La medicina amarga para la crisis griega
junio 1, 2012
Los argentinos tienen la medicina amarga para la crisis griega
Por Michael J. Casey
Ahora que una salida de Grecia de la eurozona es ampliamente considerada inevitable, vale la pena reflexionar en lo siguiente:
–Las encuestas muestran que más del 70% de los griegos no quieren abandonar el euro.
–Angela Merkel y la mayoría de los demás líderes de la eurozona, si bien lamentan el día que permitieron el ingreso de Grecia a su club, están aterrados del contagio financiero que podría causar su salida.
–Ninguno de los tres principales partidos que se disputan el control del gobierno griego son partidarios de salir del euro.
.–El Instituto Internacional de Finanzas, que representa a los mayores bancos del mundo, está librando una intensa campaña para que Grecia permanezca en la unión monetaria.
–Las cuentas de Grecia no están sujetas a la presión del mercado de la misma manera en que lo están las de España porque sus necesidades de refinanciación de deuda actualmente están cubiertas por el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y el Fondo Monetario Internacional.
Para que ocurra lo «inevitable», en otras palabras, un grupo de personas debe conscientemente tomar decisiones que sabe que producirán un resultado que ninguno quiere. De hecho, hace falta que tomen medidas que podrían desencadenar un caos financiero de tal magnitud que terminará sus carreras políticas.
Aun cuando suene irracional, la historia de las crisis financieras nos dice que las fuerzas económicas y políticas con frecuencia pueden obligar a los gobiernos a cometer suicido político. Con esa historia en mente, los inversionistas han concluido que los políticos en Grecia y Alemania no salvarán la brecha entre un público griego cansado de la austeridad y un electorado alemán que no quiere entregar más dinero sin que haya un mayor ajuste.
El precedente más importante para esto fue la crisis de Argentina de 2001, que culminó con un final igualmente impopular de la paridad del peso argentino con el dólar y un estallido de caos financiero y político.
Entonces, igual que ahora, un organismo externo de acreedores del sector público (el FMI) y el mayor gobierno que lo respalda (Estados Unidos) estaban bajo presión política para abstenerse de prestar dinero a un país con reputación de mala disciplina. (Recuerde la advertencia del secretario del Tesoro de Estados Unidos Paul O’Neill en contra de que Argentina consuma el dinero de «plomeros y carpinteros estadounidenses»). También había resistencia política entre los argentinos al programa de austeridad del FMI, incluida una rebelión abierta contra el recorte de un 13% en las pensiones y los salarios del sector público, que obligó al gobierno a anular la medida.
Finalmente, las decisiones del gobierno argentino -en particular, el muy impopular «corralito», que limitaba los retiros desde los bancos locales- y del FMI, que se negó a aprobar el desembolso de US$1.300 millones a comienzos de diciembre de 2001, puso al país en la senda autocumplida del impago y la devaluación. Pocos argentinos querían terminar el plan de «convertibilidad» de la moneda, y aun así en el plazo de un mes, tras un colapso político que consumió a cinco presidentes en dos semanas, eso es lo que ocurrió.
Pedí a los dos encargados de política argentinos más directamente involucrados en el intento de salvar Argentina de ese desenlace que reflexionaran sobre aquellos momentos y ofrecieran consejo a los griegos. Sorprendentemente, sus recetas difirieron, lo cual pareció corresponderse con el grado en que cada uno de ellos estaba políticamente comprometido en proteger el plan de convertibilidad hace 10 años.
«Para mí es una barbaridad que muchos recomienden una salida del euro», dijo Domingo Cavallo, quien fue ministro de economía hasta la caída del presidente Fernando de la Rúa el 21 de diciembre de 2001. «Cuanto más lo recomienden, más se agravará la crisis de Grecia». Dice que Grecia debería aferrarse al euro porque una salida solo suscitará hiperinflación y convertirá al país en el «paria de Europa», de manera muy semejante a como Argentina se volvió un renegado internacional por sus acciones.
Cavallo era conocido como el padre del plan de convertibilidad, al haber introducido la paridad con el dólar durante su primer periodo como ministro en 1991, la cual inmediatamente puso fin a la pesadilla hiperinflacionaria. Diez años después, De la Rúa lo trajo nuevamente para tratar de salvar el sistema. Toda su reputación estaba comprometida en ello. Cavallo, quien en estos días da clases en Yale, rechaza la opinión generalizada de que la paridad debía acabar. Para él, su término reflejó «un fracaso de la dirigencia».
Pero -le pregunté- cómo debería haber lidiado el gobierno con la feroz resistencia de la sociedad a la austeridad. Cavallo respondió que, «Eso es lo que significa gobernar. Tener que tomar decisiones difíciles». De manera similar, dijo, el FMI y los acreedores de Argentina carecieron de liderazgo al no reconocer las ramificaciones internacionales de sus acciones. Al cerrar el grifo para Argentina, dijo Cavallo, atizaron las llamas del sentimiento antimercado y antiestadounidense en Latinoamérica, lo cual llevó a Hugo Chávez al poder en Venezuela y causó el fracaso del Acuerdo de Libre Comercio de las Américas, respaldado por Washington. Debería ser una advertencia para Alemania, dijo.
Daniel Marx, quien era secretario de finanzas bajo Cavallo hasta que renunció abruptamente el 15 de diciembre de 2001, tiene una perspectiva diferente. Dijo que las medidas más importantes eran «crear consenso político» dentro de la sociedad griega y establecer políticas que «distribuyen las pérdidas equitativamente» y protegen «el tejido social», incluso una devaluación si fuera necesario.
No está claro que el consejo de alguno sea de mucha utilidad para Grecia en esta etapa tardía. Pero a su manera, cada uno se concentra en lo que es necesario: líderes que ven más allá de los costos políticos de corto plazo y deciden lo que es verdaderamente lo mejor para la sociedad. Salga o no Grecia del euro, si la decisión se toma bajo estas condiciones, será para mejor.
Fuente: The Wall Street Journal, 01/06/12.
Madrid debería poner fin a la política arriesgada
junio 1, 2012
Madrid debería poner fin a la política arriesgada
Por Simon Nixon
España se está quedando sin tiempo. Madrid ha dedicado buena parte de este año a evitar tener que recurrir a los fondos de rescate de la eurozona. Esto es comprensible. Cada país de la eurozona que ha necesitado ayuda externa ha acabado tomando mucho más dinero prestado que lo previsto y ha tenido que aceptar un programa de austeridad desastroso desde un punto de vista político y reductor del crecimiento; ninguno ha logrado recuperar acceso a los mercados. Pero los esfuerzos de Madrid para evitar este destino podrían ahora provocar daños aún mayores.
