jarzemsky
NUEVA YORK – Las acciones de Estados Unidos parecían encaminadas a registrar su mayor alza para el mes de junio en más de una década, después de que los líderes europeos en una cumbre en Bruselas lograran más progreso de lo que preveían los inversionistas en la resolución de la crisis de deuda de la región.
El Promedio Industrial Dow Jones trepaba 230 puntos, o 1,8%, a 12.832, mientras se encamina a registrar su mayor avance desde el 6 de junio y su segundo incremento más grande del año.
El índice Standard & Poor’s 500 subía 28 puntos, o 2,1%, a 1.357. Las acciones industriales y tecnológicas, sectores que se consideran expuestos al crecimiento global, encabezaban los avances en los 10 sectores del índice. El S&P 500 y el Dow estaban en vías de registrar su mayor incremento porcentual para junio desde 1999.
El Índice Compuesto Nasdaq subía 74 puntos, o 2,6%, a 2.923, rumbo a su avance más pronunciado del año.
«Todo es Europa. Los pasos que se están tomando ahora parecen ser un poco más drásticos e importantes que antes», dijo Mike Gibbs, co titular del grupo de asesorías de valores de Raymond James Financial, que supervisa US$370.000 millones en activos de clientes.
Líderes europeos dijeron que acelerarán los planes para crear un solo supervisor bancario de la zona euro y acordaron medidas destinadas a reducir los crecientes costos de financiamiento de España e Italia.
El gasto personal en EE.UU., en tanto, no registró variación el mes pasado por primera vez desde noviembre de 2011, informó el viernes el Departamento de Comercio. El gasto de los consumidores en abril fue revisado a la baja a un aumento de 0,1% frente al incremento informado inicialmente de 0,3%.
En tanto, los ingresos se incrementaron 0,2% en mayo, misma cifra que el mes previo, informó el Departamento de Comercio.
Por su parte, el índice sobre la percepción del consumidor que compila la Universidad de Michigan y Thomson Reuters descendió a 73,2 a fines de junio, comparado con la lectura de 74,1 de inicios de mes y de 79,3 de fines de mayo, según un economista que tuvo acceso al informe.
Economistas encuestados por Dow Jones Newswires proyectaban un ligero aumento de la lectura a 74,3.
En el terreno corporativo, Constellation Brands se disparaba 23%, el mayor avance en el S&P 500, tras acordar la compra del resto de una empresa conjunta que importa y comercializa marcas de cerveza de Grupo Modelo como Corona Extra, la cerveza importada de mayores ventas en Estados Unidos. Los 30 componentes del Dow hace unos momentos cotizaban al alza.
Las acciones de Research in Motion se desplomaban 19% después que el fabricante de Blackberry anunció su primera pérdida operativa en más de siete años. La compañía también dijo que planeaba eliminar unos 5.000 empleos -aproximadamente un tercio de su plantilla laboral- para el final del ejercicio fiscal.
Nike caía 8% después que el fabricante de artículos deportivos informó de resultados trimestrales peores de lo esperado y advirtió de un crecimiento más lento en China.
Ford Motor retrocedía 5% tras advertir que prevé una pérdida de aproximadamente US$570 millones en sus operaciones fuera de Estados Unidos en el segundo trimestre.
General Motors descendía 1,2% a un mínimo de más de seis meses.
Fuente: The Wall Street Journal, 29/06/12.
La trampa de precios relativos
junio 25, 2012
Trampas
Por Enrique Szewach
Los datos de la economía global volvieron a mostrar que la medicina aplicada para superar definitivamente la crisis de sobreendeudamiento surgida en el 2007, está resultando equivocada o insuficiente.
Los datos de la economía local, también están mostrando que la medicina aplicada para evitar la desaceleración y, la casi segura recesión, también está resultando o equivocada o insuficiente.
Pero, claramente, los problemas locales son bien diferentes a los globales, más allá de su influencia, por lo que copiar “recetas” es un sinsentido.
En Estados Unidos y en Europa, se presenta, como mencionara, una situación de sobreendeudamiento privado y público de la que no se sale rápidamente. La respuesta de política ha generado una gigantesca “trampa de liquidez”.
