Cuándo revisar su Plan Financiero
julio 27, 2012
Cuándo revisar su Plan Financiero
Por Gustavo Ibáñez Padilla
A lo largo de su vida se darán ciertos Acontecimientos Clave en que resulta necesario revisar su Plan Financiero. Consulte a su Asesor a fin de tomar las medidas que sean necesarias.
Vea más detalles en esta presentación:
Cuándo-revisar-su-Plan-Financiero-v2012-07
Argentina restringe donaciones en dólares al extranjero
julio 26, 2012
Argentina restringe donaciones en dólares al extranjero
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha restringido las donaciones en divisas extranjeras al exterior al imponer nuevas condiciones “para evitar el fraude” (SIC), confirmaron hoy a EFE fuentes del ente bancario.
La nueva limitación cambiaria acentúa el “cepo al dólar” impuesto por el Gobierno de Cristina Kirchner desde finales de 2011 con el fin de “desdolarizar” la economía y limitar el uso de las divisas foráneas en el país.
Hasta principios de julio, se autorizaban todo tipo de donaciones en el exterior por un valor máximo de dos millones de dólares al mes, pero la nueva circular del BCRA especifica que éstas sólo serán posibles en casos de “desastres naturales, urgencias sanitarias u otras situaciones de carácter humanitario”.
Además, la comunicación subraya que el receptor de estas transferencias deberá ser una entidad gubernamental, un organismo internacional o una institución “reconocida internacionalmente por sus obras benéficas”.
“Se hizo más específico para que no haya fraude, queríamos evitar que se giren dólares que en realidad son para atesoramiento o para otros fines”, declaró a EFE un portavoz del BCRA.
En los últimos meses, algunas empresas usaron las donaciones para obtener divisas estadounidenses, girar dinero al exterior y hasta pagar dividendos en dólares, según fuentes citadas por el diario El Cronista Comercial, de Buenos Aires.
Por otra parte, también se han endurecido los requisitos para los residentes en Argentina que deseen enviar divisas extranjeras al exterior para ayudar a un familiar y éstos deberán firmar una declaración jurada con el motivo de la transferencia y demostrar la relación de parentesco con el receptor.
La intensificación del “cepo al dólar” en el último mes ha aumentado la brecha entre la cotización oficial del billete verde y la que se obtiene en el mercado negro, un 40 por ciento superior.
Fuenbte: EFE, 25/07/12.
Whole Life Policies: Tapping Cash Value as Alternative to Equity Investing
julio 26, 2012
Whole Life Policies: Tapping Cash Value as Alternative to Equity Investing
By William H. Byrnes, Esq., Robert Bloink, Esq., LL.M.
Whole life insurance policies have taken the spotlight as investors seek secure investment alternatives to today’s rocky equity markets. Not only do these policies provide for tax-deferred growth, but they come with many of the guarantees sought by clients today.
The market for these policies is soaring, as clients see them as vehicles allowing for a return on their investment in the life insurance contract without the risks inherent to investing in the open markets. An advisor’s guidance can be critical in determining whether a whole life policy is a smart investment for any given client and can also provide invaluable in navigating the often-complex rules governing the tax treatment of these policies.
The resurgence of whole life insurance
The stock market losses sustained by your clients in the past few years have them scrambling for alternative investment avenues. They simply are not willing to continue to risk their savings in what is often perceived as a volatile (and hostile) investing environment. A whole life insurance policy may provide a safe long-term investment because the investment in the contract grows tax-deferred and often at a guaranteed rate regardless of how the stock markets are performing.
At its most basic level, a whole life insurance policy requires that an investor pay a level premium each year and provides for a guaranteed death benefit on the death of the insured. However, these policies also contain an investment component. A portion of the premiums paid is invested by the company issuing the policy, building cash value in the policy that the insured can borrow against.
Further, many of these policies pay an annual dividend, which is sometimes set at a guaranteed rate over the life of the policy and can be as high as 6% per year. These guaranteed dividends make whole life policies attractive for many investors looking for an income stream from their investments.
It is important to note that a whole life policy is a long-term investment — it may be necessary to pay premiums over a period of 15 to 20 years in order to realize a decent return on the investment.
Accessing the cash value of the policy: Tax implications
The advice of a financial advisor is critical in determining if and when withdrawing against the cash value of the policy is a smart choice. In general, the policyholder can borrow against the accumulated cash value without paying taxes or interest on the amount withdrawn. Of course, there are exceptions and consequences that must be considered when making these withdrawals.
Any withdrawals that are not repaid before the insured’s death will reduce the death benefit payable on the policy, so if the policy is purchased primarily to provide for the policyholder’s beneficiaries, withdrawals may not always be appropriate.
Despite the general rule, withdrawals are sometimes taxable. For example, if the withdrawal is made during the first 15 years of the policy’s existence and reduces the death benefit payable, the amount may have to be included in gross income. Any withdrawal that exceeds the taxpayer’s basis in the policy will be subject to income taxation.
In some cases, if the withdrawal is for more than the policy’s cash surrender value, the insurer can increase the premiums required to maintain the same death benefit under the policy. A substantial increase could cause the policyholder to have trouble meeting premium payments, in which case the policy would lapse and the investment could be lost.