La estrategia de España hasta hace poco era la de forzar al sistema bancario a cargar con los costos de rescatarse a sí mismo recurriendo a ampliaciones de capital, fusiones y ventas de activos. Pero la quiebra de Bankia SA ha arruinado todos los planes, confirmando los temores de los inversores de que las necesidades totales de capital por parte del sistema superan en mucho sus propios recursos. Bankia necesita 24.000 millones de euros (US$29.700 millones) en nuevo capital, y el resto del sector podría necesitar hasta 100.000 millones de euros, opina UBS.
Desde entonces, Madrid ha propuesto varias artimañas para recapitalizar los bancos sin poner en riesgo su propia capacidad para acceder a los mercados. Pero se vio rápidamente forzado a abandonar su plan de lograr que el Banco Central Europeo ponga el dinero ofreciendo a los bancos bonos estatales que puedan utilizarse para acceder a los créditos del BCE. España también intentó convencer a la eurozona de que permita que sus fondos de rescate adquieran participaciones directas en bancos en lugar de canalizar los préstamos a través de los gobiernos. Pero ahora ha quedado claro que esta idea tampoco lleva a ningún lado.
Alemania no quiere cambiar las reglas del Mecanismo Europeo de Estabilidad, que aún tiene que ratificar y que debería entrar en vigor en julio. Los políticos de la eurozona también creen que Madrid debe asumir la responsabilidad política de la reestructuración de su sistema bancario.
España está ahora bajo presión para que acepte un paquete de financiación del MEDE para sus bancos. Altos cargos de la eurozona creen que, de presentarlo correctamente, un programa bancario limitado no tiene por qué tener el mismo estigma ni impedir al gobierno el acceso a los mercados.
Eso podría no ser más que una vana ilusión. El mercado es muy consciente, tras la reestructuración de la deuda griega, de que los fondos de rescate y las exposiciones del BCE cuentan con un estatus de acreedor preferente. El paquete bancario de 100.000 millones de euros podría suponer tan sólo 8% del Producto Interior Bruto español. Pero si los inversores temen que serán de nuevo relegados en el orden de cobro de la deuda, podrían alejarse tanto de la deuda soberana como de la deuda bancaria, lo que provocaría un incremento de los costes financieros y presionaría más hacia un desapalancamiento.
Madrid podría no tener más opción que abordar el problema. Cuanto más tiempo permita que perdure la incertidumbre, mayor será el daño para su credibilidad. Grecia es el perfecto ejemplo del peligro de una prolongada política arriesgada. Y si los peores temores de Madrid se materializan, al menos podría estar en una posición más sólida para abogar por soluciones de más largo plazo, como una unión bancaria genuina y los bonos de la eurozona.
Fuente: The Wall Street Journal, 01/06/12.
El sector financiero español está quebrado
junio 1, 2012
«El sector financiero español está quebrado. El rescate es inevitable»
Entrevista a Jorge del Canto, Analista independiente.
“Todo esto es un despropósito que empezó con el anterior gobierno y cuando el regulador bancario, el Banco de España, miró para otro lado, a pesar de que había entidades como Caja Madrid, Banco Popular, Banco Pastor o CatalunyaCaixa, que estaban tremendamente mal”, dice Jorge del Canto, analista independiente.
“Ahora ya se oyen voces pidiendo explicaciones al regulador, pero han pasado 5 años sin hacer nada. Hay que averiguar por qué el BdE no levantó actas en su día, de dónde partió esa instrucción y que responsabilidades hay”.
Además, el experto critica que se hable de “intervención o nacionalización de Bankia, porque eso es mentira porque, una intervención pasa por quitar al consejo de administración y eso no se ha hecho”. Además, “Se falsearon las cuentas de Bankia, se mintió para sacarla a bolsa y se colocaron 38.000 millones en preferentes que se colocaron en 2008. Ahora estamos viendo un conjunto de medidas para solucionar sus problemas que pasan por utilizar dinero público para sanear un sector privado y, para colmo, a los responsables no se les exige nada”.
“Cuando la CNMV fue consciente de la tropelía que se estaba cometiendo, publicó un folleto, pero me gustaría saber cuántos folletos realmente llegaron a los afectados. También están las asociaciones de usuarios que no alertaban sobre las preferentes y deberían haber informado al público y no sacar tajada de un problema que afecta a mucha gente”.
Según del Canto, “el sector financiero español está quebrado. Es inevitable el rescate y, por ello, deberían dejar de gastar cartuchos y dinero del pueblo, para fundir a las entidades que están mal y evitar que el cáncer se contagie a otras financieras”.
Sin embargo, “están empeñados en que sigamos el camino que siguió Irlanda, país que nacionalizó la elevada deuda privada, como lleva haciendo el Banco de España desde 2007 dando dinero a espuertas con una contrapartida que es basura en muchos casos. Vamos camino de que tengan que rescatar el sector privado y el público”.
Con este panorama, del Canto ve margen de caída en los bancos del Ibex 35, “para Bankia, Popular, BBVA hasta los 3,90, para Santander tengo mis dudas de que pueda bajar aún más. No obstante, cuando lleguen nuevas rebajas de rating a la banca y el rescate. Rescate que tendrá que pedir el gobierno para dárselo a la banca”.
No obstante, fuera del sector financiero ve oportunidades de inversión en “Telefónica, que podría retocar su política de dividendo, pero a los precios actuales ya es una oportunidad de inversión clara”.
El BCE también tiene en su mano posibles soluciones a la crisis europea, entre ellas, los eurobonos, “que no creo que los veamos porque tenemos muchos regímenes fiscales en Europa; las inyecciones de liquidez tienen escaso efecto, ya que se inyectan a los bancos, lo cuales, compran algo de deuda soberana, pero no llega a la economía real”.
Aunque ahora la prima de riesgo se encuentra en los 540 puntos básicos y la rentabilidad del bono español a 10 años está por encima del 6,50%, el experto recuerda que “España ya se ha financiado a intereses más altos. De hecho, subirá más aún la rentabilidad del bono, incluso después del rescate”.
Técnicamente, el experto cree que “el Ibex 35 irá a buscar soporte en la zona de 5.200-5.300 puntos”. Para los blue chips, “Telefónica tiene soporte en 9 euros y Repsol en 11”. Por ello, del Canto es partidario de esperar a que el mercado haga suelo para invertir en España
Además, cada vez más compañías están optando por reducir su dividendo o por el scrip dividend, por lo que “se podría evitar de esta forma también cierta pérdida de puntos, aunque pesará más, aún así, la valoración de las compañías”.
Fuente: www.estrategiasdeinversion.com – 01/06/12.
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Entrevista a Jorge del Canto, Analista independiente.