Los Bancos Centrales inyectan fondos y realizan todo tipo de operaciones financieras para mantener bajas las tasas de interés, alejar el fantasma de quiebras bancarias e incitar a que se vuelva a consumir e invertir, mientras consumidores e inversores se han vuelto, a la fuerza, conservadores y desconfiados, reduciendo su demanda a la mínima posible, tratando de cancelar deuda, y esperando a ver si mañana compran más barato, o de dónde les viene el “golpe” por el lado de un default, de una reforma monetaria (en el caso de una salida del Euro de algunos países), de un despido, o de una mayor presión impositiva o rebaja salarial o de beneficios sociales, (en los intentos de algunos gobiernos de “ajustar” en el corto plazo, sin programas integrales para el largo).
Es decir Europa, y en menor medida Estados Unidos, enfrentan una insuficiencia de demanda privada. La respuesta “keynesiana” no está disponible.
Porque la receta de los 30 era reemplazar la reticencia privada a gastar e invertir con gasto público, hasta que la máquina se pusiera a funcionar de nuevo. Pero ese gasto era financiado con emisión de deuda pública, de Estados solventes, relativamente pequeños, y con un sector privado que no quería gastar, ni invertir, pero que estaba dispuesto a comprar deuda pública a bajas tasas.
Ahora, los Estados (en particular los europeos mediterráneos) son grandes monstruos con pies de barros, están más que endeudados, y nadie les quiere prestar lo que necesitan a tasas pagables. Entonces, tenemos privados reticentes a gastar y Estados que no tienen como financiar una eventual expansión de la demanda, porque no tienen fondos ahorrados, ni posibilidad de colocar deuda. La salida es que esa deuda la “compre” Alemania, disfrazada de “Europa”, o que el Banco Central Europeo se la rescate a los bancos comerciales que hoy la tienen en su cartera con riesgo de quebrar y provocando una fuerte corrida de depósitos y la parálisis de crédito, aún con muchos fondos.
Pero Alemania, no quiere prestar sin “ajuste” (cuando lo que debería pedir son reformas de productividad); mientras el Banco Central Europeo tiene limitaciones regulatorias y de otra índole. Resultado, Europa está paralizada y con rumbo sinuoso hacia un “desdoblamiento cambiario”.
En la Argentina, por el contrario, lo que hay es una “trampa de precios relativos” que desalentó y desalienta la oferta y alentó una fuerte salida de capitales. Por defender “la mesa y los consumos de los argentinos”, (léase ganar elecciones con fiesta populista) se mantuvieron algunos precios clave artificialmente bajos, alentando demanda y desalentando oferta. Mientras, el clima antinegocios y la caída del tipo de cambio real, estimularon la dolarización de los portafolios. Hoy, hay que realinear precios relativos para volver a atraer inversión productiva y revertir la dolarización.
En lugar de ello, el gobierno insiste en mantener el desbarajuste de precios relativos, subsidios cruzados, entramados de créditos y débitos, todo financiado con alta inflación, mientras controla la demanda para que alcancen los dólares y redistribuye la carga del ajuste fiscal pasando sin escalas del “capitalismo de amigos” al “socialismo de enemigos”.
Pero controlar la demanda implica menos nivel de actividad, por menor consumo, y mantener estos precios relativos implica desaliento a la inversión productiva.
En síntesis, Europa sin saber cómo salir de su trampa de deuda y falta de competitividad mediterránea. La Argentina sin saber cómo salir de su trampa de desbarajuste de precios relativos, subsidios cruzados, y clima anti inversión.
Fuente: Perfil, 24/06/12.
Más información: www.szewachnomics.com.ar
El cambio climático y la falta de agua golpean a China
junio 24, 2012
El cambio climático y la falta de agua golpean a China
Por Jorge Castro.
El cálculo que realizan CEPAL, BID y el Fondo Mundial para la Naturaleza (WWF) sobre el daño que provoca el cambio climático es el siguiente: la emisión de CO2 es hoy de 50.000 millones de toneladas/año, lo que significa 7 toneladas per cápita. Implica que en 2050 la temperatura mundial media aumentaría 2 grados centígrados y provocaría un daño económico y social con características de emergencia global, que pone en juego la gobernabilidad del sistema.
Asia Central (eje en el este de China) experimenta un calentamiento mayor y más rápido que el promedio mundial y adelanta, quizás en una década, el calendario de 2050.
El impacto del cambio climático converge en esta región con un agotamiento de los recursos, sobre todo del agua.
