Swift amenaza con retirarse de Argentina
marzo 23, 2012
JBS amenaza con salir de Argentina
Por Paul Kiernan
SÃO PAULO (Dow Jones) — El presidente ejecutivo de la firma brasileña JBS SA, la mayor productora mundial de carne de vacuno, señaló que la compañía está a punto de abandonar Argentina debido al difícil ambiente de negocios y que no tolerará nuevas pérdidas en el lugar.
La filial argentina de JBS, Swift, ha cerrado cinco de sus seis mataderos en Argentina, el último en febrero. El matadero restante, ubicado en Rosario, es el más grande de la compañía en Argentina, y Swift cuenta además con una planta de procesamiento de carne.
El titular de JBS, Wesley Batista, dijo en una conferencia telefónica para discutir los resultados del cuarto trimestre que han estado dejando Argentina de a poco, si se compara el tamaño de la operación original con el actual. Argentina ahora representa menos del 1% de los ingresos totales de JBS, indicó.
En el cuarto trimestre de 2011, la división JBS Mercosul, que incluye Brasil y Argentina, registró una caída en su ganancia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización del 10% frente a un año antes, a 408 millones de reales (US$223 millones). Las ventas en la región descendieron un 2,7% a 3.800 millones de reales.
Fuente: The Wall Street Journal, 22/03/12.
El costo de financiación de Grecia y España se reduce
marzo 20, 2012
El costo de financiación de Grecia y España se reduce
Por Emese Bartha
FRANCFORT (EFE Dow Jones) — Las subastas de deuda a corto plazo de España y Grecia se desarrollaron sin problemas el martes, con la liquidez adicional inyectada por el Banco Central Europeo y el acuerdo de reestructuración de la deuda griega fomentando un nuevo interés en los mercados de deuda de algunos de los países de mayor riesgo de la zona euro.
Las agencias de deuda de ambos países pagaron menores costos de financiación que en anteriores subastas de las respectivas líneas para vender Letras del Tesoro, impulsadas por el dinero barato aún disponible tras las dos operaciones de refinanciación a tres años del Banco Central Europeo.
Los préstamos baratos a tres años del BCE, por encima de 1 billón de euros (millones de millones), han dado lugar a pronunciadas caídas en las rentabilidades de la deuda pública de los países de la periferia europea, sobre todo España e Italia, ya que los bancos ha utilizado una parte de este dinero del BCE para comprar deuda publica. Sin embargo, debido a que España se ha alejado de su anterior objetivo de déficit, la rentabilidad de los bonos españoles ha acabado por superar la de los bonos italianos, lo que indica que los inversionistas castigan inmediatamente la flexibilización fiscal.
«A pesar del margen de maniobra que permitía el plan de rescate y las operaciones de refinanciación a largo plazo del Banco Central Europeo, persiste la vulnerabilidad», dijo Chris Scicluna, de Daiwa Capital Markets.
«Los riesgos políticos resurgirán en Grecia en las próximas semanas», indicó, debido a la celebración de elecciones anticipadas después del 15 de abril. Scicluna añadió que aún persisten las preocupaciones sobre la política fiscal de España.
En la subasta del martes, España vendió 5.044 millones de euros en Letras a 12 y 18 meses, en el medio de su rango objetivo de colocación, que estaba situado entre 4.500 millones de euros y 5.500 millones de euros. La rentabilidad media de las Letras a 12 meses fue del 1,418%, cayendo desde el 1,899% de la subasta anterior celebrada el 14 de febrero, mientras que la rentabilidad media de las Letras a 18 meses fue del 1,711%, cayendo desde el 2,308% del mes anterior.
La agencia griega de gestión de la deuda pública vendió 1.300 millones de euros en Letras del Tesoro a 13 semanas en su primera subasta desde el canje de deuda y la aprobación del segundo paquete de rescate al país. La rentabilidad pagada a los inversionistas bajó al 4,25% desde el 4,61% de hace un mes.
Fuente: The Wall Street Journal, 20/03/12.
It Can Happen to You
marzo 20, 2012
It Can Happen to You
By Jeff Rose
It’s one of those things that you think will never happen to you.
To walk into the kitchen and find the love of your life lying lifeless on the floor; dead on the cold kitchen tile.
It’s been over three years since I heard this story. A fresh widow sitting in my office clenching the box of tissues that I offered her, sharing her sad story with me.
She had been married to her husband for more than 20 years. They had two wonderful kids and loved spending each day with each other.
The Family Man
The husband was a hard worker. He loved his family and gave each day his all. He had no preexisting conditions. As a doctor himself, he was very conscious of his health and took care of himself.
Stories like this happen more often than we want to believe. You see it in the news, you see it in blogs, you even hear about it on Oprah.
Some of us are lucky. We never have to experience the heartache of losing a loved one before it was time for them to go. I can only imagine how hard it is for someone to go through that. And there is no hiding the pain that I saw in her eyes. But as I mentioned, the husband loved his wife and loved his family and made sure that they were protected.
He did this by taking out a very large life insurance policy.