Conclusion
For those clients who continue to shy away from equity investing, a whole life insurance policy can provide a viable alternative by offering guaranteed dividends and tax-deferred growth. It is, of course, important to examine each client’s financial position to determine whether the long-term investment required in the way of annual premiums is the best option in any given situation.
Source: LlifeHealthPRO, 18/07/12.
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About the Author
William H. Byrnes, Esq.
Prof. William H. Byrnes, Esq., LL.M., CWM, Fellow
Prof. William H. Byrnes, Esq., LL.M., CWM, Fellow, is the leader of Summit Business Media’s Financial Advisory Publications, having been appointed July 1, 2010. He has been an author and editor of ten books and treatises and seventeen chapters for Lexis-Nexis, Wolters Kluwer, Thomson-Reuters, Oxford University Press, Edward Elgar, and Wilmington, as well as numerous commissioned, peer-reviewed, and law review articles. He was a Senior Manager, then Associate Director of international tax for Coopers and Lybrand, which subsequently amalgamated into PricewaterhouseCoopers, practicing in Africa, Europe, Asia, and the Caribbean.
He has been commissioned and consulted by a number of governments on their tax and fiscal policy from policy formation to regime impact. He has served as an operational board member for companies in several industries including fashion, durable medical equipment, office furniture, and technology. Since 1994, he has been a professional trainer for professional association conferences, government workshops, and financial service institutions in-house meetings.
Before Associate Dean Byrnes joined the administration of Thomas Jefferson School of Law, he was a tenured law faculty member at St. Thomas School of Law. He serves on the Academic Committee of the American Academy of Financial Management. He created the first online graduate program offered to wealth managers and life insurance producers without any legal background—see http://llmprogram.tjsl.edu (Graduate Program of International Tax and Financial Services, Thomas Jefferson School of Law).
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Whole Life Insurance
Whole Life Insurance is a permanent form of life insurance that will provide a lifetime of protection with a level premium. Depending on the policy that you purchase, a whole life insurance policy can also act as a tax-efficient investment with strong cash values. Whole Life Insurance spreads the cost of your coverage over the lifetime of the policy, which keeps premiums lower than they would otherwise be. Additionally, there is an option to purchase certain Whole Life policies over the course of 10 or 20 years and spend the rest of your life protected.
Tax-Advantaged Investing Using Whole Life Insurance
One of the major features of both Whole Life and Universal Life insurance policies is the idea of having an investment inside the policy that is efficient when it comes to taxes. Whole life insurance in particular can accumulate a so-called cash value on top of its normal cost of insurance. This cash value is an investment component that gains interest at a rate determined by long-term financial projections.
The advantages of using a whole life insurance policy as an investment are many. Whole life insurance offers a very stable long-term investment. While it may not respond as quickly to short-term changes in the marketplace, whole-life insurance is very useful for meeting long-term financial goals because of its stable, guaranteed rate of return. The tax-advantaged aspect of a whole life insurance policy allows you to gain interest on funds you would normally be paying tax on. This allows you to grow your investments more efficiently.
Paying For Whole Life Insurance in 10 to 20 Years or Before Retirement
Basic Whole Life policies spread the payment for insurance over the estimated length of your life. This means that you’ll be paying your premiums even while retired. But as was touched on previously, there are some options when it comes to paying out the entirety of your policy earlier, while you have greater earning potential. The most common options are 10 and 20 year plans, as well as paying until the age of 65. In all cases, these payment plans spread insurance payments out over a smaller amount of time. Ultimately, the shorter the length of time, the higher the premiums, but the positive aspect of this is being done paying for your insurance coverage earlier.
Whole Life Insurance is a very stable, tax-efficient investment tool, as well as an excellent permanent life insurance policy. Whole Life Insurance can fit cleanly into your financial plan, but for obvious reasons the issues of balancing your investments, maintaining a lifestyle and planning for the future are as complex as ever. Because of this, we highly recommend talking with a financial advisor before you buy into a whole life insurance policy, or do any major financial planning.
El auge de Colombia y Perú
julio 26, 2012
Colombia y Perú: Los «nuevos tigres» latinoamericanos
Por Polya Lesova y Michael Molinski
BOGOTÁ, Colombia — Hasta hace poco, la mayoría de los inversionistas que buscaban inyectar dinero en América Latina tenían opciones relativamente simples: Brasil, México o tal vez Chile.
Eso ha cambiado. Un nuevo grupo de países en la región está surgiendo como una alternativa viable. Caracterizados por una población joven, clases medias en crecimiento, una deuda relativamente baja y una dinámica expansión económica, estos países están preparados para quedarse con una participación más grande del crecimiento de la región y atraer más dinero de los inversionistas internacionales.
Colombia y Perú se destacan entre estos «nuevos tigres» latinoamericanos gracias a un crecimiento rápido y continuo. Sus monedas son sólidas y estables, han logrado controlar la inflación, sus calificaciones de crédito son más altas que las de sus vecinos y sus gobiernos han mostrado voluntad de actuar cuando el entorno se deteriora.
«Hasta ahora nos ha ido bien, sorprendentemente bien», dijo Juan José Echavarría, codirector del Banco de la República, el banco central de Colombia.