La agricultura es la actividad más afectada y se torna insustentable en el mediano/largo plazo. Asia Central crece el doble o el triple que en los países avanzados y experimenta un extraordinario proceso de urbanización y de emergencia de una clase media global, que intensifican la utilización de recursos, por encima del auge del producto.
Asia es el territorio más seco del mundo, con un consumo de agua per cápita que es la mitad del promedio mundial (6.380 m3 por habitante/año).
Sus fuentes hídricas tienen una décima parte de los niveles disponibles en América del Sur y 25% de los de EE.UU. En ella, el agua per cápita declina 1,6% por año.
La transición dietaria en China (vuelco masivo a las proteínas cárnicas) es altamente intensiva en el consumo de agua.
Se requiere 10 veces más agua para lograr 1 kg de carne que una medida similar de arroz o trigo.
En la República Popular la producción agrícola se hace bajo riego; utiliza 81% de los recursos hídricos (Europa, 29%; EE.UU., 38%). El cambio climático es un resultado directo de la economía industrial, a partir sobre todo de 1870-1960 (2° Revolución Industrial) y de su principal innovación tecnológica, el motor a combustión interna, cuyo insumo es el petróleo.
En los últimos 20 años ha surgido en el mundo avanzado una economía de la información, que utiliza menos energía y fuerza de trabajo por unidad de producto y en forma decreciente.
La economía de la información es la que le otorga a la producción manufacturera un carácter sustentable, del que carecía en la era industrial.
En la modernidad la regla es que “el hombre sólo se plantea problemas que puede resolver”. Sin la economía de la información, la crítica ambiental tendría el carácter de una protesta romántica y de un reclamo ético-individual.
Ahora la situación ha cambiado, y se abre paso una época de grandes transformaciones y reformas de alcance global, acompañada por una gigantesca relocalización productiva (por ejemplo, el traslado de la producción primaria de alimentos de China a América del Sur).
El capitalismo no es sólo un mecanismo de acumulación económica.
Es un proceso histórico totalizador, que a su faz productiva une un sistema de hegemonía política y un “proceso civilizatorio”, que transforma las necesidades, valores, actitudes y deseos de pueblos e individuos.
En él, la clave de lo ecológico se encuentra en el “proceso civilizatorio”, identificado en la era industrial con la modernidad . La naturaleza es para ella un objeto, utilizada como insumo de la producción, y en general del dominio del hombre.
Por eso, debe ser destruida como un paso necesario de su transformación. Por consiguiente, el saber de la modernidad es sinónimo de procedimiento eficaz (técnica). “El iluminismo (la modernidad) es un programa de dominación, primero de la naturaleza y luego del hombre, y trata a los dos como objetos” (Horkheimer y Adorno, Dialéctica del Iluminismo ).
El cambio climático no tiene respuestas técnicas o sectoriales. Reclama el surgimiento de una nueva civilización, fundada en valores y actitudes distintos a los de la modernidad.
Fuente: Clarín, 24/06/12.
El Dr. Jorge Castro es analista internacional y presidente del Instituto de Planeamiento Estratégico.
Más información en: www.agendaestrategica.com.ar
Nouriel Roubini: Advierte una posible tormenta global
junio 24, 2012
Es mejor cerrar las escotillas ante una tormenta global
Por Nouriel Roubini
NUEVA YORK – Parece ser que oscuras y amenazantes nubes financieras y económicas avanzan desde todas direcciones: la eurozona, Estados Unidos, China y otras áreas. De hecho, es posible que la economía mundial en 2013 resulte ser un ambiente en el que sea muy difícil encontrar abrigo.
La crisis de la eurozona se agrava: el euro es aún muy fuerte, una carga frontal de austeridad fiscal profundiza la recesión en muchos países y la contracción del crédito en la periferia y los altos precios del crudo socavan la recuperación. El sistema bancario se está balcanizando, a medida que se cortan el crédito transfronterizo e interbancario. La fuga de capitales podría convertirse en una corrida bancaria en la periferia si Grecia sale sin orden del euro.
Las tensiones fiscales y de la deuda soberana empeoran a medida que los diferenciales de las tasas de interés para España e Italia regresan a sus insostenibles niveles máximos. Puede que la eurozona precise no sólo de un rescate bancario internacional, sino también de un rescate soberano pleno en un momento en que los «muros de protección» internacionales y de la eurozona son insuficientes para la tarea de respaldar a España e Italia.