Having to deal with the pain of losing her husband was hard enough. If she would have had to worry about where her next paycheck was going to come from now that her husband, who was the clear breadwinner of the two, was gone, I think it would have broken her. Thankfully, she didn’t have to worry.
She didn’t have to worry at all.
The husband had realized how inexpensive term life insurance was and bought a lot of it. With the amount of life insurance that her husband had thoughtfully taken out on himself, she and the kids were set.
She wouldn’t have to work again.
Her kids could continue to go to the colleges that they wanted. The family, even without their dad and husband, would be okay financially.
It’s been three years since that unfortunate day, and having a review meeting with that client, she reinforced how thankful she was that her husband had had the foresight to buy the life insurance. She sat in my office and said, “Had he not bought that [life insurance], I have no idea what I would have done.”
So many people don’t feel the need to buy life insurance. In fact, over one-third of the U.S. population has no life insurance in their households whatsoever.
Life insurance is cheap. Life insurance is easy; it literally takes you less than 10 minutes to get a quote. I know because I did it myself. And if you haven’t, you need to.
Don’t you want to leave your loved ones with the financial means to continue without worry if you should leave them before you expect to go?
What are you waiting for?
This is a guest post by Jeff Rose, a Certified Financial Planner and Iraqi combat veteran. He blogs at Good Financial Cents, Soldier of Finance and Life Insurance By Jeff.
Fuente: The LIFE Foundation, 03/08/12.
Más información en: www.lifehappens.org
Finanzas para Parejas
marzo 20, 2012
En la planificación financiera de las parejas, lo importante es abrirse
Por Ruthie Ackerman
Cuando las parejas vienen a ver por primera vez a Bruce Helmer, un asesor financiero en Mineápolis, reciben una baraja de 50 cartas. Cada una tiene un valor escrito, por ejemplo, familia, espiritualidad o aventura. Helmer le pide a cada cónyuge que escoja las 15 más importantes en su opinión. Finalmente, deben reducir el número a 10 y luego a 5 cartas. En ese momento, tienen que mostrarlas.
Los resultados con frecuencia sorprenden a las parejas, que tal vez nunca imaginaron, por ejemplo, que su cónyuge tenía el sueño de escalar el Monte Everest o poner en marcha una institución sin fines de lucro. También pone de relieve uno de los mayores retos en la planeación financiera: lograr que las parejas expresen lo que es más importante para ellas.
El trabajo de un asesor financiero es llevar la conversación de objetivos vagos, como «ahorrar lo suficiente para la jubilación», a metas más reales y concretas, como la herencia o legado que la pareja quiere dejar. No es una tarea fácil y requiere de mucha planificación y, en ocasiones, de creatividad.
Kimberly K. Maez, asesora financiera de Ameriprise Financial Inc., de Colorado, hace que sus clientes creen lo que ella llama «libro de sueños», que incluye una serie de preguntas diseñadas para ayudarlos a desarrollar una visión para su vida. Las preguntas incluyen: ¿Cómo visualizan sus vidas en cinco años? ¿Qué consideran importante en relación con la familia? ¿Qué quieren que haga el dinero por ellos, su familia o sus descendientes?
Las parejas responden las preguntas de manera individual y luego tienen una conversación sobre lo que han escrito. «Les digo a los clientes que es muy importante salir de la rutina y hablar entre sí», dice Maez. «Si estas conversaciones no se llevan a cabo a lo largo de una relación, una vez que los hijos se van a la universidad la relación tiene una mayor tendencia a desmoronarse», añade.
Una pareja con la que trabajó Maez llegó a la conclusión de que sus vidas iban en direcciones diferentes: él quería viajar a China y ella quería trabajar para una organización sin fines de lucro. Antes de discutir cómo podían financiar esos objetivos, Maez instó a la pareja a pensar si podrían apoyarse mutuamente en esos caminos separados.
No fue fácil. Al principio Maez vio cómo la mujer se cruzaba de brazos y el hombre comenzaba a desconectarse. Luego les pidió que fueran a casa y pensaran acerca de sus metas de manera individual. «Se dieron cuenta de que habían estado juntos por 25 años y nunca habían hablado sobre la visión que tenían para esta etapa de sus vidas», dice Maez.
Un mes más tarde regresaron y tuvieron una conversación abierta, donde cada uno tuvo permiso para decir lo que quisiera sin que el otro se pusiera a la defensiva.
La mujer, de 60 años, trabaja ahora para una organización sin fines de lucro. Entre tanto, su marido, de 62 años, hace viajes recurrentes de dos semanas al extranjero. «Fueron las conversaciones que surgieron del libro de los sueños lo que les permitió entender que cada uno tenía que hacer sus propias cosas», dice Maez. Eso, entretanto, les permitió acordar un plan financiero más realista, agrega.
Diferentes perspectivas
Stacy y Barry Johnson, un matrimonio que forma un equipo de asesoría financiera en Wyoming, dicen que el hecho de que son una pareja les da una idea del funcionamiento interno de una relación cuando se trata de planear las finanzas.
A menudo las mujeres se sienten inclinadas hacia Stacy y los varones hacia Barry. «Como pareja tenemos dos pares de ojos y oídos y tenemos perspectivas diferentes, lo que ayuda a los matrimonios a romper esas barreras», dice la señora Johnson, una consultora de gestión de inversiones.