Los dos países han disfrutado de un auge. El año pasado, Colombia creció 5,9% y Perú 6,9%. Para 2012, se espera que el PIB de Colombia se expanda 4,7% y el de Perú 5,5%, de acuerdo con el Fondo Monetario Internacional.
Los dos países también gozan de grado de inversión según Fitch, Moody’s y Standard & Poor’s. Únicamente Chile se ubica por encima de ellos en la región y sus calificaciones los ponen a la par de Brasil y México y algunos países europeos como Italia e Irlanda.
Aunque Brasil, Chile y México aún poseen una nota de crédito robusta, un comercio más diverso y mercados de capital más fuertes, ya no muestran muchas de las características de «mercados emergentes» que alguna vez los hicieron los consentidos de los inversionistas internacionales interesados en la región.
Cabe aclarar que Colombia y Perú no están libres de riesgos. El auge de las materias primas ha impulsado las dos economías durante la década más reciente, por lo que los dos países son vulnerables a un potencial declive de los precios de la energía y los metales, lo cual ya ha empezado. Pero apuntalamientos positivos en los dos países podrían ayudarlos a resistir un declive de largo plazo en los commodities, si llega a ocurrir.
El camino de Perú hacia el crecimiento
Después de sufrir una hiperinflación y crisis, Perú empezó a abrir su economía y a implementar reformas a comienzos de los años 90. Empresas estatales fueron privatizadas y las barreras a la inversión fueron eliminadas. Esto preparó el terreno para el actual auge económico.
Sus vastos depósitos de oro, plata, cobre, zinc y otros metales han atraído millones de dólares en inversión de mineras internacionales. Este sector es clave también en los ingresos fiscales del gobierno y las exportaciones. Aunque desde 2006, la economía ha sido impulsada por la inversión privada en sectores como el de servicios, construcción, manufacturero y minero, según Guillermo Arbe Carbonel, economista de Scotiabank en Lima.
«No tenemos desequilibrios macro así que hay confianza. Tenemos un auge de inversión que es el más amplio que haya visto», añadió. El economista anotó que el factor económico más importante en Perú es la «recreación de la clase media», que a su vez ha impulsado el consumo.
Los relucientes edificios de oficinas en el distrito financiero de San Isidro son una prueba de esta nueva prosperidad. Pero los «pueblos jóvenes», como se conocen a los barrios más pobres de la capital, cuentan otra historia. Aunque no hay duda de que el auge económico ha liderado una reducción dramática de la pobreza, cerca de 30% de la población aún es de bajos recursos, especialmente en áreas rurales.
«Cualquier golpe externo podría devolver a la población por debajo de la línea de pobreza», anotó Hugo Perea Flores, economista de BBVA Continental en Lima.
En algunas partes del país, como la zona norte de Cajamarca, la población local se ha opuesto a proyectos de minería propuestos por empresas extranjeras. Aunque conflictos sociales de este tipo son aislados, han planteado un desafío importante para el gobierno del presidente Ollanta Humala.
«Nadie en Perú está peor que hace 20 años», dijo Juan Carlos Odar, economista del Banco de Crédito en Lima. Sin embargo, peruanos en algunas regiones rurales pobres no han visto los beneficios de la expansión, añadió.
Otro problema del país es la debilidad de las instituciones, una infraestructura inadecuada y una economía informal muy grande.
Colombia tiene un respiro
La guerra civil de Colombia terminó más recientemente que la de Perú. De hecho, el enfrentamiento con las Farc sigue activo, al igual que el tráfico de drogas. Pero gracias al fortalecimiento del ejército, la reducción de los actos terroristas y el secuestro y la persecución de los capos del narcotráfico, Colombia parece haber convencido a los inversionistas extranjeros que los cambios son duraderos.
La expansión del país tiene mucho que ver con la reducción de la violencia. Como Perú, la economía de Colombia ha sido empujada por el auge en las materias primas. Pero a diferencia de su vecino, Colombia no depende tanto de los metales, y a cambio tiene una importante contribución de la energía y la agricultura.
Si el gobierno consigue elevar la producción de petróleo a cerca de 1,5 millones de barriles al día en los próximos cinco años y si el crudo y en general el sector energético consiguen escapar a la tendencia a la baja de los precios de los commodities, Colombia podría ver un crecimiento sustancial en el sector energético.
«Vemos un auge del crudo que se expandirá durante los próximos tres a cinco años», dijo José Fernando Restrepo, analista jefe de InterBolsa S.A. en Medellín.
Igualmente, aunque los productos agrícolas han tenido un desempeño inferior a los de otras industrias en la última década, algunos analistas ven una recuperación en el sector de alimentos. El ministro de Hacienda, Juan Carlos Echeverry, es uno de ellos. «Colombia es el único país de América Latina que no tuvo un milagro económico. El país tiene cacao, aceite de palma, caucho y ganado y cualquiera de esos podría ser ese milagro».
Colombia también ha construido una clase media que ha impulsado sectores como el minorista, el manufacturero, de comunicaciones, vivienda, transporte y turismo. También tiene una población joven, un factor clave para guiar el crecimiento. Cuarenta por ciento de los colombianos tiene menos de 20 años y 80% es menor de 50.