El desempeño de Estados Unidos se debilita, con un crecimiento en el primer trimestre de 1,9%, muy por debajo del potencial. Es probable que persista el estancamiento político sobre el ajuste fiscal, con independencia de si es Barack Obama o Mitt Romney quien gane las elecciones presidenciales de noviembre.
En el Este, el insostenible modelo de crecimiento de China podría estar en aprietos en 2013, a medida que siga el descalabro de las inversiones y las reformas destinadas a impulsar el consumo prueben ser pocas y tardías. Nuevos dirigentes chinos deben acelerar las reformas estructurales para reducir el ahorro nacional y aumentar la participación del consumo en el PBI.
La desaceleración económica en Estados Unidos, la eurozona y China ya supone un lastre enorme para el crecimiento en otros mercados emergentes. Además, la falta de reformas estructurales en los emergentes, junto con sus pasos hacia un mayor nivel de capitalismo de estado, obstaculiza el crecimiento y reducirá su capacidad de recuperación.
En Oriente Medio, las tensiones latentes entre Israel y Estados Unidos, por un lado, e Irán, por el otro, sobre la proliferación nuclear podrían llegar a un punto de ebullición en 2013.
Los mercados de acciones caen por todas partes; los costos de financiamiento suben para los bonos soberanos de países endeudados, el racionamiento del crédito socava las empresas pequeñas y medianas, y la caída de los precios de las materias primas reduce los ingresos de los países exportadores. La creciente aversión al riesgo lleva a los agentes económicos a adoptar una actitud de espera que, en parte, hace que la desaceleración se convierta en una profecía autocumplida.
En comparación con 2008-2009, cuando las autoridades gozaban de un amplio margen de maniobra, las autoridades monetarias y fiscales se quedan sin munición. La política monetaria está limitada por la proximidad a la tasa de interés cero y las reiteradas rondas de flexibilización cuantitativa. Las economías y los mercados ya no se enfrentan a problemas de liquidez, sino a crisis de crédito e insolvencia. Mientras, los déficits presupuestarios y de deuda pública en la mayoría de las economías avanzadas limitan gravemente la posibilidad de aplicar más estímulos fiscales.
El uso de los tipos de cambio para impulsar las exportaciones netas es un juego de suma cero en momentos en que el desapalancamiento privado y público suprime la demanda interna en los países con déficit de cuenta corriente, y los problemas estructurales tienen el mismo efecto en los países con superávit. Después de todo, una moneda más débil y una mejor balanza comercial en algunos países implican una moneda más fuerte y una balanza comercial más débil en otros.
Mientras tanto, la capacidad de respaldar, garantizar y rescatar a los bancos y otras instituciones financieras está limitada por el sistema político y la incapacidad de las naciones casi insolventes para absorber las pérdidas de sus sistemas bancarios. El riesgo soberano se está convirtiendo en riesgo bancario. Muchos países se deshacen de una parte de su deuda pública a través del balance de los bancos, especialmente en la eurozona.
Para evitar un desenlace desordenado en la eurozona, la austeridad fiscal debería ser más gradual, un pacto de crecimiento tendría que complementar el escenario fiscal de la UE, y se debería implementar una unión fiscal con mutualización de la deuda (eurobonos). Además, se debería ir hacia una unión bancaria total.
Por desgracia, Alemania se resiste a todas estas medidas, ya que no quiere más riesgos para sus contribuyentes.
Y, si bien puede que la nube sobre la eurozona sea la más grande a punto de estallar, no es la única amenaza a la economía mundial. Cierren las escotillas.
Fuente: La Nación, 24/06/12.
La crisis de Europa deja a sus automotrices a media máquina
junio 23, 2012
La crisis de Europa deja a sus automotrices a media máquina
Por Neal E. Boudette, Gilles Castonguay y David Pearson
Pocos lugares ilustran los problemas de la industria automotriz europea como la planta Mirafiori de Fiat SpA, en Turín, Italia.
El jueves y el viernes, la fábrica se convirtió en un pueblo fantasma, sus líneas de producción quedaron en silencio y las oficinas adyacentes a la empresa permanecieron casi completamente vacías y oscuras, tal como ya ocurrió a principios de junio y volverá a pasar cuatro días más en julio.