Los asesores recuerdan una pareja donde el marido había ahorrado mucho dinero y lo había separado en diferentes categorías: para viajes y diversión, gastos mensuales y gastos para la futura educación de sus nietos.
El problema era que la esposa no había participado en el proceso de planificación financiera. «Él siempre había pensado en los ahorros para sus propias actividades y no había considerado las de ella», dice Johnson. «Le pedimos a la esposa que expresara sus deseos».
Era la primera vez que alguien le preguntaba acerca de su propia jubilación y sirvió para recordarles que el matrimonio es una sociedad en la que ambos cónyuges merecen ser escuchados.
Fuente: The Wall Street Journal, 19/03/12.
La crisis financiera queda atrás, pero Europa no reacciona
marzo 18, 2012
La crisis financiera queda atrás, pero Europa no reacciona
Por Jorge Castro
La crisis de la deuda europea queda atrás. La aprobación del canje de títulos griegos por acreedores que representan 86% del total, y que aceptaron un recorte “voluntario” de 75%, es un éxito político de envergadura para el gobierno de Atenas y la Zona Euro, Alemania y Francia en primer lugar . El objetivo del canje era reducir en 107.000 millones de euros (U$S 139.742 millones) la deuda griega; y ha logrado hacerlo por 177.000 millones de euros (U$S 231.162 millones).
Lo notable de lo ocurrido en Europa en los últimos 30 días no tiene su eje en Grecia, sino en Italia y España . En ambos, la tasa de interés para pagar el refinanciamiento de su deuda cayó en más de 40% en relación a octubre pasado; y esto ha sucedido mientras la crisis griega se agravaba. En marzo, la tasa de interés por los títulos italianos a 10 años descendió a 4,09%; y en España a 4,83%. En agosto ambos ofrecieron tasas superiores a 7,5%.
La Zona Euro no enfrenta solo una crisis financiera. Por debajo de ella, y todavía más importante debido a su carácter histórico-estructural, se encuentra su incapacidad de competir en una economía globalizada , en la que el eje del proceso de acumulación se ha trasladado a los países emergentes (China/India/Brasil), al tiempo que Estados Unidos experimenta una nueva revolución tecnológica (Facebook/Twitter/Steve Jobs). Esto se presenta como el doble filo de una tijera cuyo corte es letal.
La dificultad de Europa para adaptarse a las nuevas condiciones globales de competitividad, se agrava por la reducción en términos absolutos de su población, sumada a su envejecimiento generalizado . Italia es representativa de esta situación demográfica: su crecimiento poblacional es negativo (0,1% anual entre 2003 y 2008). Más de 24% de los italianos tienen 60 años o más; y 40% de la franja entre 30 y 40 años viven solteros con sus padres.
Al unificarse el sistema mundial por la implosión de la Unión Soviética (1991), Europa intentó competir a través de la ampliación y profundización de su mercado interno. Para eso incorporó a los países de Europa Oriental, más las dos pequeñas islas de Chipre y Malta y lanzó la moneda única (Euro/1999), asumida por los 17 integrantes de la Zona. El resultado fue una etapa de crecimiento y aumento del comercio internacional, sobre todo intra-europeo. Pero las dos medidas de orden doméstico pronto se revelaron como limitaciones decisivas en el nuevo contexto global. En primer lugar, el punto de referencia respecto a la competitividad/productividad regional no estuvo situado en lo más avanzado de la economía mundial, sino en el marco interno europeo.
Fue sinónimo de Alemania, potencia productiva e industrial sólo que en el sector de la manufactura tradicional (automotores, máquinas-herramientas) y no en las actividades altamente innovadoras de informática e Internet, ajenas a la República Federal.
La moneda única terminó de unificar a los 17 países de la Zona, pero lo hizo tras eliminar el riesgo en los préstamos a Europa periférica (Italia, España, Grecia, Portugal e Irlanda) ; y así logró el “milagro” de que préstamos a 30 años en Grecia tuvieran el mismo costo que en Alemania. Por eso los países de la periferia europea crecieron durante 10 años, a pesar de que sus niveles de productividad eran negativos o divergentes con los de la República Federal. Así, el intento europeo de competir en la nueva economía global tuvo un doble carácter interno; y esto mientras el capitalismo experimentaba la más grande transformación productiva y tecnológica desde la Revolución Industrial (1780).
El capitalismo es un proceso de “destrucción creadora”, que se ha acelerado con la irrupción de un sistema hiperconectado y global; y en los últimos 10 años, toda la “creación” ocurrió fuera de Europa y prácticamente nada de la “destrucción” sucedió dentro de sus fronteras. Llegó para Europa el momento de la verdad; y esto cuando la crisis de la deuda queda atrás.
Fuente: Clarín, 18/03/12.
El Dr. Jorge Castro es analista internacional y presidente del Instituto de Planeamiento Estratégico.