«El sector financiero español está quebrado. El rescate es inevitable»
El Lavado de Dinero en Argentina
junio 1, 2012
El Informe Anual 2011 de la UIF
Por Daniel Gerardo Perrotta
Argentina permanece en la denominada Lista de Países con Deficiencias Estratégicas, y salir de la misma es el objetivo que persigue la delegación que defiende la posición ante el Organismo Internacional. A ese fin, resulta fundamental resolver las deficiencias destacadas por el GAFI, y uno de los aspectos recurrentemente reclamado, se refiere a la necesidad de contar con una unidad anti lavado “operacional y eficaz”. El Informe Anual 2011 de la UIF intenta dejar constancia de sus esfuerzos en pos de mejorar la magra calificación, y en este marco detalla algunos conceptos que como Sujeto Obligado, vale considerar.
En su último Informe Anual, la actual conducción de la UIF realiza un notable esfuerzo por resaltar los objetivos cumplidos durante el período 2010 -2011, intentando establecer una clara diferenciación respecto de las gestiones que la precedieron.
En términos generales, no puede obviarse que la UIF realmente ha dado pasos, en mayor o menor medida, dirigidos al cumplimiento de distintos objetivos, pero el disparador real de estos avances se halló y se halla fuera de la misma voluntad de la conducción del organismo. El gran impulsor de los avances ha sido sin duda el propio GAFI, más allá que esta circunstancia no va en desmedro de los efectivos avances.
A pesar de lo antedicho, Argentina permanece aún hoy en la denominada Lista de Países con Deficiencias Estratégicas, y salir de la misma es el objetivo que desde octubre del año próximo pasado, persigue la delegación que defiende la posición ante el Organismo Internacional.
Obviamente, los impactos de integrar dicha lista son graves, entre otras consecuencias las entidades financieras del mundo deben prestar especial atención a las relaciones comerciales y operaciones que se cursen con Argentina, generando riesgos de potenciales pérdidas de negocios internacionales y por supuesto dificultad para acceder al mercado financiero internacional.
En ese marco, resulta fundamental resolver las deficiencias destacadas por el GAFI, y uno de los aspectos recurrentemente reclamado, se refiere a la necesidad de contar con una unidad anti lavado “operacional y eficaz”. El Informe en cuestión intenta dejar constancia de sus esfuerzos en pos de mejorar la magra calificación, y en este objetivo detalla algunos conceptos que vale considerar.
Por otro lado el accionar de la Justicia, continúa aún entre las observaciones de fondo que no han mostrado evolución positiva alguna, durante el período en análisis.
Entre sus logros 2011, el Informe Anual de la UIF, destaca principalmente los siguientes:
a) Nuevas regulaciones para los Sujetos Obligados,
b) El incremento de las fiscalizaciones in-situ,
c) La participación de Argentina en los Organismos Internacionales,
d) La capacitación de los Sujetos Obligados y de la Sociedad en general,
e) Utilización del enfoque basado en riesgo y de herramientas tecnológicas más avanzadas para el análisis de los reportes.
La Gestión de la Unidad de Información Financiera Inspecciones
La Ley 26.683 establece que es potestad de la UIF, definir los procedimientos de supervisión, fiscalización e inspección in situ para el control del cumplimiento de las obligaciones por parte de los Sujetos Obligados.
Mediante la Resolución 165/2011, el Organismo establece las pautas generales de supervisión reglamentando el deber de colaboración de los Órganos de Contralor: BCRA, CNV y SSN y los procedimientos de supervisión que deben aplicar en la revisión de los sujetos obligados bajo su control.
En este marco, y durante el año 2011 se realizaron las siguientes supervisiones:
• UIF: 29 visitas de inspección.
• BCRA: 36 entidades financieras y 10 cambiarias. Además se efectuaron 28 inspecciones puntuales sobre entidades financieras y cambiarias.
• CNV: 19 inspecciones sobre agentes de mercado.
• SSN: se efectuaron 19 supervisiones a compañías de seguro y 2 productores asesores.
Si bien en términos relativos el incremento porcentual en la cantidad de inspecciones respecto a años anteriores reviste importancia, la misma se minimiza cuando se observa que los Sujetos Obligados ascienden a más de 22.500.
Las 29 inspecciones realizadas por la UIF a los Sujetos Obligados han sido las siguientes:
• Joyerías: 3
• Capitalización y Ahorro: 4
• Juegos de Azar: 5
• Transportadoras de Caudales: 3
• Remesadoras de Fondos: 2
• Casas de Antigüedades: 2
• Galerías de Arte: 2
• Fundaciones: 3
• Emisores de Tarjetas: 3
Debe destacarse que por primera vez se efectúan supervisiones de algunas de estas actividades o sectores, lo cual sin duda es el inicio de un proceso que durante este año 2012 continúa profundizándose.
SUMARIOS
Conforme detalla el propio Informe, los sumarios iniciados por la UIF se originan por las siguientes causas:
• No reportar Operaciones Sospechosas.
• Incumplimiento de las exigencias normativas vigentes.
Durante el 2011, la cantidad de sumarios alcanzó a 30, representando un incremento del 400% respecto al año inmediato anterior. El 44% (12 en total) de estos sumarios provienen de incumplimientos de formalismos. Esto también constituye una novedad, ya que los sumarios iniciados hasta el año anterior eran causados exclusivamente por el no reporte de operaciones, esta nueva circunstancia revalida la importancia central que para la supervisión reviste el cumplimiento de los formalismos.
Nuevamente estos guarismos de sumarios comparados con el universo de los sujetos obligados, parecen exiguos. Como dato comparativo, en Chile existen 3.888 Sujetos Obligados y los sumarios o procesos sancionatorios durante el 2011 ascendieron a 152.
Con respecto a las actuaciones sumariales iniciadas por sector:
• Entidades Financieras: 56,7%
• Juegos de Azar: 30,0%
• Compraventa de Joyas: 6,7%
• Escribanos Públicos: 3,3%
• Compraventa Obras de Arte: 3,3%
Se observa también al BCRA como el organismo más comprometido en estos aspectos de la tarea, más allá que realmente las entidades financieras son los sujetos obligados más apegados y evolucionados en materia de cumplimientos de los formalismos exigidos. Otros Sujetos obligados, ya sea por la propia cultura del modelo de negocio o por limitantes a nivel de recursos y estructura, se encuentran más indefensos frente a una supervisión que sin duda valora de sobremanera el cumplimiento de los formalismos. La CNV y la SSN, aún deben mostrar avances en esta materia, con el consecuente y previsible impacto sobre los Sujetos Obligados correspondientes.