El gobierno colombiano también ha prometido gastar US$100.000 millones durante los próximos 10 años en la reconstrucción de la infraestructura. El presidente Juan Manuel Santos también ha dicho que construirá 100.000 viviendas gratis para los pobres y otorgará 140.000 hipotecas a las familias de bajos ingresos.
El riesgo para los dos países es que la desaceleración en los commodities se intensifique. Si la demanda, especialmente de China, se enfría o si la violencia se recrudece, Colombia podría perder impulso. Al igual que Perú, el país tiene una gran cantidad de pobres que no se han beneficiado del auge. De hecho, la tasa de desempleo de Colombia, de 10,8%, es una de las peores en Latinoamérica.
«Mi cálculo es que si China sigue creciendo al menos 7%, estaremos bien», dijo Echavarría.
Tomado de MarketWatch.com
Fuente: The Wall Street Journal, 26/07/12.
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El auge de Colombia y Perú beneficia a la banca
Por Polya Lesova | MarketWatch
LIMA, Perú — En el distrito comercial de San Isidro de esta ciudad, los bancos ocupan algunos de los edificios más relucientes, una muestra de la buena fortuna de la industria, impulsada por el auge económico de Perú.
Perú y su vecino Colombia han experimentado un crecimiento económico sólido en los últimos años y la industria bancaria local ha seguido el mismo camino.
Los bancos se han beneficiado de la expansión de su base de clientes potenciales a medida que la clase media crece y más personas salen de la pobreza, lo que a su vez ha alimentado la demanda de préstamos de consumo, tarjetas de crédito e hipotecas. En momentos en que los bancos de EE.UU. aún tambalean tras numerosos escándalos y tienen problemas para generar rendimientos adecuados a sus accionistas, muchos prestamistas en Perú y Colombia hacen alarde de un crecimiento de las ganancias envidiablemente robusto y rendimientos de dos dígitos sobre su capital accionario.
Guillermo Arbe Carbonel, un economista de Scotiabank en Lima, afirmó que la banca peruana ha seguido el ritmo de crecimiento orgánico de la economía y se ha beneficiado de un nivel históricamente bajo de penetración bancaria.
Antes, muchas familias y empresas no estaban en el radar de los bancos y ahora sí, indicó Carbonel. «También se ve en la construcción. Se están construyendo centros comerciales en todo el país y los bancos abrirán sucursales en esos centros comerciales. Ahora, es útil tener una tarjeta de crédito», aseveró.
Los préstamos hipotecarios están creciendo a tasas de dos dígitos. «Hay una movilidad social muy sólida», agregó.
Banco de Crédito, que es el mayor banco de Perú con más de 30% de la participación de mercado tanto en préstamos como en depósitos, reflejó la fortaleza de la industria con un aumento de 30% en sus ganancias del primer trimestre. Los préstamos e la entidad aumentaron 21% a US$17.600 millones interanual, impulsados por la banca minorista, en particular hipotecas y préstamos de consumo.
Aunque se prevé que los bancos locales registren un sólido crecimiento en sus ganancias este año, Perú sin dudas enfrenta algunos desafíos. Uno es la dolarización, o el uso generalizado de moneda extranjera, que proviene en parte de la experiencia dolorosa del país con la hiperinflación en los años 80.
Las instituciones financieras de países vecinos, especialmente de Brasil, también están buscando oportunidades en las dos naciones andinas. En febrero, el brasileño BTG Pactual compró Celfin Capital, con el fin de ganar exposición a los mercados de Perú, Colombia y Chile. En junio acordó comprar Bolsa y Renta, de Medellín, la principal corredora de Colombia.
Otro banco brasileño, Itaú BBA, la filial de inversión de Itaú Unibanco Holdings, estableció hace poco operaciones de banca mayorista en Colombia, y aparentemente Corpbanca, de Chile, busca activos en Perú, luego de adquirir los activos de Santander en Colombia.
En este país, el sector bancario también goza de un buen momento y atrajo el interés de inversionistas extranjeros. Préstamos comerciales y para consumo, que representan 90% del portafolio total, crecen a tasas de dos dígitos. Los créditos hipotecarios son sólidos aunque sólo representa alrededor de 8% del total. Aunque los préstamos incobrables han aumentado, se mantienen en niveles históricamente bajos, según Interbolsa.
A fines de los 90, Colombia sufrió una seria crisis hipotecaria, cuando los préstamos incobrables se dispararon. El gobierno intervino y recapitalizó las instituciones financieras que quebraron. Esa crisis retrasó el desarrollo del sector y redujo el crecimiento de los préstamos durante la década siguiente.
Grupo Aval, el enorme conglomerado liderado por el multimillonario Luis Carlos Sarmiento es el mayor grupo financiero de Colombia y controla alrededor de 30% del sector bancario local. Aval es dueño de varios bancos, incluidos Banco de Bogotá, el segundo mayor prestamista del país, y Porvenir SA, el mayor fondo de pensiones.
«Hay muchas oportunidades y los actores internacionales tienden a ver eso. Se están pagando primas para acceder al sistema colombiano», indicó Felipe Toro, analista de Interbolsa en Medellín.
Fuente: The Wall Street Journal, 26/07/12.
Moody’s pone sobre aviso al euro
julio 25, 2012
Moody’s pone sobre aviso al euro
Por Nicholas Hastings
Este es el punto en el que las defensas del euro -y los defensores del euro- deberían comenzar a desmoronarse.