Más información en: www.agendaestrategica.com.ar
Las medallas son válidas, pero no suficientes
marzo 18, 2012
Las medallas son válidas, pero no suficientes
Por Juan Carlos de Pablo
A quienes les repugna que la conducta humana dependa de los costos y los beneficios de las acciones adoptadas (los incentivos y los desincentivos, según los economistas) cuando no tienen más remedio que tenerlos en cuenta les parece más digno que los incentivos no sean materiales sino honoríficos.
Al respecto entrevisté al ruso Yevsei Grigorievich Liberman (1897-1983), quien estudió derecho en la universidad de Kiev y dictó clases en la de Cracovia. Integra mi galería de «los Ruggero Leoncavallo de la economía», porque al igual que el autor de I pagliacci , Liberman se inmortalizó por una sola obra, un artículo titulado «Plan, beneficio e incentivo», que en 1962 publicó en Pravda.
Dentro de la ex Unión Soviética, su propuesta de inducir comportamientos sobre la base de incentivos materiales, como el beneficio empresario, chocó contra el estajanovismo.
Aleksei Grigorievich Stajanov fue un minero nacido en Lugovaia. A raíz de un concurso organizado por el Komsomol (la porción juvenil del Partido Comunista Soviético), el 31 de agosto de 1935, en cinco horas 45 minutos de trabajo consiguió extraer 14 veces más carbón que el promedio de sus compañeros, y se convirtió en el modelo de todos los trabajadores de la ex Unión Soviética (URSS). Todo esto según Wikipedia.
-¿A qué se llama estajanovismo?
-Al hecho de que tamaña hazaña no fue recompensada con dinero, sino con una medalla.
-¿Y lo conformaron con esto?
-En aquel momento sí, pero entre 1936 y 1941 Stajanov estudió en la Academia Industrial de Moscú, entre 1941 y 1942 dirigió una mina, y entre 1943 y 1957 trabajó en el ministerio de la industria del carbón. También fue diputado del Soviet Supremo.
-¿Puede citar algún otro caso?
-Quienes obtienen el premio Nobel adquieren mucho prestigio y una apreciable cantidad de dinero [que en la idea original debía servir para financiar ulteriores investigaciones, porque Alfred Nobel quería que se premiara a jóvenes promisorios; en el caso de economía no ocurre, dado que la edad promedio de los 69 galardonados hasta ahora es de 67 años]. Estoy seguro de que quienes se consideran merecedores del premio estarían tan nerviosos esperando el veredicto, y satisfechos en caso de recibirlo, aunque cada 10 de diciembre el rey de Suecia sólo les entregara? una medalla.
-¿Cuál es el problema?
-Que el accionar de los seres humanos referido a qué y cómo producir y consumir no se puede regir por un sistema basado en medallas. La enorme mayoría de los seres humanos pretende mejorar su nivel de vida, en cuanto a alimentación, vestimenta, habitación, educación de sus hijos, turismo, etcétera, y para ello nada mejor que dejarlos que apliquen de la mejor manera posible sus servicios laborales, sus talentos profesionales, etcétera y con el producido del esfuerzo, y la exitosa asunción de riesgos, lograr lo que se proponen. Si el estajanovismo hubiera funcionado, yo no hubiera tenido que hacer la propuesta que hice.
-La desintegración de la Unión Soviética demandó que el socialismo se transformara en capitalismo, algo que como no estaba pensado se hizo sin «libreto».
-Las transformaciones institucionales siempre son específicas y rara vez planeadas. En Rusia el paso del zarismo al comunismo ocurrió en 1917, en medio de la Primera Guerra Mundial y en un país, que, según Karl Heinrich Marx, no había madurado lo suficiente (su Alemania natal era el candidato obvio), por lo cual hubo que inventar la explotación del campesinado ruso para financiar el desarrollo económico. La entendible resistencia de éstos generó muchos asesinatos, entre ellos el de mi colega y compatriota Nikolai Dmitrievich Kondratieff.
-El paso del comunismo al capitalismo tampoco fue planeado.
-La caída del Muro de Berlín sorprendió a todos, incluidos Mijail Gorbachov, Helmut Kohl y George Bush padre, por sólo mencionar a tres personas que debían haber estado bien informadas. ¿Es Rusia una economía capitalista? China, formalmente un país comunista, está hoy más cerca del capitalismo que Rusia.
-Don Yevsei, muchas gracias.
Fuente: La Nación, 18/03/12.
En caso de que se gane la Lotería
marzo 18, 2012
En caso de que se gane la Lotería
Por Jessica Silver-Greenberg
Chris Kemper pensó que estaba soñando cuando se enteró de que su abuela le había heredado seis millones de dólares en 2010.
Pero su emoción se tornó rápidamente en pavor al darse cuenta de que no tenía ni idea de qué hacer con tamaña fortuna. «Tenía mucho miedo de malgastarla», cuenta la ejecutiva financiera de 44 años y residente de Ohio.
La fortuna repentina es algo que puede tocarle a cualquiera.
Los ejemplos abundan: el artista David Choe aceptó hace cinco años que Facebook le pagara en acciones por unos murales que pintó en las oficinas de la entonces modesta compañía. En unos meses, esas acciones podrían generarle a Choe hasta US$200 millones cuando la red social haga su debut en el mercado bursátil. O Jeremy Lin, el jugador de los Knicks, el equipo de baloncesto de Nueva York, cuyo ascenso meteórico podría generarle varios cientos de miles de dólares en patrocinios de grandes marcas a nivel mundial.