La UIF y la Justicia
El Informe 2011 comienza explicando que “la participación de la UIF como parte querellante en procesos judiciales en trámite, ante la justicia penal federal y la justicia ordinaria, ha sido durante el 2010 de una significativa trascendencia…” y agrega que “durante el año 2011 se prosiguió con esa labor efectuando presentaciones en distintos fueros”.
Desde el punto de vista de las estadísticas, destaca el mencionado Informe que la UIF se presentó como querellante en 13 casos, siendo admitida en 12. Este guarismo desde el valor relativo muestra una importante evolución ya que alcanza un incremento del orden de 160% comparado con los sólo 5 casos en se presentó durante el 2010.
Si bien no corresponde establecer linealmente una relación causa efecto entre la cantidad de casos en los cuales la UIF se presenta como querellante y la cantidad de operaciones sospechosas reportadas por los distintos sujetos obligados, puede afirmarse que aún a modo referencial los 12 casos sobre los más de 16.000 operaciones sospechosas reportadas en el período 2010 – 2011, parecerían insuficientes para demostrar eficiencia ante el GAFI, aunque la tendencia sea positiva.
Los Reportes de Operaciones Sospechosas
El gran avance sin duda se observa en la cantidad de operaciones sospechosas reportadas. La cantidad de reportes efectuados durante el año 2011 ascendió a 13.387, cifra que supera la totalidad de los informados durante el período 2002-2010, que alcanzaron los 9.123.
Durante el período 2002–2011 entonces, fueron reportadas como sospechosas 2.510 operaciones, de las cuales el 87,83% se encuentran hoy bajo análisis, el 7,53% se archivaron y el restante 4.63% se han remitido al Ministerio Público o a un Juzgado.
Más allá de la carga operativa extra que representaron las operaciones sospechosas del último año, estos guarismos reflejan una dilación histórica en el análisis y obviamente es otro de los factores que la UIF deberá remediar para elevar la opinión del GAFI.
El dato llamativo de esta estadística consiste en que el sector que reportó la mayor cantidad de operaciones durante el 2011 (el 45%), fue un debutante en la materia: las sociedades de capitalización y ahorro que comenzaron a informar en ese mismo año. Junto a las Entidades Financieras que aportaron el 34% y las Casas de Cambio el 11% de los reportes, conforman el 90% del total de operaciones sospechosas del año.
Las claves de atención para los Sujetos Obligados
Resulta crítico para dar cumplimiento al objetivo de Argentina de dejar de integrar la Lista de Países con Deficiencias, el modificar la calificación lograda por la UIF ante el GAFI y mostrarse como una Unidad “operacional y eficaz”.
Obviamente ésta es sólo una de las deficiencias que le valieron al País el ingreso a la descalificante lista, por eso esta es una condición necesaria, más no suficiente. Para cumplir entonces con el objetivo, la UIF deberá continuar avanzando en la línea que conforme su propio Informe, ya ha iniciado.
Las inspecciones son sin duda uno de los factores considerados por el GAFI para la evaluación de la UIF. Conforme surge del propio Informe, primera vez se han efectuado supervisiones de algunas actividades o sectores, esto marca sin duda es el inicio de un proceso que durante este año 2012 se está incrementando. Atención los “nuevos sujetos obligados” y sobre todo algunos sectores “con mayores riesgos” tales como la nómina de los supervisados durante el 2011 y repetida más arriba.
De los Sujetos Obligados supervisados por el BCRA, atención especial a las Casas de Cambio que por diversos motivos se encuentran entre los seleccionados para inspeccionar. Entre los supervisados por la UIF, los sujetos son más variados sin embargo los visitados en el 2011 marcan sin duda la tendencia de este año. También las inmobiliarias y escribanías, se encuentran entre los seleccionados.
Un punto de especial atención merece la supervisión de la SSN, organismo que ha mostrado poca gestión y exiguos resultados y durante este 2012 seguramente le será exigido un grado de compromiso mayor, con el consecuente impacto en la actividad aseguradora.
Desde los sumarios, cabe prestar atención a la novedad de la aplicación de sanciones por incumplimientos formales. Esto implica que los Sujetos Obligados deben prestar atención a especial al cumplimiento de las exigencias de la UIF, por ejemplo en lo que se refiere a las Políticas, Manuales y herramientas de gestión, tales como alertas, perfiles y matrices de riesgo. Finalmente es probable una mayor participación de la UIF como querellante ante la Justicia, ya que sin duda este factor incide directamente en la evaluación de su gestión que el GAFI efectúa.
Por último, será necesario un nivel de eficiencia mayor en el análisis de las operaciones sospechosas, lo cual sin duda será otro desafío que deberá enfrentar la Unidad, considerando el notable incremento en los reportes efectuados desde los Sujetos Obligados.
Fuente: SobreSeguros, 31/05/12.
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Más información:
https://www.economiapersonal.com.ar/2011/08/20/argentina-mayor-control-sobre-los-depositos-bancarios/
https://www.economiapersonal.com.ar/2011/06/27/la-argentina-en-la-lista-gris-del-lavado-de-dinero/
https://www.economiapersonal.com.ar/2011/06/05/argentina-corrupcion-politica-y-derechos-humanos/
Los economistas intentan predecir el impacto de una salida de Grecia del euro
junio 1, 2012
Los economistas intentan predecir el impacto de una salida de Grecia del euro
Por Kathleen Madigan
NUEVA YORK (Dow Jones) — Los modelos económicos computacionales normalmente se basan en el pasado para predecir el futuro. La posibilidad de que Grecia abandone la eurozona es una excepción a la regla, ya que ninguna nación lo ha hecho antes.
Sin duda, las economías de Grecia y Europa se verán fuertemente afectadas. Pero el impacto de este acontecimiento sin precedentes sobre la economía de Estados Unidos es más difícil de cuantificar. Los economistas se están basando en el instinto más que en las regresiones.
Las exportaciones de Estados Unidos se verían perjudicadas, señalan economistas. La actual recesión en Europa aún no ha reducido la demanda del viejo continente por los bienes estadounidenses, pero debería disminuir en los próximos meses.
El impacto más inmediato se sentirá en los mercados financieros. Hasta que la situación se calme, los inversionistas probablemente preferirán activos seguros.
«Una salida de Grecia del euro no ha sido descontada por los mercados», señala Eric Green, estratega principal de tasas de TD Securities, dado que nadie tiene claridad sobre lo que sucederá.
Una ventaja para Estados Unidos es que la Reserva Federal está preparada para salvaguardar la recuperación económica. Pero incluso la Fed está limitada a un rol de observador hasta que haya más claridad, señala Green.
Otra ventaja es la salud del sistema bancario estadounidense. Hace solo unos años, una salida de Grecia -que probablemente implicaría un incumplimiento del gobierno sobre su deuda soberana- habría hundido a los bancos estadounidenses.