La decisión de Moody’s de poner las calificaciones «Aaa» de Alemania, Holanda y Luxemburgo, en observación negativa ante el aumento de la incertidumbre sobre la crisis de deuda de la zona euro, significa que los países centrales del bloque ya no son inmunes.
No solo es el mayor costo de los rescates para Grecia, Irlanda y Portugal, y ahora posiblemente España, lo que está teniendo una consecuencia directa sobre las finanzas de los países centrales, sino que el impacto económico de la desaceleración en toda la región se está transformando en un problema.
Solo hay que mirar el último índice compuesto de gerentes de compras de Alemania, que mide tanto la actividad manufacturera como de servicios.
Este mes el índice cayó a un mínimo de más de tres años, arrastrando al país aun más profundamente en el territorio de contracción.
Moody’s fue bastante claro al explicar que el cambio en la calificación se realizó para aquellos países soberanos «cuyos balances se espera soporten la principal carga financiera de la ayuda».
Con cada acontecimiento crecen las posibilidades de que esa carga aumente.
Mientras la troika formada por funcionarios del Fondo Monetario Internacional, la Comisión Europea y el Banco Central Europeo aterriza esta semana en Atenas para realizar su última inspección de los libros de Grecia, todo parece indicar que -una vez más- el país no cumplirá sus metas fiscales y enfrentará la necesidad de un mayor financiamiento cuando venzan sus pagos de deuda en agosto.
Pero una preocupación aún mayor para Alemania y los otros países centrales del bloque es el continuo aumento de los rendimientos de los bonos españoles, lo cual podría forzar a España a solicitar su propio rescate.
Los rendimientos de los bonos españoles a 10 años se han mantenido por encima de lo que se considera un nivel insostenible, sobre el 7%, pese a un programa de financiamiento creado especialmente para ayudar a los bancos españoles. Y debido a que las regiones autónomas de España ahora están comenzando a hacer fila para solicitar ayuda del gobierno central, la presión para que Madrid pida un rescate está creciendo rápidamente.
Para los países centrales, este podría ser un gasto demasiado alto debido a que los programas de financiamiento conjunto existentes son demasiado pequeños para lidiar con el problema: una deuda española de cerca de 735.000 millones de euros.
Sin embargo, aunque Moody´s redujo sus perspectivas para el resto de los países centrales de la zona euro, la agencia ratificó su calificación «Aaa» con perspectiva estable para Finlandia.
¿Por qué?
Porque Finlandia ha estado pidiendo garantías para su participación en el rescate de los países periféricos.
Por supuesto, si otros países centrales y más contribuyentes importantes hicieran lo mismo, entonces los rescates no funcionarían, incluso si ello significara que esos países preservarían su solvencia.
Entonces, debido a que los mercados financieros parecen al borde de otro problema de deuda aparentemente difícil de resolver, la presión de venta sobre el euro solo puede aumentar.
Hasta hace poco tiempo, la moneda única había sido capaz de atraer cierto respaldo ya que los inversionistas, ávidos de sacar las inversiones de los países periféricos, al menos podían mantenerlos dentro de la región del euro al invertirlos en los países centrales.
Pero ahora, cuando las consecuencias de la crisis comienzan a hacer mella tanto en las economías como en las calificaciones de crédito de los países centrales, es más probable que los inversionistas miren fuera de la región completamente.
«Si los inversionistas internacionales que quieren dejar los países (periféricos) en crisis no pueden recurrir a los países centrales (que hasta ahora se suponía eran estables), necesariamente tendrán que invertir fuera de la zona euro y, en consecuencia, vender euros», dijo Caroline Hecht, estratega de Commerzbank en Fráncfort.
Fuente: The Wall Street Journal, 25/07/12.
La Fed se alista para actuar
julio 25, 2012
Impaciente con la economía de EE.UU., la Fed se alista para actuar
Por Jon Hilsenrath
La Reserva Federal de Estados Unidos, que no esconde su impaciencia frente al escaso crecimiento de la economía y el alto desempleo, está cada vez más cerca de anunciar nuevas medidas para estimular la actividad y el empleo.
Las autoridades del banco central han dejado en claro en entrevistas, discursos y testimonios ante el Congreso que el actual estado de la economía estadounidense es inaceptable. Muchos se inclinan a tomar cartas en el asunto a menos que surjan indicios de que la economía está repuntando sin la asistencia de la Fed.
En medio de una reciente ola de malas noticias en el frente económico, la conversación al interior del banco central estadounidense ha girado en torno a dos temas: cómo y cuándo intervenir. Los próximos pasos podrían anunciarse tras la reunión prevista para el 31 de julio y primero de agosto, aunque podrían esperar hasta septiembre para tener una idea más completa del crecimiento estadounidense.
Ben Bernanke, el presidente de la Fed, mencionó en su testimonio ante el Congreso la semana pasada algunas de las alternativas que se están contemplando, como un nuevo programa de compra de valores hipotecarios o bonos del Tesoro, comprometerse a mantener las tasas de interés en casi 0% más allá de 2014 o reducir aún más las tasas de referencia de corto plazo.