Sin embargo, esas fortunas repentinas pueden desvanecerse rápidamente, dicen los asesores que trabajan con personas que se han convertido en ricos de la noche a la mañana.
Por suerte, hay varias estrategias que pueden maximizar el dinero y prolongarlo, dice Lisa Featherngill, directora de planificación financiera de Abbot Downing, una división del banco estadounidense Wells Fargo que trabaja con clientes adinerados.
La clave, dice Featherngill, es una buena planificación. Ella aconseja conformar un equipo de asesores que incluya a un consultor financiero, un abogado y un contador. Estas son algunas de las recomendaciones que ellos podrían darle:
Tómese su tiempo
Un error de muchos nuevos ricos es actuar por impulsos. Buena parte de las metidas de pata —compras extravagantes e inversiones imprudentes— se cometen en los primeros meses después de recibir la fortuna inesperada. El consejo: espere.
«Tómese un tiempo para hacer una lista de objetivos y determine qué le gustaría conseguir con su nueva riqueza», sugiere Judy Haselton, planificadora financiera de Harmony Financial Advisors, en Nueva York. Algunos expertos incluso aconsejan no tomar ninguna decisión durante los primeros días.
Cuente bien su dinero
Para determinar con cuánto dinero cuenta en realidad, reste de la cantidad bruta impuestos a pagar y deudas pendientes. Antes de hacer una inversión o compras importantes, ponga su dinero en un lugar seguro, como una cuenta de rendimiento alto o certificados de depósito a corto plazo, dicen los asesores. Reserve una cantidad en un fondo aparte con suficiente dinero para cubrir 18 meses de gastos, el cual no tocará hasta que sea estrictamente necesario.
No sea ingenuo
Seguro muchas personas llegarán a usted con ofertas de inversión «que no se puede perder». Si su tío le dice que tiene un negocio magnífico, dígale que tiene que consultar con su asesor financiero.
Richard Hearn, presidente de la firma californiana de asesoría financiera Starcare Associates, les dice a sus clientes que le refieran todas las ofertas de inversión que reciban. Luego les pide a los proponentes un plan de negocios. «En 99% de los casos no recibo nada», cuenta. «Pero es una manera de repeler potenciales malas ideas de inversión».
También existe la tentación de querer ayudar a familiares y amigos. Si decide hacerlo, asegúrese de incluir contratos formales redactados por ambas partes. Prestar dinero de manera desordenada puede destruir relaciones rápidamente. Los consejeros recomiendan que los plazos de los préstamos no excedan los 36 meses.
Planifique su patrimonio
No subestime los impuestos que debe pagar sobre su nueva fortuna. Revise nuevamente su testamento, actualice y verifique quiénes son sus herederos. Si aún no tiene un testamento, establezca un poder, que le permita delegar el manejo de sus finanzas a algún familiar o amigo en caso de que usted se enferme o no pueda tomar decisiones.
Luego, contrate a un abogado que le ayude a planificar un plan de distribución de dinero para sus hijos, nietos y otros familiares, incluido un fideicomiso para familiares menores de edad.
Invierta a largo plazo
Luego de que ha puesto su patrimonio en orden, es hora de concentrarse en su estrategia de inversión para minimizar riesgos y asegurar una tasa de crecimiento razonable.
Quienes se hacen ricos de la noche a la mañana gracias a acciones en una empresa que acaba de debutar exitosamente en la bolsa no deben caer en el error de mantener una gran cantidad de dinero en esa compañía sólo por un espíritu de lealtad. En cambio, reparta su dinero en acciones, bonos y fondos de inversión en bienes raíces, sugiere Jim Steiner, director de Abbot Downing. Debido a que los mercados financieros siguen altamente volátiles, mantenga parte de su fortuna en efectivo para que tenga cierta liquidez disponible, agrega Steiner.
Diviértase
Luego de haber delineado un plan financiero, puede empezar a hacer esas compras con las que siempre soñó.
Kemper, la ejecutiva financiera de Ohio, no sabía qué hacer con su herencia y se rehusaba a gastar. Tom Bentley, su asesor financiero, la ayudó a abrir fondos para proteger su riqueza, al tiempo que la animó a construir finalmente la casa con la que ella y su esposo siempre soñaron.
La pareja decidió erigir una propiedad de cuatro dormitorios por US$502.000. Sólo por puro placer incluyeron una sala de cine y un jacuzzi.
Aprovechando las bajas tasas de interés en Estados Unidos, la pareja decidió solicitar un préstamo hipotecario para el inmueble en vez de pagar en efectivo. «Es muy emocionante», dice Kemper, quien se mudó a su nuevo hogar en julio.
Ahora que tiene un poco más de dinero, Kemper se está dando el gusto de llevar a su familia a todas esas vacaciones con las que siempre soñó pero que antes eran inalcanzables.
El siguiente destino: Alaska.
Fuente: The Wall Street Journal, 08/03/12.