Eso parece no ser así en la actualidad.
Los bancos en Estados Unidos han atravesado por una «agresiva recapitalización», primero a través del dinero de los contribuyentes y luego mediante inversiones privadas, señala Ian Shepherdson, economista jefe para Estados Unidos de High Frequency Economics. Ese proceso les ha permitido comenzar a otorgar préstamos nuevamente, y el crédito será necesario para que la economía siga avanzando.
Además, dados sus niveles de capital, los bancos estadounidenses tienen una exposición relativamente pequeña a las cuatro naciones más complicadas de la eurozona: Grecia, España, Italia y Portugal, e incluso esa exposición está disminuyendo rápidamente, señala Shepherdson.
Mientras los mercados financieros y los economistas están enfocados en cómo se materializará una posible salida de Grecia, los consumidores en Estados Unidos apenas están prestando atención.
El sondeo más reciente sobre la percepción de los consumidores en Estados Unidos muestra que el optimismo sobre la economía del país se encuentra en su mayor nivel desde octubre de 2007. Los hogares del país están enfocados en los mercados laborales. El informe señaló: «Un aspecto que solo unos pocos consumidores apenas mencionaron fue el potencial impacto sobre la economía local de la crisis financiera de Europa».
Este podría ser un caso de «ojos que no ven, corazón que no siente». El gasto sostenido de los consumidores estadounidenses podría contrarrestar parte de los obstáculos provenientes de Europa. Los más complacidos con este respaldo serán los mercados emergentes, cuyas empresas dependen en gran medida de las exportaciones a las naciones industrializadas.
Fuente: The Wall Street Journal, 28/05/12.
¿Qué salió mal en la IPO de Facebook?
mayo 31, 2012
¿Qué salió mal en la OPV de Facebook?
Facebook ha vivido momentos turbulentos en los últimos tiempos, y no hay señales de que hayan terminado. El gigante de las redes sociales —valorado inicialmente en US$ 104.000 millones— hizo por fin su esperado estreno en el mercado el 18 de mayo, sin embargo el precio inicial de sus acciones apenas sobrepasó los US$ 38. El 22 de mayo, el valor de las acciones había caído un 18%, cerrando a US$ 31, y reduciendo el valor de las acciones vendidas durante la IPO de US$ 16.000 millones en más de US$ 2.900 millones.
Aunque el precio de las acciones se haya recuperado ligeramente desde entonces, algunos inversores decidieron presentar una demanda judicial contra la empresa y los bancos de Wall Street por la forma en que condujeron la oferta pública de venta de acciones (OPV). Según informaciones publicadas en los medios de comunicación, los analistas del mercado bursátil de Morgan Stanley —banco de inversiones que orientó a Facebook durante el proceso de la OPV—, además de otros bancos, redujeron las expectativas de beneficios de la empresa poco antes de la OPV, pero pasaron la información tan sólo a algunos inversores escogidos.
Facebook había informado en la presentación que hizo de los documentos de la empresa para la OPV que tenía problemas con la publicidad móvil: el consumidor recurre cada vez más a aplicaciones móviles para entrar en Facebook y la empresa tiene que descubrir una manera de alterar su venta de espacio publicitario para adaptarse a esas plataformas. También citaba la competencia cada vez mayor de Google y de nuevas redes sociales, como Pinterest, lo que podría llevar al usuario a migrar a otro sitio web.
Descontando los riesgos, poca gente esperaba que Facebook, con su crecimiento aparentemente infinito e ingresos abultados, pudiese tener un estreno tan agitado en el mercado. Pero según los profesores de Wharton y otros observadores, el problema es evidente: nadie sabe cómo valorar los 901 millones de usuarios de la empresa».
Facebook tiene, sin duda alguna, una plataforma enorme de usuarios, que están más unidos a ella de lo que jamás estuvieron a cualquier otra red social», observa Andrea Matwyshyn, profesora de Estudios jurídicos y de Ética en los negocios de Wharton. Los clientes no abandonan la empresa porque la historia de su vida—fotos, vídeos y actualización del estado— está almacenada en Facebook. Aunque toda esa información personal sea valiosa, dice, los anunciantes no saben todavía cómo usarla. De momento, «valorar una empresa según los datos del consumidor es un ejercicio más de arte que de ciencia».
¿Cuánto valen todos esos datos?
Facebook destacó en el prospecto de la OPV que, en el último trimestre, la empresa obtuvo un rédito medio por usuario de US$ 1,21 (ARPU, según las siglas en inglés) en todo el mundo. En EEUU y en Canadá, Facebook obtuvo beneficios netos de US$ 1.000 millones sobre ingresos de US$ 3.700 millones. En el primer trimestre de 2012, los beneficios fueron de US$ 205 millones sobre ingresos de 1.060 millones.
«Facebook, en realidad, es un mecanismo de recogida de datos», destaca Matwyshyn. El problema es que todos esos datos no sirven para calcular un valor. Por ejemplo, ¿de qué manera es posible evaluar los «me gusta», el mecanismo de recomendación usado en la web? Además, dice, el proceso de evaluación se vuelve mucho más matizado cuando se compara un usuario que tiene 500 «me gustan» y 1.000 fotos con otro que se conecta una vez por semana y no cuelga nada. ¿Cuál sería el valor de cada uno de ellos para el anunciante?
Luke Taylor dice que una manera de medir el valor de la audiencia de Facebook consistiría en medir cuánto tiempo pasan los usuarios en la web. «Facebook está sustituyendo la televisión y otros medios de comunicación como forma de entretenimiento», dice. «¿Cuánto vale una emisora de televisión, y de cuánto de ese valor se apropia Facebook?» Según Taylor, el valor de un usuario de Facebook debe tener en cuenta el total de horas invertidas en la web en comparación con el tiempo invertido frente a la televisión, el coste de la producción de entretenimiento (casi cero en el caso de Facebook) y los ingresos a través de anuncios. Él añade que Facebook podría evolucionar para parecerse más a un canal de televisión, con tarifas de publicidad que variaran según los horarios.
Eric Clemons, profesor de Gestión de las Operaciones y la Información de Wharton, dice que no importa de qué manera se valore al usuario de Facebook, los números no salen. «Básicamente, no es posible justificar US$ 104.000 millones por lo que sabemos hoy en día», dice. «Facebook es 1.000 veces mayor que New York Times en número de usuarios, pero sus ingresos por publicidad sólo son un 30% mayores». Él añade que la empresa jamás será tan lucrativa como competidores como Google si no hay un nuevo modelo de negocio o una nueva tecnología que permita distinguir totalmente al usuario.