En su empeño por reactivar la economía sin generar presiones inflacionarias, la Fed también explora otras medidas. Una de ellas es utilizar la llamada ventanilla de descuento, el mecanismo por el cual provee liquidez a los bancos, para ofrecer crédito barato a las instituciones que otorgan nuevos préstamos a empresas o personas. Sin embargo, no están claros los beneficios de un programa de esta naturaleza en momentos en que los bancos tienen un amplio acceso al crédito barato.
Bernanke también indicó en su comparecencia ante el Congreso que quiere que la tasa de desempleo baje más rápido y expresó su frustración con una economía que parece estar «empantanada». El presidente de la Fed se ha referido en varias ocasiones a la necesidad de que la economía alcance lo que denomina como «velocidad de escape», es decir un crecimiento lo suficientemente robusto para echar a andar la economía sin la ayuda del banco central.
Pero al interior del organismo hay preocupación de que la economía aún no haya alcanzado ese nivel. Se espera que el Departamento de Comercio anuncie esta semana un crecimiento muy por debajo de 2% en el segundo trimestre, tras una expansión de 1,9% en el primero. La tasa de desempleo, que en junio llegó a 8,2%, casi no ha registrado variaciones desde enero. Las ventas minoristas han sido débiles en los últimos meses y las tensiones se han intensificado en los mercados financieros ante el recrudecimiento de la crisis europea. Algunos funcionarios creen que las perspectivas económicas se han deteriorado desde la reunión de junio, cuando la Fed revisó a la baja sus proyecciones económicas.
Algunas autoridades han manifestado su frustración ante la debilidad de la recuperación y su voluntad de intervenir si el crecimiento y el empleo no repuntan. Sandra Pianalto, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, señaló públicamente que estaba dispuesta a actuar si la debilidad de la economía persistía. Dennis Lockhart, presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, también indicó que la entidad podría tener que intervenir. Hay varias razones para pensar que el banco central podría esperar hasta septiembre antes de decidir su curso de acción. En ese entonces, dispondrán de más información sobre la salud de la producción, el gasto, la inversión y el empleo.
Asimismo, algunos creen que la decisión de junio de seguir adelante con el plan conocido como «Operación Twist» hasta fin de año podría ayudar a la economía y quieren darle más tiempo para que surta efecto. El programa contempla la compra de US$267.000 millones en valores del Tesoro a largo plazo y la venta de un monto equivalente de bonos a corto plazo con el fin de hacer caer las tasas de largo plazo y estimular la economía.
Fuente: The Wall Street Journal, 23/07/12.
El Lavado de Dinero
julio 24, 2012
El lavado de dinero -también conocido como blanqueo de dinero, lavado de capitales, lavado de activos, blanqueo de capitales o legitimación de capitales- es el proceso a través del cual es encubierto el origen de los fondos generados mediante el ejercicio de algunas actividades ilegales o criminales -narcotráfico, contrabando de armas, corrupción, desfalco, fraude fiscal, crímenes de guante blanco, prostitución, malversación pública, extorsión, secuestro, trabajo ilegal, piratería, terrorismo, etc.-. El objetivo de la operación, que generalmente se realiza en varios niveles, consiste en hacer que los fondos o activos obtenidos a través de actividades ilícitas aparezcan como el fruto de actividades legítimas y circulen sin problema en el sistema financiero.
Todo inversor debe conocer los límites y obligaciones que establece la ley para evitar incurrir en acciones que le generen consecuencias perjudiciales.
En el archivo indicado abajo encontrará información de utilidad sobre este tema.
El-Lavado-de-Dinero
Más información: https://www.economiapersonal.com.ar/index.php?s=lavado+de+dinero&x=9&y=7
La crisis y oportunidad de Brasil
julio 24, 2012
La crisis y oportunidad de Brasil
Por Mary Anastasia O’grady
El enamoramiento adolescente que los gestores de dinero han sentido hacia Brasil se está acabando. A medida que el crecimiento económico resulta inferior al previsto, este musculoso objeto latino del afecto de los inversionistas empieza a verse poco sofisticado e inmaduro.
Ahora, la relación comercial más importante del país, con la vecina Argentina, se está desmoronando, lo que probablemente provocará más dolores de cabeza a la economía.
Brasil sigue siendo un país muy prometedor, gracias principalmente a su capital humano. Durante los últimos años sus instituciones se han afianzado a pesar de que los aliados ideológicos más cercanos al gobierno del Partido de los Trabajadores en el poder en Venezuela, Ecuador, Bolivia, Nicaragua y Argentina han destruido los pesos y contrapesos institucionales en sus países. Un proceso en la Corte Suprema de Justicia contra presuntas prácticas corruptas de miembros del gobierno del ex presidente Luis Inácio Lula da Silva que empieza en agosto demuestra una saludable separación de poderes. Una inflación baja también ha promovido una clase media.
Pero no hay que perder de vista el Estado monstruo que interviene en todas partes, acapara recursos y hace casi imposible un crecimiento liderado por el emprendimiento. Uno de los acontecimientos más perturbadores en este sentido es la agresiva expansión de crédito que el banco de desarrollo ha canalizado hacia ciertas empresas que dominan sus sectores y cuentan con el beneplácito del gobierno.