Los inversionistas de Repsol temen a una nacionalización de YPF
marzo 17, 2012
Los inversionistas de Repsol temen a una nacionalización
Por Andrew Peaple
El nacionalismo con los recursos naturales es un riesgo muy habitual en el sector energético. En el caso de Repsol YPF, este riesgo se ha hecho realidad. La petrolera española se vio privada de dos concesiones de yacimientos petroleros por la provincia argentina de Chubut a última hora del miércoles, ante la creciente disputa sobre su supuesta falta de inversión. Aunque las concesiones en cuestión eran pequeñas, la decisión ha alimentado los temores a que YPF, la filial argentina de la que Repsol tiene un 57%, pudiera ser nacionalizada en última instancia. Estos temores ya han contribuido al descenso del 19% del valor de la acción del grupo este año. Pero los temores podrían ser excesivos.
El nerviosismo de los inversionistas es comprensible: YPF aporta un 25% del beneficio operativo de Repsol y se asienta sobre el mayor descubrimiento petrolífero en la historia de Repsol, hecho a finales del año pasado frente a las costas de Argentina. Las reservas recuperables ya declaradas tienen un valor potencial de 1.400 millones de euros –equivalentes al 6% de la actual capitalización bursátil de Repsol– y los recursos totales podrían ser casi 25 veces superiores, según una auditoría de febrero. El valor de mercado de Repsol se ha reducido en 6.000 millones de euros este año, casi equivalente al valor de su participación en YPF, según estimaciones de UBS.
Pero Buenos Aires tiene motivos para evitar una nacionalización en toda regla. Es cierto que al Gobierno le preocupa la creciente dependencia del país de la energía importada y desea que se reinviertan en Argentina más beneficios petroleros. Considera que YPF puede aumentar la producción un 15% anual. Pero nacionalizar YPF enviaría una terrible señal a otros inversionistas extranjeros en Argentina, y comprar la participación de Repsol podría costar al Gobierno la friolera de 6.100 millones de euros.
YPF también necesita calmar la disputa, ya que sus opciones son limitadas. Repsol podría tener dificultades para encontrar un comprador para su participación incluso si quisiera venderla. Su mejor opción podría ser suspender el pago de dividendos de YPF, al menos temporalmente. Eso afectaría negativamente al propio dividendo de Repsol: YPF financia en torno a la mitad del actual pago total de dividendos de la petrolera española. Pero la suspensión atajaría los temores sobre los flujos de salida de capital y serviría para que Repsol e YPF ganaran más tiempo para reajustar lo que el grupo considera expectativas no realistas de Buenos Aires.
Si Repsol logra eliminar el riesgo de nacionalización, la acción podría recuperar gran parte del terreno perdido.
Fuente: The Wall Street Journal, 15/03/12.
El Fraude estadístico
marzo 17, 2012
Similitudes que preocupan y soluciones que no llegan
Mediciones poco rigurosas que generan desconfianza
Por Diego M. Burzaco
Las economías emergentes han ganado un protagonismo elevado en la última década, convirtiéndose en el motor del crecimiento global. Sin embargo, existen algunos vicios difíciles de desterrar que pueden generar incertidumbre en el futuro.
China, India y Argentina fueron las economías del mundo que más crecieron -en ese orden- en el año 2011, mostrando que gran parte del mundo emergente ha podido continuar con la expansión de la actividad a pesar de que el mundo desarrollado atravesó una crisis sin precedentes, sobre todo la Unión Europea.
Sin dudas se trata de un dato muy favorable y que despierta entusiasmo entre los inversores a nivel mundial, dando cada vez más sustento al debate en torno a las teorías del «desacople» y de la «convergencia».
La primera señala es que los países en desarrollo pueden mostrar un crecimiento sostenido, aún cuando el mundo desarrollado se estanque, a partir de la menor dependencia de la demanda de estas economías. Es un proceso incipiente, pero de dudosa validación hasta el momento, por la intensa interrelación de ambos mundos en el plano comercial en la actualidad.
La segunda teoría, la de la convergencia, sustenta la hipótesis de que las economías que tienen ingresos per cápita más bajos crecerán a una velocidad mayor a la de las economías que tienen ingresos per cápita más elevado.
Este fenómeno se está evidenciando, aunque no implica desarrollo económico ni mayor igualdad en la distribución del ingreso.
Focalizándonos en el gigante asiático, China, leí recientemente una nota publicada en Bloomberg, que no me llamó mucho la atención, a partir de los antecedentes en la materia y la familiaridad del caso, pero me gustaría compartir:
«Las empresas chinas fueron obligadas a falsificar cifras económicas; se trata de algunas cadenas hoteleras, mineras y acereras de la ciudad de Hejin, en la provincia de Shanxi, según el Instituto Nacional de Estadísticas de China.
«El Gobierno central está trabajando fuertemente para evitar discrepancia entre las mediciones nacionales y las provinciales, ya que se verifica una inconsistencia de 4,6 trillones de yuanes en el cálculo del nivel de actividad ente ambos datos económicos.»
Esto no representa ninguna sorpresa, con frecuencia he leído sobre advertencias que han hecho entidades económicas globales respecto a la forma de medición de ciertas variables económicas por parte de la principal economía asiática.