Cierres similares a los de Mirafiori se han convertido en algo habitual en toda Europa occidental y revelan una crisis de la industria automotriz que está silenciosamente alcanzando proporciones terribles, en momentos en que la atención está centrada en la crisis de deuda fiscal del continente.
El sector automotor de Europa ha sufrido un descenso en las ventas de automóviles en los últimos cuatro años, y se encamina a absorber una caída de al menos 7% en 2012. En total, los fabricantes de automóviles están vendiendo en el continente 20% menos que en 2007, dejando a muchas con pérdidas cada vez mayores y muchas más plantas, trabajadores y equipos de producción que los que necesitan para seguir operando.
«Europa es un desastre», dijo en una entrevista John Hoffecker, director ejecutivo de AlixPartners, una consultora del sector.
Los poderosos sindicatos y la mayoría de los gobiernos europeos se oponen a los cierres de las plantas debido a los empleos que se pierden. Como resultado, las automotrices mantienen abiertas sus fábricas, pero reducen sus horas de operación y velocidades de línea de montaje para aminorar la producción. Cerca de 30 de las 98 plantas de ensamblaje europeas, propiedad de las principales automotrices, están funcionando por debajo de 70% de su capacidad, niveles que suelen provocar significativas pérdidas a las fábricas, calcula AlixPartners.
Sin embargo, a la luz de la débil perspectiva de la economía europea, es posible que automotrices como Fiat, las francesas Renault SA y PSA Peugeot Citroën SA y las filiales europeas de las estadounidenses Ford Motor Co. y General Motors Co., ya no sean capaces de evitar el doloroso tipo de reducción de personal y cierres de plantas que se vieron obligadas a imponer las automotrices de América del Norte, explicó Hoffecker.
Por ahora, sólo GM presiona abiertamente para cerrar una fábrica. Hace poco, la empresa reveló que su unidad de Opel/Vauxhall intenta cesar la producción en su fábrica de autos en Bochum, Alemania, después de 2016, y que negocia el asunto con el sindicato de IG Metall. «Estamos impacientes» para que la industria llegue a un consenso, opinó el jueves Karl-Friedrich Stracke, presidente ejecutivo de Opel, el jueves.
Las automotrices alemanas Volkswagen AG, BMW AG y Daimler AG, así como la surcoreana Hyundai Motor Co., se han aislado de la crisis. La economía alemana se ha mantenido relativamente saludable y sus plantas europeas operan mayormente en niveles rentables. Los alemanes se ven beneficiados porque fabrican autos en Europa y los exportan a mercados en crecimiento, como EE.UU. y China. También venden autos de lujo, los cuales generan amplios márgenes de ganancias.
Hyundai está ganando participación debido a su producción barata, especialmente en la República Checa, donde los costos de manufactura, a un promedio de 9,90 euros (US$12,58 la hora) la hora, están por debajo de los 26,10 euros de Italia, 35,60 de Francia y 34,30 de Alemania, según Destatis, agencia alemana de estadísticas.
Allan Rushworth, director de operaciones de Hyundai en Europa, dice que algunos de sus rivales regionales están en dificultades porque carecen de escala, o bien por «hacer autos en países con condiciones laborales costosas y poco flexibles».
La filial europea de Ford se halla en mejor forma que algunos de sus competidores en el «volumen» o el negocio de autos no lujosos, y no tiene planes de cerrar ninguna de sus plantas por ahora, aunque planea producir 15% menos vehículos en el segundo trimestre que el mismo lapso del año pasado.
Renault, Peugeot y Fiat sufren un exceso de capacidad fabril. Cuando la crisis financiera de Wall Street golpeó en 2008, las dos automotrices francesas aceptaron paquetes de ayuda gubernamental que las obligaban a mantener abiertas las fábricas en Francia. Ahora tienen algunas de las plantas menos usadas de Europa, en un momento difícil. Las ventas de autos franceses han descendido 17% en los primeros cinco meses del año. La fábrica de autos pequeños de Peugeot, en Valladolid, España, opera a sólo 38% de su capacidad, según AlixPartners.
Carlos Tavares, director de operaciones de Renault, dijo esta semana que le gustaría que los gobiernos europeos respaldaran las ventas de autos.
Fuente: The Wall Street Journal, 21/06/12.