Argentina está en peor forma. Coqueteó con los mercados en los años 90, pero desde la devaluación del peso en 2002, sucesivos gobiernos han actuado como amantes despechados , mostrando una actitud hostil y vengativa hacia los inversionistas. Los contratos y los derechos de propiedad son en gran parte estériles en los tribunales argentinos.
La situación podría seguir empeorando para los habitantes de los dos países si, como parece probable, Mercosur (que también incluye a Paraguay y Uruguay), se desintegra. A largo plazo, el fin del bloque comercial será algo positivo si lleva a sus miembros a abrir el comercio al resto del mundo. Pero a corto plazo, un quiebre de Mercosur tendrá serias repercusiones ya que muchas industrias han realizado un gran esfuerzo para adaptarse a las reglas del grupo.
El problema más reciente de Mercosur empezó el mes pasado cuando el gobierno de Paraguay destituyó legalmente al presidente Fernando Lugo, quien era un acólito de Hugo Chávez. Para el dictador venezolano se trató de una señal adicional de que su campaña bolivariana en la región había alcanzado su límite y de que los opositores han ganado terreno, como sucedió cuando Manuel Zelaya fue expulsado de la presidencia de Honduras en 2009. Cuando Lugo fue sacado del palacio presidencial, Chávez entró en acción y movilizó a sus aliados a través de canales diplomáticos para que castigaran con el aislamiento al nuevo gobierno de Paraguay. Un efecto importante del activismo de Chávez fue la decisión de Mercosur de suspender «políticamente» a Paraguay, que se había opuesto a la unión de Venezuela al grupo. Con ese voto suspendido, Brasil se unió a Argentina y Uruguay para votar a favor de admitir a Venezuela al bloque.
Rubens Barbosa, ex embajador de Brasil en Washington, se refirió a la decisión con palabras duras. En su condición de presidente del Consejo de Comercio Exterior de la poderosa Federación de Industrias de São Paulo, Barbosa señaló que el voto violaba el tratado de Mercosur. Paraguay sólo ha sido suspendido y aún es un miembro con derecho a bloquear la integración de Venezuela, dijo en una entrevista en Rio de Janeiro. También advirtió que Venezuela crearía problemas políticos, como el acuerdo que Mercosur tiene con Israel, un país que no tiene relaciones con el gobierno de Caracas.
El fiasco de Venezuela fue apenas la última gota amarga en las relaciones comerciales entre Brasil y Argentina. Un problema más grave, según Barbosa, es la forma en la que Buenos Aires viola el acuerdo de libre comercio dentro de la unión y su arancel externo común. «Los ministros y los técnicos brasileños viajan a Argentina, alcanzan acuerdos, pero luego estos acuerdos se traban en las manos de Guillermo Moreno (el secretario de comercio de Argentina) porque todo (en Argentina) se convirtió en una cuestión política», lamenta. Argentina, predijo, «será responsable del fin de Mercosur».
Según el diario El Universal de Venezuela, Barbosa también criticó la nacionalización de la petrolera YPF, que pertenecía a la española Repsol. La decisión, dijo, ha sido perjudicial para Mercosur porque ha aumentado el clima de inseguridad entre quienes invierten en la región.
A estas alturas, el comportamiento de Argentina también está relacionado a una escasez de divisas internacionales. A pesar de sus esfuerzos por suprimir las importaciones y de emplear controles de capital estrictos, el país corre el riesgo de una crisis en su balanza de pagos.
De todas formas, aquí también existe una oportunidad. El Mercosur genera mayor comercio transfronterizo dentro de la unión, pero debido a los aranceles comunes del bloque lo hace a costa del comercio con los países que no son miembros. Esto no reviste tanta importancia para Brasil, gracias a su vasto mercado interno, pero es relevante en el caso de los miembros más pequeños. Si Paraguay es inteligente, sacará ventaja a su suspensión y buscará entablar lazos comerciales con el resto del mundo. Esto tampoco sería una mala idea para Brasil.
Fuente: The Wall Street Journal, 23/07/12.
La gravedad de la crisis europea
julio 24, 2012
Un día de noticias que ilustran la gravedad de la crisis europea
Por Neal Lipschutz
NUEVA YORK — El desplome de las acciones mundiales dio un giro hacia Estados Unidos tras arrasar con varios mercados bursátiles de Asia y Europa.
El culpable, como siempre, es la crisis europea. Solía ser simplemente una crisis de deuda soberana, como si eso no fuera lo suficientemente malo, pero ahora para ser más precisos, debemos llamarla crisis de deuda soberana, bancaria y contracción económica de Europa.
El tercer componente, aunque en cierto modo el más «normal» en un sistema capitalista cíclico, es quizás el más preocupante entre un serie de factores bastante preocupantes. Con caídas económicas sustanciales en países como España, y la moneda única evitando una devaluación como una forma de ayuda (aunque el euro en sí está cayendo), es mucho más difícil controlar los problemas de deuda soberana y de la banca.
La crisis europea se ha extendido por tanto tiempo que se asemeja a hundirse lentamente en arenas movedizas. De vez en cuando, como ahora, repunta la velocidad de la crisis y las cosas toman un barniz particularmente sombrío.