Muchos analistas han señalado que las mediciones chinas carecían de rigurosidad científica y de profesionalismo y transparencia, sin poner en duda que la economía de ese país se expande a buen ritmo, pero poniendo en tela de juicio la magnitud final de ese crecimiento.
Lo más destacable de lo descripto anteriormente es el esfuerzo del Gobierno central de avanzar hacia una mejora de las mediciones, intentando generar un ambiente de credibilidad tal que sea propicio para que las inversiones continúen.
¿Nos resulta familiar la situación?
Lamentablemente, sí. Lo que empezó en febrero de 2008 como un intento de «tapar» un pico inflacionario coyuntural terminó siendo una política explícita y permanente de manipulación de toda cifra económica relevada por el Instituto Nacional de Estadísticas de la Argentina.
El daño hecho ha sido muy grande y tomará un gran trabajo y tiempo revertir la mala imagen que el instituto tiene entre los técnicos nacionales e internacionales.
Las señales que se desprenden de este comportamiento son claramente nocivas y contraproducentes, no sólo para generar un clima propicio que estimule la inversión productiva, sino también para poder diagnosticar los problemas del «modelo» y plantear una estrategia de soluciones de los mismos.
El camino que se toma es un atajo, priorizando el corto plazo y «pateando» para adelante la resolución de las dificultades.
Lo alarmante es que no se ve ningún atisbo de solución en lo inmediato, pero sabemos que a medida que transcurre más tiempo, el daño y el costo que esto acarrea se acrecientan.
Más información:
https://www.economiapersonal.com.ar/index.php?s=fraude+estad%C3%ADstico&x=8&y=13
Cómo ser creativo
marzo 14, 2012
Cómo ser creativo
Por Jonah Lehrer
La creatividad puede parecer cuestión de magia. Nos fijamos en personajes como Steve Jobs y Bob Dylan y concluimos que tienen poderes sobrenaturales que nos fueron denegados al resto de los mortales, un don que les permite imaginar lo que nunca existió. Son «tipos creativos». Nosotros no.
La creatividad, sin embargo, no es magia y no existen los tipos creativos. No es una característica que heredamos en nuestros genes, ni una bendición concedida por los ángeles. Es una habilidad. Cualquiera puede aprender a ser creativo y mejorar. Nuevos estudios arrojan luz sobre los factores que permiten a las personas inventar productos revolucionarios y resolver los problemas más complejos. Como resultado, ha surgido una serie sorprendentemente concreta de lecciones sobre lo que es la creatividad y cómo estimularla en nosotros mismos y en el trabajo.
La ciencia de la creatividad es relativamente nueva. Hasta la Ilustración, los actos de imaginación quedaban relegados a los poderes superiores. Ser creativo significaba canalizar a las musas y darles voz a los dioses. Incluso en tiempos modernos, los científicos prestaron poca atención a las fuentes de la creatividad.
En la última década, no obstante, eso ha empezado a cambiar. Las últimas investigaciones sugieren que la presunción de que la creatividad es un tipo de conocimiento independiente es falsa. En realidad, usamos el término de «creatividad» como una etiqueta que abarca una variedad de herramientas cognitivas, cada una de las cuales aplica a tipos concretos de problemas.
El desafío que afrontamos, ¿necesita de un momento de lucidez? ¿O puede resolverse gradualmente? La respuesta a menudo determina si debemos tomarnos una cerveza para relajarnos o quedarnos hasta tarde en la oficina.
Los nuevos estudios también sugieren la mejor manera para abordar los problemas más peliagudos. Solemos dar por sentado que los expertos son genios creativos en sus respectivos ámbitos. Pero los grandes descubrimientos a menudo dependen de inocentes osadías de personas de fuera.
Partamos por los problemas más difíciles, aquellos que a primera vista parecen imposibles. Éstos suelen resolverse (si es que se resuelven) con un momento de lucidez.
Consideremos el caso de Arthur Fry, un ingeniero del departamento de productos de papel de 3M. En 1974, Fry asistió a una presentación de Sheldon Silver, un ingeniero que trabajaba con adhesivos. Silver había desarrollado un pegamento extremadamente débil que apenas servía para pegar dos trozos de papel. No parecía que el compuesto tuviera aplicaciones prácticas. Después de todo, ¿para qué sirve un pegamento que no pega?
Sin embargo, una gélida mañana de domingo, Fry se acordó del pegamento en un contexto insólito. El ingeniero cantaba en el coro de la iglesia y solía poner pequeños pedazos de papel en su cantoral para marcar las piezas del día. Los papeles a menudo se caían, obligándolo a buscar frenéticamente la página correcta. Parecía un problema insoluble, uno de esos fastidios ordinarios con los que no nos queda otra que convivir.
Pero durante el sermón, Fry tuvo una epifanía. Se le ocurrió que podía aplicar el pegamento débil al papel para crear un marcador de libros reutilizable. Al ser tan débil, se adheriría a la página pero no la rompería al retirarlo. Esa revelación finalmente se convirtió en uno de los artículos de oficina más usados en el mundo: el Post-It.