Es lo que piensa también Peter Fader, profesor de Marketing de Wharton, y añade que es prácticamente imposible atribuir un valor a un usuario de Facebook en las circunstancias actuales. A diferencia del suscriptor de una empresa de telecomunicaciones o de servicio de cable, el usuario de Facebook no está, en general, conectado directamente a los ingresos. «Es muy difícil medir el valor de un usuario de Facebook. Es imposible medir un ‘me gusta’, a menos que él esté claramente vinculado a un comportamiento que gestiona ingresos», dice. El desafío de Facebook es que sus usuarios no parecen visitar la web pensando en comprar alguna cosa, y tampoco están preocupados por los anuncios que Facebook muestra. «Facebook tiene el tamaño exacto de su público, y eso tiene algún valor, sólo que no sabemos exactamente cuál es».
Espacio para crecer
En el futuro, la salida para Facebook consistirá en vincular sus 901 millones de usuarios a la generación de ingresos. La gran oportunidad de crecimiento para la empresa procederá del cobro de valores reales a sus usuarios, añade. Por ejemplo, la empresa podría lanzar un servicio premium que ofreciera mayor control, contenido personalizado y tal vez la posibilidad de visitar la web sin anuncios. «La respuesta para Facebook tal vez fuera un modelo de suscripción», dice.
El hecho es que la empresa está preparándose para lanzar una nueva oferta para «Posts de páginas promovidas», que permite a las empresas que administran las páginas de Facebook mostrar sus posts a un número mayor de personas que «les gusta» la página que al público al que ella normalmente llegaría, por medio de una tarifa inicial de US$ 10 hasta llegar a valores más altos dependiendo del alcance total del post. Otros analistas dicen que Facebook podría ampliar su plataforma de pagos, bautizada como Facebook Credits, incentivando pequeñas transacciones en su amplia plataforma de usuarios. El sistema comercial de Facebook es usado, sobre todo, para compras de productos virtuales a través de juegos por medio de Zynga, creadora de Farmville, Words with Friends y otros juegos de éxito. En el primer trimestre de este año, Zynga fue responsable, directa e indirectamente, de cerca de un 15% de los ingresos de Facebook, según la documentación presentada por la empresa a los órganos reguladores. La empresa de juegos representa también todos los ingresos de los Créditos de Facebook. Según los analistas, la relación simbiótica con Zynga puede convertirse en un problema para ambas empresas. Los juegos sociales no son tan estables como la publicidad, porque el consumidor es inconstante, observa Kevin Werbach, profesor de Estudios jurídicos y de Ética en los negocios de Wharton; por lo tanto, es arriesgado para Facebook depender de ellos. Zynga, por su parte, está comenzando una web propia en busca de diversificación fuera de Facebook. La empresa informó que casi todos sus ingresos vienen de la distribución hecha por Facebook.
Brian Wieser, analista de Pivotal Research, dijo en una nota de investigación que Facebook debería entrar en las áreas de música, alquiler de películas y ventas. Wieser prevé que la empresa obtenga US$ 1.700 millones en ingresos de contenido de medios en 2017.
Pero mientras Facebook no cree un modelo de negocios de ese tipo, la empresa dependerá en gran medida de la publicidad de la web, y éste es actualmente el principal desafío al que se enfrenta. «Facebook aún no ha sido capaz de encontrar un modelo de publicidad que gestione ingresos compatibles con su valor», observa Saikat Chaudhuri, profesor de Gestión de Wharton. «Facebook no ha articulado una estrategia móvil específica tras la popularización de ese tipo de plataforma —principalmente en los mercados de crecimiento acelerado—, y el usuario parece, en general, sensible a los cambios. Aunque sea grande el potencial de utilización de su base de usuarios, no se sabe muy bien cómo será exactamente o se podrá hacer».
Werbach concuerda, y dice que el crecimiento y los beneficios de Facebook serán siempre comparados con los de Google. «Facebook ya ha probado que es posible ganar dinero con las redes sociales» hasta cierto punto, observa Werbach. «Pero nadie sabe a ciencia cierta si la estrategia de la empresa será tan buena como ha demostrado ser el negocio de publicidad asociada a la búsqueda de Google».
En vísperas de la OPV de Facebook, los inversores se quedaron perplejos después de que Wall Street Journal informara de que General Motors retiraba US$ 10 millones en publicidad de la web alegando que los anuncios eran ineficaces. Sin la aportación de datos avanzados y algo que los vincule con la publicidad, es probable que Facebook tenga que llenar la web con anuncios para generar ingresos. En este caso, dice Fader, la empresa corre el riesgo de convertirse en otra MySpace, una red social plagada de anuncios. El usuario migrará, entonces, a otra web, menos saturada de publicidad, a pesar de la dificultad de transportar sus datos personales.
¿Sería capaz Facebook de crear un modelo de negocio sostenible? Desde luego, dicen los especialistas de Wharton. Pero hasta que la empresa perfeccione ese modelo, no será nada fácil sostener un valor de mercado que ronde los US$ 100.000 millones. «No es que yo no crea en esa cifra, pero tengo mis dudas», observa Fader. «Tal vez el valor de la empresa sea ese, pero hay muchas posibilidades de que valga menos».
Fuente: Wharton Universia, 30/05/12.
Argentina: Primer recurso de amparo contra el cepo cambiario
mayo 31, 2012
Se presentó en Mar del Plata el primer recurso de amparo por el cepo cambiario
El primer recurso de amparo por las restricciones a la compra de dólares impuestas por la Casa Rosada fue presentado en Mar del Plata por un hombre al que la AFIP le impidió comprar 10 dólares, se informó hoy.
El recurso fue presentado por Julio César Durán, quien estuvo representado por el abogado Luis Moliterno, de la Asociación Nacional de Ahorristas Unidos, una entidad creada tras el corralito de 2001.
Durán decidió presentarse ante la Justicia luego de que la AFIP lo declarara «inconsistente» aun para adquirir diez dólares.
El titular de la Corte Suprema de Justicia, Ricardo Lorenzetti, dijo días pasados respecto de las medidas económicas en torno de la divisa que, «si alguien entiende que se está afectando un derecho individual, puede recurrir a la Justicia».
De esta forma, la primera acción en ese sentido recayó en el Juzgado número 4, a cargo de Alfredo López, el mismo magistrado marplatense que hizo lugar hace más de diez años a miles de presentaciones contra el corralito.
«Estamos frente a un estado de ribete totalmente totalitario y ante inspecciones de la AFIP propias de un estado gendarme», manifestó el abogado Moliterno.
Además, recordó que «Mar del Plata es pionera con temas relevantes» y recordó que él mismo, en 2008, fue «el primero en interponer un amparo durante el conflicto con el campo».