En lugar de ocuparse de los números, ya sea las alzas de tasas necesarias para atraer inversionistas hacia la deuda de España o Italia, los descensos porcentuales sustanciales de muchos de los mercados bursátiles del mundo o el aumento el lunes del índice de volatilidad VIX, creo que la gravedad de los recientes acontecimientos se expresa de mejor forma seleccionando algunas palabras de los informes de Dow Jones Newswires.
En orden aleatorio:
–El regulador bursátil español impedirá las ventas de posiciones en corto de todas las acciones durante tres meses, informa Art Patnaude de Dow Jones Newswires. En mi opinión: dichas medidas de corto plazo revelan la seriedad de la situación, pero no pueden cambiar los indicadores macroeconómicos o evitar que los inversionistas actúen sobre la base del temor y de esos indicadores macroeconómicos. Solo podría frenarlos.
–El día que dio a conocer sus resultados financieros, el presidente ejecutivo de Royal Philips Electronics NV, firma electrónica holandesa, dijo a Archibald Preuschat de Dow Jones Newswires que la compañía está minimizando el efectivo que mantiene en países del sur europeo. El presidente ejecutivo, Frans van Houten, usó el término «países riesgosos». Cuando se le pidió especificar, dijo a Preuschat, «todo el sur de Europa».
–El subgobernador del Banco de España , Fernando Restoy, habló el lunes de un «perverso vínculo» entre el acceso de los bancos al capital y las percepciones sobre la salud financiera del país de origen de los bancos, informó Christopher Bjork.
Si parafraseamos esto, si los bancos habitan un país donde los inversionistas han perdido la fe en el financiamiento soberano, los bancos tendrán dificultades en los mercados. Si un país tiene bancos que han perdido la confianza en el financiamiento del mercado, el país tendrá dificultades con el financiamiento.
La solución propuesta por Restoy es una entidad europea que fiscalice y potencie a los bancos de la eurozona.
Se ha analizado la posibilidad de un regulador bancario europeo, pero hasta ahora no se ha creado.
Fuente: The Wall Street Journal, 23/07/12.
La opresión del Impuesto a las Ganancias en Argentina
julio 23, 2012
Como no ajustan las escalas, se agudiza el peso de Ganancias
Por Ismael Bermúdez
Como el Gobierno no actualiza las escalas salariales que se aplican en el impuesto a las Ganancias, los importes que pagan los asalariados, los jubilados y los autónomos están creciendo aceleradamente y lo hacen de manera “espiralizada”. Así los que antes no pagaban o los que estaban alcanzados por una tasa del 9%, ahora sufren un doble impacto: tributan más sobre el excedente del mínimo no imponible y además saltan a una tasa que va del 19%, al 23% o el 27% según los valores.
Cristina Kirchner oficializó hace poco la decisión de no subir este año el mínimo no imponible de Ganancias. Tampoco lo había actualizado en 2009. Y en 2010 y 2011 lo incrementó, pero menos que la inflación real.
A eso se agrega otro elemento calve: desde el año 2000 y con una inflación acumulada de más del 450% , no se actualizan las escalas salariales sobre las que se aplican las alícuotas del impuesto.
Si se actualizaran, la mayoría de esos empleados no estarían alcanzados por el impuesto o sólo pagaría una tasa del 9%. Y si se restablecieran las alícuotas anteriores a la reforma de José Machinea, pagarían apenas el 6%.
En cambio la mayoría está en las escalas que van del 19 al 27%. Según el último informe del Estudio Bein “las alícuotas efectivas de este impuesto se han espiralizado para el conjunto de los trabajadores en relación de dependencia y autónomos.
No sólo cada vez más trabajadores quedan incluidos dentro del impuesto sino que la alícuota promedio es cada vez mayor”.
Así, por ejemplo, un asalariado sin cargas de familia con un sueldo bruto de $ 9.000 ($ 7.470 netos) que en 2001 (con un ingreso real similar al de ahora) no pagaba Ganancias . En 2011 le descontaron el 0,4% de su sueldo y en 2012 pagará 2,7%, según los cálculos del Estudio Bein. Con un sueldo bruto de $ 11.000 ($ 9.130 netos), en 2011 pagó el 2,6% y en 2012 trepará al 6,2%. Como se ve, hay un fuerte salto en el impuesto por pasar a una escala superior, con un alícuota mayor (ver infografía).
El informe concluye que “este incremento de las alícuotas permitió que el Fisco se apropiara de $ 7 de cada $ 100 de aumento nominal acumulado desde entonces en el salario de bolsillo en el primer caso y de casi $ 17 en el segundo”.
Esta apropiación no se produce porque el trabajador o el autónomo ganaron más en términos reales, sino por haber congelado las escalas en los valores que los dejó el gobierno de la Alianza en 2001.
Sobre la falta de actualización del tope salarial para cobrar las asignación familiar, en la última edición de su informe el estudio Bein confirma lo que viene informando Clarín desde hace meses: “Mientras en 2005 el 76% de los trabajadores en relación de dependencia percibía asignaciones familiares, hoy este porcentaje se reduce al 44%, de los cuales menos de la mitad percibe el haber pleno equivalente a una asignación de $ 270”. Así, en lugar de “universalizar” las asignaciones familiares, el Gobierno las fue achicando y recortando para los asalariados formales.
Fuente: Clarín, 23/07/12.