La invención de Fry fue un clásico momento de lucidez. Si bien esas ocurrencias parecen surgir de la nada, los científicos han empezado a estudiarlas. Lo hacen administrando rompecabezas lógicos y observando lo que ocurre en el cerebro. Las investigaciones de Mark Beeman y John Kounios identificaron de dónde venía la chispa de inspiración que observaban cuando a los participantes se les ocurría la respuesta al enigma planteado.
En los segundos previos al hallazgo, un área del cerebro llamada la circunvolución temporal superior (aSTG por sus siglas en inglés) exhibe un salto en su actividad. Esta región, ubicada en la superficie del hemisferio derecho, se especializa en conectar información muy vagamente relacionada, precisamente lo que hay que hacer a la hora de resolver un problema de creatividad.
Beeman y sus colegas descubrieron que ciertos factores aumentan las probabilidades de uno de esos momentos de lucidez. Por ejemplo, mostrar un breve video humorístico mejora las probabilidades de acierto en un promedio de 20%.
El alcohol también funciona. Investigadores de la Universidad de Illinois, en Chicago, compararon el desempeño en esta clase de rompecabezas entre estudiantes sobrios y ebrios. Éstos últimos resolvieron casi 30% más problemas de palabras que sus compañeros que no estaban intoxicados.
¿Qué explica los beneficios creativos de la relajación y el alcohol? La respuesta involucra la sorprendente ventaja de no prestar atención. Si bien vivimos en una era que le rinde culto a la concentración, este enfoque puede inhibir la imaginación. Puede que estemos concentrados, pero en la respuesta incorrecta.
La relajación ayuda. No es hasta que nos relajamos en la ducha o nos distraemos viendo el video de un humorista que logramos girar el foco de la atención hacia adentro, revisando todas esas asociaciones al azar en el hemisferio derecho del cerebro. Cuando necesitamos un momento de lucidez, esas asociaciones suelen darnos la respuesta.
Los estudios también explican por qué tantos grandes descubrimientos se hicieron en lugares insólitos, como Arquímedes en la bañera o el físico Richard Feynman que garabateaba ecuaciones en clubes de strip-tease. Igualmente validan la lógica de Google de colocar mesas de ping-pong en el vestíbulo y confirman las ventajas prácticas de soñar despierto. Tal como dijo Einstein: «La creatividad es el residuo del tiempo desperdiciado».
Desde luego, no todos los desafíos requieren una epifanía ni una ducha caliente resolverá todos los problemas. A veces, necesitamos seguir trabajando y resistirnos a la tentación de una siesta inducida por la cerveza.
Esa clase de creatividad es menos divertida. Consiste básicamente en sudor y fracasos. Es el lapicero rojo en la página y el boceto arrugado. Nietzsche se refirió a esto como el «proceso de rechazo», señalando que si bien a los creadores les gusta jactarse de sus grandes epifanías, la realidad cotidiana es mucho menos romántica. «Todos los grandes artistas y pensadores son grandes trabajadores», escribió.
Pero si diferentes clases de problemas creativos se benefician de diferentes clases de pensamiento creativo, ¿cómo podemos asegurarnos de que estamos pensando de la manera adecuada en el momento indicado? ¿Cuándo deberíamos fantasear y dar un paseo o cuándo deberíamos seguir dibujando y jugando con las posibilidades?
La buena noticia es que el cerebro humano tiene una sorprendente capacidad natural para evaluar la clase de creatividad que la situación requiere. Numerosos estudios demostraron que, cuando se topa con problemas que no necesitan inspiraciones repentinas, la mente es sorprendentemente hábil para calibrar la probabilidad de que el problema sea resuelto, sabiendo si está cerca o no, aunque desconozca la solución.
Otra clase de problema creativo, sin embargo, es cuando uno carece de la materia prima en la cabeza. Si está tratando de ser más creativo, una de las cosas más importantes que puede hacer es aumentar el volumen y la diversidad de la información a la que se expone.
Steve Jobs dijo que «la creatividad consiste simplemente en conectar cosas». Pese a que creemos que los creadores inventan algo de la nada, Jobs asegura que incluso los conceptos más remotos surgen usualmente de combinaciones de cosas que existen. Bajo su batuta, Apple no inventó los reproductores MP3 ni las computadoras tipo tableta, sino que se limitó a mejorarlos, incorporando elementos de diseño.
¿Cómo puede mejorar la gente a la hora de establecer esas conexiones? Jobs sostiene que los mejores inventores buscan «experiencias diversas», recopilando muchos puntos que luego pueden ligar.
La creatividad es una chispa. Puede ser exasperante frotar las dos piedras y no conseguir nada. Y puede ser increíblemente satisfactorio cuando sale la llama y una nueva idea conquista el mundo. Por primera vez en la historia, empieza a ser posible ver cómo crear más chispas y asegurar que prendan. Con todo, debemos ser honestos: el proceso creativo siempre será difícil, independientemente de cuánto aprendamos sobre él.
— Adaptado del libro Imagine: How Creativity Works, de Jonah Lehrer.
Fuente: The Wall Street Journal, 11/03/12.