«Ahora estamos a la espera de la medida cautelar que creo que va a ser favorable», adelantó, y derivaría en que su cliente pueda comprar dólares en el mercado legal.
El letrado presentó el recurso sobre la base del artículo 43 de la Constitución Nacional que prevé que, ante cualquier avasallamiento de derechos que se haga como consecuencia de un acto de una autoridad pública, un ciudadano puede presentarse ante el fuero contencioso administrativo.
En este caso, las trabas a la compra de dólares, tienen que ver con una resolución de la AFIP, cuyo control involucra también al Banco Central y al Ministerio de Economía.
Agencia DyN.
Fuente: Clarín, 31/05/12.
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Primer amparo por las restricciones a la compra de dólares – Mar del Plata, 31/05/12
Constitución Nacional Argentina
Art. 43.- Toda persona puede interponer acción expedita y rápida de amparo, siempre que no exista otro medio judicial más idóneo, contra todo acto u omisión de autoridades públicas o de particulares, que en forma actual o inminente lesione, restrinja, altere o amenace, con arbitrariedad o ilegalidad manifiesta, derechos y garantías reconocidos por esta Constitución, un tratado o una ley. En el caso, el juez podrá declarar la inconstitucionalidad de la norma en que se funde el acto u omisión lesiva.
Podrán interponer esta acción contra cualquier forma de discriminación y en lo relativo a los derechos que protegen al ambiente, a la competencia, al usuario y al consumidor, así como a los derechos de incidencia colectiva en general, el afectado, el defensor del pueblo y las asociaciones que propendan a esos fines, registradas conforme a la ley, la que determinará los requisitos y formas de su organización.
Toda persona podrá interponer esta acción para tomar conocimiento de los datos a ella referidos y de su finalidad, que consten en registros o bancos de datos públicos, o los privados destinados a proveer informes, y en caso de falsedad o discriminación, para exigir la supresión, rectificación, confidencialidad o actualización de aquéllos. No podrá afectarse el secreto de las fuentes de información periodística.
Cuando el derecho lesionado, restringido, alterado o amenazado fuera la libertad física, o en caso de agravamiento ilegítimo en la forma o condiciones de detención, o en el de desaparición forzada de personas, la acción de hábeas corpus podrá ser interpuesta por el afectado o por cualquiera en su favor y el juez resolverá de inmediato, aun durante la vigencia del estado de sitio.-
Argentina: Aumenta la Presión Impositiva
mayo 31, 2012
Voracidad Fiscal K
A pesar que desde el Gobierno niegan la existencia de una elevada inflación, sus actos los desmienten: La AFIP aumentó ayer un 43% los montos a pagar por el monotributo.
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La AFIP aumentó los pagos para el monotributo
Por Martín Kanenguiser
BUENOS AIRES – La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) aumentó ayer un 43% desde julio los montos que deben pagar los monotributistas por los servicios de obra social y jubilación. La resolución general 3334, publicada ayer en el Boletín Oficial con la firma del administrador federal de Ingresos Públicos (AFIP), Ricardo Echegaray, justificó el aumento en la «necesidad de mantener el adecuado financiamiento» del sistema de seguridad social y de las prestaciones de la salud.
Los aumentos, según la AFIP, se adoptaron «a fin de garantizar el goce de las prestaciones al creciente número de sujetos que acceden a ellas en razón de la política de inclusión social que lleva adelante el Gobierno». En forma implícita, se reconoce el incremento en el costo de vida registrado en los últimos dos años, en los que no se aumentaron estos importes, que ahora pasaron de 110 a 157 pesos en el caso del aporte jubilatorio y de 70 a 100 pesos en el de las obras sociales.
Se trata de 1.376.574 monotributistas que verán incrementados sus aportes por estos conceptos; la norma no incluye a aquellos adheridos al régimen para pequeños contribuyentes que a la vez tienen ingresos por un empleo en relación de dependencia, ya que en estos casos ya aportan a la jubilación y a una obra social por esa vía.
La AFIP no dispuso en esta ocasión un aumento en los pagos para el componente impositivo del monotributo. Sin embargo, por efecto del aumento de los otros dos conceptos, aumentará la cuota total que pagan los contribuyentes adheridos a este sistema hasta en un 35 por ciento. Al disponerse un incremento fijo y no porcentual, el mayor impacto se sentirá en las categorías más bajas.
Según detalló la agencia DyN, en la categoría «B», con una facturación de hasta $ 24.000 pesos anuales, se pasará a pagar $ 296 en lugar de los $ 219 que se paga actualmente (35%). En el caso de la categoría más alta, el pago pasará de 2880 a 2957 pesos, con un alza del 2,6 por ciento. También se dispuso aumentar los valores para los titulares y los integrantes de su grupo familiar, tanto del régimen general como del monotributo social.
En el primer caso, aumenta de 70 a 100 pesos, mientras que para el monotributo social pasará de 35 a 50 pesos, según la norma.
En la AFIP explicaron que mientras la ley que dispone la movilidad de las jubilaciones se actualizó dos veces por año desde 2009, hasta ahora no habían aumentado las obligaciones por el monotributo.
«Mientras el aumento en la movilidad desde 2010 fue del 76,8%, el aumento de los importes en este caso fue del 42,8%», explicaron fuentes del organismo fiscal.
Las fuentes subrayaron que el aumento del fondeo no se destinará a la AFIP, sino que se girará, respectivamente, a las obras sociales y al Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), encargado del pago de las jubilaciones.
Según los últimos datos publicados por la AFIP, a fines de 2011 los monotributistas «puros» eran 1.321.737, mientras que los que además tienen un empleo fijo sumaban otras 35.878 personas.
Fuente: La Nación, 31/05/12.
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Más información:
https://www.economiapersonal.com.ar/2012/03/13/cada-dia-es-mayor-la-presion-impositiva-en-argentina/
https://www.economiapersonal.com.ar/2012/02/22/argentina-el-salario-por-representar-al-pueblo/
https://www.economiapersonal.com.ar/2012/02/15/argentina-crece-la-presion-del-impuesto-a-las-ganancias/
https://www.economiapersonal.com.ar/2011/05/22/la-sofocante-presion-tributaria-en-argentina/
https://www.economiapersonal.com.ar/2011/05/14/argentina-la-estafa-estadistica/
Cinco consejos para sacarle jugo a su red de contactos
mayo 31, 2012
Cinco consejos para sacarle jugo a su red de contactos
Por Ruth Mantell
Establecer contactos profesionales requiere estrategia, investigación y gracia para socializar. Se trata de construir relaciones, no simplemente venderse a sí mismo.
«Recuerde que puede oír y tiene una boca, úselos de manera proporcional», dice Bobbi Moss, gerente general de Govig & Associates, una firma de reclutamiento de personal de Estados Unidos.
A continuación, cinco errores comunes:
1. Equivocaciones en Internet: algunas personas exceden su uso del correo electrónico y las redes sociales para profesionales como LinkedIn.com. Pero no hay nada mejor que un encuentro cara a cara, ya sea un almuerzo o un café, dicen los expertos.
«La gente se olvida que es muy fácil borrar un mensaje o no devolver una llamada. Es muy difícil abandonar una reunión», dice Scot Melland, presidente ejecutivo de Dice Holdings, un proveedor de sitios web especializados en carreras. «La gente recuerda rostros y conversaciones más que palabras escritas».
No envíe e-mails descuidados o masivos. Tómese su tiempo para revisar la ortografía, especialmente nombres, y redacte cada carta para destinatarios específicos según sus intereses comunes.
2. No sea impreciso: especifique sus aspiraciones a sus contactos para que sepan cómo ayudarlo. Personalice su mensaje según la experiencia del contacto.
3. No tire la toalla: mantenga los contactos, incluso cuando no está buscando un nuevo empleo. De ese modo, su red de referencias profesionales estará en su lugar cuando la necesite. Manténgase en contacto con actualizaciones esporádicas sobre sus intereses y logros profesionales.
4. No sea egoísta: hacer contactos sólo para lograr sus objetivos es un error. Ayude también. Por ejemplo, antes de una reunión averigüe cuál es el negocio y los desafíos de un contacto y ofrezca soluciones según su experiencia.
«Así demuestra que tiene iniciativa, que está interesado en esa persona y que no está sólo tratando de obtener un beneficio de ella», dice Melland. «Y demuestra que usted tiene habilidades».
5. No abuse de su red de contactos: dar nombres de personas como referencias muy seguido puede quemarlas.
«No me envíe un correo electrónico todas las semanas para fastidiarme», dice Peter Crist, de Crist|Kolder Associates, una firma de reclutamiento de ejecutivos y directivos.
Antes de dar un nombre, asegúrese de que esa persona tiene una buena reputación.
«Una referencia de alguien que no es un empleado estelar puede hacerlo quedar mal», dice Carol Middlebrough, quien asesora a empleados en Our Place DC, una agencia sin fines de lucro en Washington.
Fuente: The Wall Street Journal, 27/05/12.
La Diktadura Económika
mayo 31, 2012
Facundo Moyano: «Ahorramos en dólares para no perder plata»
BUENOS AIRES – El diputado nacional por el Frente para la Victoria Facundo Moyano confesó que en su sindicato, hasta el cepo cambiario, compraban la divisa norteamericana.
Y si bien evitó dar su opinión acerca del cepo cambiario que impulsa el Gobierno, dejó en claro su postura: «Lógico, ahorramos en dólares para no perder plata».
Facundo Moyano, en declaraciones televisas, señaló que el control al dólar «es un tema complejo» y que no tiene «las herramientas técnicas para discutirlo».
No obstante, subrayó que tiene «incertidumbre de hacia dónde va todo esto, la economía».
Fuente: Infobae, 31/05/12.
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Los dólares de Néstor Kirchner:
1. Néstor Kirchner, en un listado de compradores de dólares en 2008
edant.clarin.com/diario/2010/01/31/um/m-02130807.htmEn caché – Similares
31 Ene 2010 – Néstor Kirchner, en un listado de compradores de dólares en 2008. 09:58|El ex presidente habría adquirido US$ 2 millones. Su nombre …
2. Denunciarían a Néstor Kirchner por comprar dólares en 2008 …
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1 Feb 2010 – Referentes de la oposición coincidieron en calificar de «inmoralidad» y «falta de ética» la compra de dólares que realizó Néstor Kirchner en …
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TE ACORDAS? EL DIA QUE NESTOR KIRCHNER COMPRO 2 MILLONES DE DOLARES. El ex presidente justificó la operación para la compra de un hotel en …
4. Kirchner compró u$s 2 millones cuando estalló la crisis financiera …
www.perfil.com/contenidos/2010/01/31/noticia_0001.htmlEn caché – Similares
31 Ene 2010 – Sólo veinte días después, en octubre de 2008, el ex presidente Néstor Kirchner compró divisas por dos millones de dólares. Esta información …
5. Defendió Kirchner su compra de dólares – 03.02.2010 – lanacion.com
www.lanacion.com.ar/1228992En caché
3 Feb 2010 – Por la compra de dólares, buscan que se vuelva a investigar el … fuga de divisas desde 2002, Néstor Kirchner argumentó que el motivo de la …
6. Néstor Kirchner compró 2 millones de dólares: ¿fue étic – Taringa!
www.taringa.net/…/Nestor–Kirchner–compro-2-millones-de-dolares_-…En caché
1 Feb 2010 – La supuesta compra de dos millones de dólares por parte del ex presidente Néstor Kirchner generó el repudio de abogados …
7. Quién compró dolares, además de Nestor Kirchner?
elportaldetandil.blogspot.com/…/quien-compro–dolares-ademas-de-n…En caché
8 Feb 2010 – ¿Quién compró dolares, además de Nestor Kirchner?: para archivar… Etiquetas: economía, politica nacional. El diputado nacional Francisco …
8. Minutouno.com – Néstor Kirchner reconoce que compró dólares
www.minutouno.com.ar/minutouno/nota/124226__page_1/En caché
2 Feb 2010 – El ex presidente Néstor Kirchner admitió que compró dos millones de dólares para adquirir el paquete accionario de Hotesur S.A, propietaria …
9. Denuncian a Cristina y Néstor Kirchner por la compra de dólares …
lapoliticaonline.com/…/Denuncian_a_Cristina_y_Nestor_Kirchner_p…En caché
2 Feb 2010 – Néstor Kirchner usó información para beneficiarse con la compra de dólares. El propio (ex titular del BCRA, Martín) Redrado decía que tenía …
10. Reconocen que Nestor Kirchner compró 2 millones de dólares …
pijamasurf.com › Política › Copula PolíticaEn caché
2 Feb 2010 – nestor kirchner El ex presidente de Argentina, Nestor Kirchner, tuvo el preclaro tino de comprar 2 millones de dólares (el límite que establece …
Néstor Kirchner y Ricardo Echegaray (AFIP)
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El Cepo Cambiario es ilegal porque viola las Libertades Individuales amparadas por nuestra Constitución Nacional. Los funcionarios públicos que lo impulsan e implementan deben ser denunciados ante la Justicia para que sean castigados penalmente. Los políticos corruptos deben terminar en la Cárcel.